Finansielle beslutninger: Koncept og faktorer, der påvirker det

Læs denne artikel for at lære om finansielle beslutninger. Efter at have læst denne artikel vil du lære om: 1. Koncept af finansielle beslutninger 2. Grundlæggende faktorer, der påvirker finansielle beslutninger.

Koncept af finansielle beslutninger:

Finansielle beslutninger henviser til beslutninger vedrørende økonomiske forhold til en forretningsmæssig virksomhed. Beslutninger om størrelsen af ​​de midler, der skal investeres for at gøre det muligt for en virksomhed at nå sit ultimative mål, form for aktiver, der skal erhverves, kapitalisationsmønster, fordelingsmønster for virksomhedens indkomst og lignende andre forhold, indgår i finansielle beslutninger.

Disse beslutninger er afgørende for et firmas trivsel, fordi de bestemmer virksomhedens evne til at erhverve anlæg og udstyr, når det er nødvendigt for at bære det nødvendige antal varebeholdninger og tilgodehavender for at undgå byrdefulde faste afgifter, når overskud og salg falder og for at undgå at miste kontrollen af selskabet.

Finansielle beslutninger træffes af en økonomichef alene eller i forbindelse med virksomhedens øvrige ledende medarbejdere. Finansiel leder er i princippet ansvarlig for at håndtere alle sådanne problemer, der involverer pengeforhold.

Men i praksis skal han påberåbe sig ekspertisen hos andre inden for andre funktionelle områder: marketing, produktion, regnskab og personale til at udføre sine opgaver klogt. F.eks. Er beslutningen om at erhverve et kapitalaktiv baseret på forventet nettoudbytte fra dets anvendelse og den dermed forbundne risiko.

Disse kan ikke gives værdier alene af økonomistyreren. I stedet skal han påberåbe sig ekspertisen hos de ansvarlige for produktion og markedsføring. På samme måde kan beslutningen om tildeling af midler mellem forskellige typer af omsætningsaktiver ikke træffes af en økonomichef i vakuum.

Politisk beslutning vedrørende tilgodehavender - om at sælge for kredit, i hvilket omfang og på hvilke vilkår er hovedsagelig økonomisk sag og skal håndteres af en økonomichef. Men på driftsniveauet for at gennemføre politikkerne kan salget også være involveret, da beslutninger om at stramme op eller slappe af indsamlingsprocedurerne kan have konsekvenser for salget.

På samme måde er det med hensyn til lagerbeholdningen, mens der bestemmes typer af varer, der skal transporteres på lager, og deres størrelse en grundlæggende del af salgsfunktionen, afgørelsen om kvantefonde, der skal investeres i opgørelse, det primære ansvar for økonomichefen, da midler skal leveres at finansiere opgørelse.

I modsætning til ovenstående er afgørelsen vedrørende erhvervelse af midler til finansiering af forretningsaktiviteter primært en finansiel funktion. Ligeledes skal økonomichef træffe beslutning om disponering af erhvervsindkomst uden at høre andre ledere, da forskellige faktorer involveret i beslutningen påvirker en virksomheds evne til at rejse midler.

Samlet set betragtes finansielle beslutninger som at skære på tværs af funktionelle, endda disciplinære grænser. Det er i et sådant miljø, at en økonomichef fungerer som en del af den samlede ledelse.

Grundlæggende faktorer, der påvirker finansielle beslutninger:

En økonomichef skal udøve en stor dygtighed og forsigtighed, mens han træffer økonomiske beslutninger, da de påvirker en virksomheds økonomiske sundhed over en længere periode. Det ville derfor være egnet til at træffe beslutningerne i lyset af eksterne og interne faktorer. Vi skal nu give en kort redegørelse for disse faktorers indvirkning på finansielle beslutninger.

jeg. Eksterne faktorer:

Eksterne faktorer henviser til miljømæssige faktorer, inden for hvilke en virksomhed skal operere. Disse faktorer er uden for ledelsens kontrol og indflydelse. En klog ledelse vedtager politikker, der passer bedst til de nuværende og fremtidige socioøkonomiske og politiske forhold i landet.

Følgende eksterne faktorer indgår i beslutningsprocessen:

Økonomi:

På et tidspunkt, hvor hele økonomien er omsluttet til usikkerhedstilstand, og der ikke er nogen håb om opsving i de følgende år, og en betydelig risiko er forbundet med investeringer, ville det være umagen værd for en finanschef ikke at tage op på nye investeringsaktiviteter eller at videreudvikle ekspansionsprogrammerne.

Tværtimod, hvis det konstateres, at økonomien sandsynligvis vil komme sig fra den nuværende dystre tilstand, bør økonomichefen ikke gå glip af chancen for at udnytte investeringsmuligheder. For den sags skyld skal han efter evaluering af projektets økonomiske levedygtighed i hånden vælg det mest rentable projekt i forvejen, så når muligheden afgrøder det samme beslaglægges.

Landets økonomiske tilstand påvirker også finansieringsbeslutningen. I tider med velstand, når investorer har lyst til at investere flere og flere besparelser, kan firmaet opnå det ønskede beløb fra markedet med flydende værdipapirer. Men det skal huskes, at firmaet skal tilbyde højere rente (udbyttesats), fordi renten har tendens til at hærde under pres på efterspørgslen.

Dette vil derfor øge virksomhedens kapitalomkostninger. For at minimere finansieringsomkostningerne skal finansmandskab insistere mere på gældsfinansiering, da fordelene ved handel med egenkapital ville have tendens til at minimere omkostningerne. I tider med depression er det et stort problem at rejse udenfor kapital. Under sådanne omstændigheder bør der lægges større vægt på intern finansiering, og i den forbindelse skal selskabets reserveposition styrkes.

En virksomheds udbyttepolitik bør også tilpasses de ændrede økonomiske forhold. Hvis det lurer på, at virksomheden går ind i en periode med depression, bør konservatisme følges, for virksomheden kan have brug for alle sine kontante ressourcer til at bære det sikkert gennem tilbagegangsperioden, indtil salget stiger. I boomperioden er der tendens blandt virksomhederne til at tilbyde højere udbyttesats for at mobilisere midler fra markedet.

Ledelsen er derfor behæftet med at erklære udbytte til højere rente. Dette bør ikke indebære noget økonomisk problem, før ledelsen siden indtjeningen af ​​virksomheden forbedres kraftigt i tider med velstand. Der er også en stærk mulighed for ledelsen til at vedtage konservativ udbyttepolitik i boomperioder, så firmaet kan få tilstrækkelig stor mængde ressourcer til at finansiere vækstkrav.

Kapital- og pengemarkedsstruktur:

Hvor institutionel struktur på kapital- og pengemarkederne er veludviklet og organiseret med en lang række finansielle institutioner, der leverer langsigtet såvel som kortfristet finansiel bistand, og investorer er venturesome evincing stor interesse for sikkerhedsforbindelser på aktiemarkedet, vil erhvervsentreprenører ikke have at støde på meget problem med at købe selv væsentligt stor kapital.

Forskellige alternative kilder er til rådighed, og forretningsmænd har frihed til at træffe beslutning om det optimale finansieringsmix, så kapitalomkostningerne reduceres. Desuden øges virksomhedens evne til at justere finansieringskilder som følge af større ændringer i behovet for midler.

Det giver ikke blot iværksættere mulighed for at bruge den type midler, der er mest tilgængelige på et givet tidsrum, men det forbedrer også deres forhandlingsstyrke, når de beskæftiger sig med en potentiel leverandør af midler.

I mangel af organiseret kapitalmarked finder iværksættere det vanskeligt at skaffe store mængder ressourcer fra markedet. De er nødt til at rejse kapital fra tæt holdte cirkler. I en sådan situation forfølges politikken med intern finansiering for at gøre det muligt for virksomheden at trække på sine ressourcer i tider med behov for midler.

Statlige forordninger:

En økonomichef skal træffe investeringsbeslutninger inden for rammerne af statens retlige rammer. I et socialistisk land som Indien er iværksættere ikke frie til at optage ethvert venture, de kan lide. For eksempel i Indien, Industrial Policy Resolution 1956, tydeliggøres de industrielle felter, hvor Govt. vil komme ind og dem, hvor den private sektor vil have frihed til at operere.

Gennem industrielle licenssystemer søger regeringen at sikre, at de erhvervsdrivende i den private sektor ikke trænger ind i forbudte områder. Under sådanne omstændigheder skal en økonomichef overveje levedygtigheden af ​​kun de projekter, som er tilladt af regeringen.

Ifølge SEBI's retningslinjer er et nyt selskab oprettet af iværksættere uden track record tilladt at udstede kapital til offentligheden kun på par. Andre virksomheder har frihed til at prissætte deres offentlige spørgsmål, forudsat at visse betingelser er opfyldt.

Aktiekapitalen, der skal tegnes i et offentligt udstedes af promotorer, bør ikke være mindre end 25 procent af det samlede udstedelse af egenkapital for beløb op til Rs. 100 crore og 20 procent af problemet for beløb over Rs. 10 crore.

Skattepolitik :

Skat er den mest dominerende faktor, der påvirker forretningsbeslutninger, da det tager væk større segment af erhvervsindkomst. Mens man beslutter sig for at investere i projekter, skal en økonomichef holde øje med eksistensen af ​​skatteincitamenter.

For eksempel har regeringen for nylig besluttet at yde skattefacilitet til iværksættere, der søger at investere i veje, broer, lufthavne, havne og jernbanesystemer i ti år. Skatferiefaciliteterne i fem år er også blevet ydet til dem, der beskæftiger sig med at levere teletjenester.

Endvidere skal en økonomichef bestemme, hvilken afskrivningsmetode der skal følges, der kan reducere skattebyrden. Der er mange metoder til opkrævning af afskrivninger, vigtigt at være lige linje metode, straight line metode. Aftagende balance metode og livrente metode.

Fra beskatningens standpunkt er Straight Line-metoden meget nyttig, da afskrivningen på denne metode afskrives til dobbelt så meget som den normale afskrivning, der i sidste ende reducerer skatteforpligtelsen. Det kan i denne henseende argumenteres for, at skatteopsparinger, der genereres i de oprindelige år på grund af afskrivninger med højere rente, vil blive kompenseret af den øgede skattepligt i de efterfølgende år, hvor afskrivninger vil blive opkrævet til lavere rente.

I en nærmere undersøgelse ser det imidlertid ud til, at nutidsværdien af ​​skattebesparelser i indledende år altid vil være højere end nutidsværdien af ​​tillægsskatten i de efterfølgende år. Beskatning påvirker således valget af afskrivningsmetode.

Ligeledes svinger skat af en virksomhed afhængigt af metoden for opgørelse af lagerbeholdninger. Der er forskellige metoder til lagervurdering, nemlig LIFO, FIFO. En økonomichef skal på forhånd fastslå, hvilken metode der vil være til gavn for at minimere skattebyrden.

Beskatning påvirker også kapitalstrukturbeslutningen. I øvrigt er gældsfinansiering altid billigere fra beskatningssynspunktet, fordi renten på gæld er en fradragsberettiget udgift, mens udbytte ikke er.

Beskatning indgår også i udbyttebeslutning. Høje selskabsskattesatser sænker det overskud, der er tilbage for udbyttefordeling, som følgelig har tendens til at sænke udbytten. Nylige undersøgelser har dog vist, at høje renter ikke nødvendigvis vil påvirke udbyttet, især når skattebyrden skiftes på forbrugerne.

Denne tendens er meget udbredt i Indien. Meget ofte har regeringen i sit bud om at fremme virksomhedernes besparelser opkrævet særlig skat på de virksomheder, der erklærer udbytte til en højere sats. For eksempel blev indkomstskat på 7, 5% i Indien opkrævet i 1964, og virksomheder, der erklærer udbytte på over 10 pct., Skulle betale denne skat.

I 1968 blev denne skat taget tilbage. Beskatning spiller også en vigtig rolle ved beslutningen om udbyttet. Generelt fordeles udbytte i form af kontanter og aktier. Udbytte fordelt på aktier er populært kendt som bonusaktier.

Mens udbytte, der modtages af aktionærer i kontanter, er skattepligtige i deres hænder, er bonusaktier fritaget for afgiften. Derfor foretrækker aktionærer især dem i skattekonsollen med høj indkomst at modtage udbytte i aktier snarere end i kontanter.

Krav til investorer:

Selv om der træffes finansieringsbeslutning, skal en økonomichef også tage behørigt hensyn til kravene hos potentielle investorer. Der kan være forskellige typer investorer med varierende grad af sikkerhed, likviditet og rentabilitetsbegreber.

Investorer, der er konservative og likviditetsbevidste, vil gerne have sådanne værdipapirer, som kan sikre dem sikkerhed for afkast og afkast af hovedbeløb efter den fastsatte tidsperiode. Der kan derimod være investorer, der ikke er likviditetsbevidste, venturesome og som har større præference for rentabilitet.

En sådan type investorer foretrækker at investere deres besparelser i aktier. Ledelsen, der søger at rejse væsentligt store mængder kapital til denne virksomhed, skal således udstede forskellige typer værdipapirer for at imødekomme så stor en række investorer som muligt.

Endvidere ændres investorernes psykologi med variationen i økonomiske og forretningsmæssige forhold. I tider med økonomisk uro og erhvervsdepression vil selv venturesome investorer gerne have senior værdipapirer, mens aktier i perioden med økonomisk velstand får præmie selv i de investorer, der ikke er så venturefulde. Finansforvalter bør derfor være opmærksom på investeringsklassens herskende temperament.

Udbyttepolitik skal rettes mod investorer generelt og eksisterende aktionærer og potentielle aktionærer i særdeleshed. Dette hjælper med at maksimere virksomhedens markedsværdi. Problemet med at fastslå optimal tildeling af erhvervsindtjening mellem opbevaring og udbytte på grund af de forskellige investeringsmål, skattebeslag og alternative investeringsmuligheder for nuværende og potentielle investorer kan gøre ledelsen hurtigere for at rationalisere sundheden af ​​sådanne andre faktorer som indflydelse på udbyttepolitikken som risikoreduktion eller opretholdelse af markedsprisen.

Udlånspolitik for finansielle institutioner:

Finansinstitutters udlånspolitik kan også påvirke investeringsbeslutninger fra et firma. Hvis finansinstitutter følger princippet om koncessionel finansiering til prioriterede projekter og beslutter at yde lån til ikke-prioriterede projekter på meget strenge vilkår, vil finansinspektøren selvfølgelig selv træffe investeringsbeslutninger, give større vægt til den tidligere gruppe af projekter i relation til til de senere, hvis andre ting forbliver de samme.

Endvidere bør der tages en grundig undersøgelse af udlånspolitikken for de finansielle institutioner, mens man beslutter om de kilder til midler, der skal tappes for at rejse kapital. Nogle gange yder finansielle institutioner økonomisk støtte på sådanne vilkår og betingelser, som måske ikke er acceptable for ledelsen.

For eksempel insisterer finansielle selskaber i Indien normalt på vedligeholdelse af gældsværdiforhold for mellemstore og store projekter som 1, 5: 1 og promotørens bidrag på 20-25 procent af projektomkostningerne, mens man overvejer lånets ansøgning om et firma. Under en sådan betingelse skal et firma, der søger lån fra de finansielle institutioner, fastholde forholdet mellem gæld og egenkapital på et niveau, som de ønsker.

Finanslederen skal derfor foretage en passende tilpasning i finansieringsblandingen af ​​firmaet på en sådan måde, at den passer til det ønskede mønster. Finanslederen vil derfor undersøge, om det er hensigtsmæssigt at få lån fra institutionerne under den ovenfor anførte betingelse.

(ii) interne faktorer :

Interne faktorer refererer til de faktorer, der er relateret til virksomhedens interne forhold, som forretningens art, forretningsstørrelse, forventet afkast, omkostning og risiko, aktivstruktur struktur, ejerskabsstruktur, forventninger til regelmæssig og stabil indkomst, alder af firmaet, likviditeten i selskabsmidler og dets driftskapitalbehov, restriktioner i gældsaftaler, kontrolfaktor og holdninger til ledelsen.

Inden for det økonomiske og juridiske miljø i landet skal økonomichefen træffe en økonomisk beslutning, idet man tager højde for virksomhedens mange egenskaber. Virkningen af ​​hver af disse faktorer på finansielle beslutninger vil nu blive diskuteret i de følgende linjer.

Virksomhedens art:

Virksomhedens art kan påvirke investeringsmønsteret i et firma, firmaets sammensætning af kapitalisering og firmaets udbyttepolitik. I fremstillings- og forsyningssikkerhed skal hovedparten af ​​midlerne anvendes til erhvervelse af anlægsaktiver, mens der i handelsproblemer væsentligt store mængder af midler er investeret i omsætningsaktiver, og anlægsaktiver hæver en nominel andel.

Som blandt fremstillingsindustrien vil kravet til anlægsaktiver inden for kapitalgoderindustrien altid være højere end i forbrugsgoder.

Påvirkningen af ​​forretningsaktiviteternes aktiviteter ved sammensætningen af ​​kapitalisering bør også undersøges nøje. Det er generelt konstateret, at virksomheder, der beskæftiger sig med produktion af hæftematerialer, vil have stabilitet i deres indtjeningsniveau, da efterspørgslen efter deres produkter sandsynligvis vil være ensartet stabil både i løbet af forretningsdepression og boom. I lyset af dette kunne de lægge større vægt på gæld for at erhverve yderligere midler til virksomheden.

I modsætning hertil er erhvervsindtjeningen svingende i tilfælde af industrielle virksomheder, der beskæftiger sig med produktion af ikke-væsentlige produkter, fordi efterspørgslen efter deres produkter ændres i overensstemmelse med økonomiske svingninger. Forvaltningen af ​​sådanne selskaber ville ikke vælge at betale sig selv med faste afgifter.

På samme måde kan forsyningssikkerhed og industriel bekymring, der fremstiller væsentlige produkter på grund af deres stabile og langsomme stigende indtjening, forfølge en liberal udbyttepolitik til at erklære højere udbyttesats. Men handelsproblemer og dem, der beskæftiger sig med luksuriøse produkter, ville begå blunder i at forfølge en sådan udbyttepolitik.

Fornuftig udbyttepolitik i sådanne bekymringer er en, der lægger større vægt på større opretholdelse af indtjeningen, således at firmaet kunne bygge store reserver i perioder med velstand, og det samme kunne bruges til at fastholde udbytten til tider, når indtjeningen fra det faste næse-dykke.

Virksomhedsstørrelse:

Virksomheder, der er involveret i samme aktivitetslinje, kan have forskellige investeringsmønstre afhængigt primært af omfanget af deres aktiviteter. Relativt større mængder af midler er nødvendige for at erhverve anlægsaktiver i større bekymringer, fordi disse virksomheder automatiserer deres produktionsproces, som mindre virksomheder ikke har råd til.

Desuden kan små virksomheder med deres begrænsede kapitalbeløb fortsætte deres anliggender ved at leje eller leje anlæg og udstyr og byggeri, mens større virksomheder normalt opbygger deres egne bygninger til at huse fabrikken og erhverve anlæg og maskiner til at fortsætte produktionsarbejdet.

Mindre virksomheder på grund af deres dårlige kreditposition har begrænset adgang til kapital- og pengemarkedet i modsætning til deres større modparter. Investorer er normalt uvillige til at investere i aktier og obligationer fra mindre organisationer. Desuden har disse mindre organisationer ikke tilstrækkelig mængde anlægsaktiver til at tilbyde som sikkerhed for sikring af lån. Derfor er ledelsen i de mindre organisationer nødt til at arrangere kapital fra tæt holdte cirkler.

Selv om mindre virksomheder har en behagelig position til at rejse aktiekapital, ville deres ejere være tøvende med at stille spørgsmål til offentligt udbud med henblik på at opretholde deres kontrol over organisationen. Tværtimod finder større bekymringer det lettere at skaffe de nødvendige midler fra forskellige kilder til kapital- og pengemarkeder.

Ledelsen i sådanne bekymringer anser det derfor for nyttigt at ansætte flere og flere gældsforpligtelser for at opfylde forretningskravene, da dette handlingsforløb ville have en tendens til at reducere kapitalkostnaden.

Udbyttebeslutning fra et firma påvirkes også af størrelsen. På grund af vanskelig adgang til eksterne finansieringskilder skal mindre organisationer afhænge af interne finansieringskilder, og forvaltningen kan i den forbindelse føre en konservativ udbyttepolitik til at fastholde større andel af erhvervsindtjeningen.

Ledelsen møder ikke noget problem med at overtale de aktionærer, der er få i antal, til at acceptere deres politik. Aktionærerne bør heller ikke have nogen indvendinger i en sådan politik, da dette vil medvirke til at minimere deres skatteforpligtelse. Men i større bekymringer med et stort antal aktionærer kan ledelsen ikke altid vedtage en bestemt politik, fordi aktionærernes ønsker ikke ville være fælles.

Forventet Retur, Omkostninger og Risiko:

Større faktorer, der påvirker investeringsbeslutningen, er forventet afkast på projektet, dets omkostninger og risikoen forbundet med projektet. Hvor spredning af resultater er kendt, og alle projekter er ens i fare, vil økonomichef naturligvis gå til det investeringsforslag, der fører til de højeste indtægter i forhold til omkostningerne.

Hvor forskellige projekter har varierende grad af risiko, skal der foretages godtgørelse for absorption af risiko. Dette gøres normalt ved at justere diskonteringsrenten, dvs. den rentesats, der er ansat til at diskontere fremtidige netto pengestrømme fra projektet til nutidsværdier.

Således er jo større spredningen af ​​resultater, jo højere diskonteringsrenten er ansat, hvilket betyder, at afkastet vil blive reduceret til en højere sats på grund af den godtgørelse, der er gjort for den risiko, der er tildelt til eventualiteten af ​​deres realisering.

For en risikofri investering er risikofri diskonteringsrente ansat. Da risikoen stiger, anvendes højere og højere diskonteringsrenter. På denne måde vælges det endelige forløb efter at have foretaget passende justeringer for risikofaktoren.

En økonomichef bør tage højde for indtjeningsmulighederne for investeringsprojekter i hånden, mens der træffes udbyttebeslutning. Hvis en virksomhed har et stort antal investeringsprojekter med store indtjeningsmuligheder, der er tilstrækkelige til at udtømme sin indtjening, og aktionærerne i virksomheden har en stærk præference for nuværende udbytte, skal en økonomichef i sådanne situationer imponere aktionærerne om det stærke behov for at fastholde mere og mere indtjening og forfølge streng udbyttepolitik.

Men hvor de projekter, der står i hånden, kun lover normalt afkast, skal ledelsen følge en liberal udbyttepolitik for at holde øje med aktionærernes præferencer. I modsætning til dette, hvis aktionærerne er ligeglade med udbytte og kapitalgevinster, skal en økonomichef acceptere alle de investeringsprojekter, der ville medføre indtægter over break-even-punktet, og midlerne til disse projekter skal afregnes af beholdning.

Virksomhedens aktivstruktur:

Virksomheder med tilstrækkelig mængde anlægsaktiver skal stole på gæld for at udnytte en billigere finansieringskilde. For eksempel kan offentlige forsyningsvirksomheder og stålvirksomheder stort set afhænge af gældsforpligtelser til opkøb af kapital, da de kan låne deres aktiver til sikring af lån.

Men handelsrelaterede bekymringer, hvis aktiver hovedsageligt er tilgodehavender og beholdningsværdier, som er afhængige af virksomhedens fortsatte rentabilitet, bør lægge mindre afhængighed af langfristet gæld og skulle afhænge mere af kortfristet gæld for deres økonomiske behov.

Ejerskabsstruktur:

I private virksomheder, hvis ejerskab er koncentreret i nogle få hænder, kan ledelsen finde det nemmere at overtale ejerne til at acceptere strenge udbyttepolitik i firmaets interesse. Men i aktieselskaber, der har et stort antal aktionærer med varierende ønsker, skal økonomichefen insistere på forfølgelsen af ​​en liberal udbyttepolitik.

Mulighed for regelmæssigt og stabilt indtjening:

Mens planlægger om kapitaliseringens sammensætning og beslutter om forholdet mellem gæld og egenkapital, skal økonomichefen visualisere virksomhedens indtjening i de seneste år. Hvor virksomhedens tidligere indtjening har været rimeligt stabil og den samme tendens sandsynligvis vil fortsætte i fremtiden, kan tillid til gæld være ønskelig.

Hvor virksomhedens indtjening har været uregelmæssig i fortiden, men når den i gennemsnit over en årrække giver en rimelig margen over det foretrukne udbytte, kan ledelsen udstede foretrukne aktier for at indsamle midler. Når virksomhedens indtjening svingede voldsomt i fortiden, og den fremtidige indtjening ikke kan forudsiges med rimelig sikkerhed, vil det medføre risiko for udstedelse af gæld.

Derfor skal stamaktier udstedes. Når fortjenesten af ​​virksomheden svingede voldsomt i fortiden, og den fremtidige indtjening ikke kan forudsiges med rimelig sikkerhed, vil det medføre risiko for udstedelse af gæld. Derfor skal stamaktier udstedes.

Graden af ​​stabilitet i indtjeningsniveauet er en potent faktor, der påvirker udbyttepolitikken. Men en sådan politik vil vise sig farlig for virksomheder, hvis indtjening er udsat for store udsving. I sådanne selskaber ville det være forsigtigt at erklære lavere udbyttesats, selvom erhvervsindtjeningen er ret høj for at kunne bruge dem til at opretholde udbytten i ulemper.

Firmens alder:

Investorer er generelt utilbøjelige til at anvende deres midler i nye ventures på grund af relativt større risici. Långivere føler sig også genert af udlån på grund af deres dårlige kapitalgrundlag. Derfor må nye virksomheder støde på store problemer med at samle midler fra markedet. De nærmer sig forsikringsselskaber og børsmæglere og betaler dem højere provisioner og mæglere til salg af deres værdipapirer.

Således vil en ny virksomhed have en lille andel af gælden i sin samlede kapitalisering. Selv om nye virksomheder har en behagelig position til at få penge ved udstedelse af obligationer, bør en økonomichef i videst muligt omfang undgå at indføre tung gældsfordeling, da en stor del af erhvervsindkomst i så fald kan blive spist væk af interesse på lån, der efterlader et lille beløb for udbyttefordeling og opbevaring for yderligere finansiering.

Selskabets evne til at indsamle midler ved hjælp af gæld i de følgende år kan begrænses ved begrænsning i gældskonventioner. I skarpere kontrast til dette kan eksisterende ventures ikke stå over for betydelige problemer med at rejse midler fra markedet på grund af høj kreditværdighed på markedet.

Sådanne bekymringer plejer at flyde obligationer for deres yderligere langsigtede finansielle krav med henblik på at høste fordelene ved handel med egenkapital. De trækker også på en del af de reserver, der er opbygget ud fra tidligere indtjening for at dække deres ekstra økonomiske behov. Der er således al sandsynlighed for en relativt større mængde fortynding af gæld i kapitalisering af ældre virksomheder.

Selskabets alder går langt for at bestemme udbyttepolitikken. En ny og voksende bekymring, hvis adgang til kapitalmarkedet er begrænset, skal følge en streng udbyttepolitik for at holde væk en større del af virksomhedens indtjening til finansiering af vækstkrav. Eksisterende ventures behøver dog ikke at følge en sådan politik.

Selskabets likviditetsposition og dens arbejdskapitalkrav:

En økonomichef skal overveje virksomhedens kontante stilling og firmaets behov for midler til at opfylde modningsforpligtelser og krav til arbejdskraft og fast kapital, mens der træffes udbyttebeslutninger. Udbytte udbetales generelt ud af kontanter. Forsigtig bør derfor udøves af økonomichefen for at sikre, at kontanter er let tilgængelige for at uddele udbytte.

Tilgængelighed af stort overskud betyder ikke altid, at der er kontanter i virksomheden, især når der er lavet en stor del af salget på kredit. På tidspunktet for salgsprovenuet indlånes tilgodehavender indsamles, kan firmaet have brug for midler til at købe materialer til behandling af produktion.

På trods af tilstedeværelsen af ​​overskud og endda tilgængeligheden af ​​kontanter kan virksomhedskapitalbehovet i virksomheden være så nært forestående, at det kan berettige udøvelsen af ​​konservativ udbyttepolitik.

Igen, hvis et selskab har tilstrækkelig mængde kontantmidler til rådighed på det tidspunkt, hvor nogle tidligere hidtidige lån skyldes, er det tilrådeligt at finansiere lederen at bevare kontanter for at opfylde tidligere forpligtelser og justere udbyttemønster i overensstemmelse hermed.

I mange tilfælde er virksomhederne afhængige af deres indtjening til finansiering af erhvervelse af anlægsaktiver. Under sådanne omstændigheder må ledelsen ikke være liberal i uddeling af udbytte i mindst nogle år, selvom der er opnået et betydeligt overskud.

Begrænsninger i gældsaftaler:

Bestemmelserne i gældskontrakter bør undersøges grundigt, mens der træffes beslutning om former for kapitalforhøjelse og etablering af udbyttepolitik, da de fleste indentures indeholder bestemmelser, som forhindrer brugen af ​​yderligere gæld eller udstedelse af obligationer af den tidligere type.

De begrænser også udbetaling af udbytte og afviser ofte deres betaling, indtil visse betingelser er opfyldt. Finansinspektøren skal naturligvis stille bestyrelsen en kort beskrivelse af alle kontraktmæssige bestemmelser, der påvirker kapitalstrukturen og udbyttet på nogen måde.

Ledelsens holdning:

Frem for alt er finansielle beslutninger påvirket af ledelsens holdning. Ledelsens holdninger, som mest direkte påvirker valg af finansiering og udbyttepolitik, er dem, der vedrører kontrollen med virksomheden og risikoen.

Ledelse, der ønsker at opretholde kontrollen med virksomheden, vil gerne øge yderligere midler, der er nødvendige ved hjælp af obligationer og foretrukne aktier, som ikke påvirker ledende stilling i virksomheden.

Men hvis virksomheden låner mere end hvad der kan betjenes af det; der er enhver risiko for at miste al kontrol til kreditorer. Det er derfor bedre at ofre en kontrolmåling ved hjælp af yderligere egenkapitalfinansiering, der snarere løber risikoen for al kontrol over kreditorerne ved at indføre yderligere gældsdoser. I en sådan situation bør økonomichef ikke være meget liberal i udbyttefordeling.

Ledelsens holdning til risiko bestemmer også mønsteret for kapitalisering af virksomheden. Konservativ forvaltning vil altid foretrække at træde på slagne vej og vil altid undgå at pådrage sig faste forpligtelser til at rejse yderligere kapital, selv om anvendelse af gældsfinansiering kan være fordelagtig.