Investeringsfunktionerne i erhvervslivet: Betydning, typer og andre detaljer

Investeringsfunktionerne i erhvervslivet: Betydning, typer og andre detaljer!

Indhold:

  1. Betydning af kapital og investering
  2. Typer af investeringer
  3. Den nuværende værdi (PV) kriterium for investering
  4. Bestemmelsesniveauer for investeringsniveauet
  5. Forholdet mellem MEC (Kapitalandele) og MEI (Investering)
  6. Faktorer bortset fra rentesatsen, der påvirker investeringer til investeringer

1. Betydning af kapital og investering:

I almindelighed betyder investering at købe aktier, aktier, obligationer og værdipapirer, der allerede eksisterer på aktiemarkedet. Men dette er ikke reel investering, fordi det blot er en overførsel af eksisterende aktiver. Derfor kaldes dette finansielle investeringer, som ikke påvirker de samlede udgifter.

I keynesiansk terminologi refererer investeringen til reelle investeringer, der tilføjer kapitaludstyr. Det fører til stigning i niveauet af indkomst og produktion ved at øge produktionen og køb af kapitalgoder.

Investeringer omfatter således nye anlæg og udstyr, opførelse af offentlige arbejder som dæmninger, veje, bygninger mv., Netto udenlandske investeringer, varebeholdninger og aktier og aktier i nye virksomheder. I ordene af Joan Robinson, "ved investering menes en tilføjelse til kapital, som sker når et nyt hus er bygget eller en ny fabrik er bygget. Investeringer betyder, at der tilføjes lager af varer, der eksisterer. "

Kapital henviser derimod til faste aktiver som fabrikker, planter, udstyr og varebeholdninger af færdige og halvfabrikata. Det er enhver tidligere produceret input, som kan bruges i produktionsprocessen til at producere andre varer. Mængden af ​​kapital til rådighed i en økonomi er kapitalbeholdningen. Således er kapital et lager koncept.

For at være mere præcis er investeringer produktion eller erhvervelse af reelle kapitalaktiver i en vis periode. For at illustrere, formoder, at kapitalværdien af ​​en virksomhed den 31. marts 2004 er Rs 100 crores, og den investerer til en sats på Rs 10 crores i løbet af 2004-2005. Ved udgangen af ​​det næste år (31. marts 2005) vil dets samlede kapital blive Rs 110 crores. Symbolisk, lad mig investere og K være kapital i år t, så jeg t = K t - K t-1 .

Kapital og investering er relateret til hinanden gennem nettoinvesteringer. Bruttoinvestering er det samlede beløb brugt på nye kapitalaktiver i et år. Men nogle kapitalbeholdninger slides ud hvert år og bruges op til afskrivninger og forældelse.

Nettoinvesteringer er bruttoinvesteringer minus afskrivninger og forældelsesafgifter for udskiftningsinvesteringer. Dette er nettotillæg til økonomiens nuværende kapitalbeholdning. Hvis bruttoinvesteringen svarer til afskrivninger, er nettoinvesteringen nul, og der er ingen tilføjelse til økonomiens kapitalbeholdning.

Hvis bruttoinvesteringer er mindre end afskrivninger, er der desinvestering i økonomien, og kapitalbeholdningen falder. For en stigning i økonomiens reelle kapitalbeholdning må bruttoinvesteringer derfor overstige afskrivninger, dvs. der skal være nettoinvesteringer.

2. Typer af investeringer:

Induceret investering:

Real investering kan induceres. Induceret investering er fortjeneste eller indkomst motiveret. Faktorer som priser, lønninger og renteændringer, som påvirker overskud og indflydelse induceret investering. På samme måde påvirker efterspørgslen også det.

Når indtægterne stiger, stiger forbrugernes efterspørgsel også, og investeringerne stiger for at imødekomme dette. I den endelige analyse er induceret investering en funktion af indkomst, dvs. I = f (Y). Det er indkomst elastisk. Det øges eller falder med stigningen eller faldet i indkomst som vist i figur 1.

I 1 I 1 er investeringskurven, som viser inducerede investeringer på forskellige niveauer af indkomst. Induceret investering er nul på OY 3 indkomst. Når indkomsten stiger til OY 3 induceret investering er I 3 Y 3 A fald i indkomst til OY 2 også reducerer inducerede investeringer til I 2 Y 2 .

Investerede investeringer kan yderligere opdeles i (i) den gennemsnitlige tilbøjelighed til at investere, og (ii) den marginale tilbøjelighed til at investere:

(i) Den gennemsnitlige tilbøjelighed til at investere er forholdet mellem investering i indkomst, I / Y. Hvis indkomsten er Rs. 40 crores og investering er Rs. 4 crores, I / Y = 4/40 = 0, 1. Med hensyn til ovenstående figur er den gennemsnitlige tilbøjelighed til at investere i OY 3 indkomstniveau I 3 Y 3 / OY 3 .

(ii) Den marginale tilbøjelighed til at investere er forholdet mellem ændring i investering til indkomstændringen, dvs. Δl / ΔY. Hvis ændringen i investering, ΔI = Rs. 2 crores og ændring i indkomst, ΔY = Rs 10 crores, så ΔI / ΔY = 2/10 = 0, 2 I figur 1, ΔI / ΔY = I 3 a / Y 2 Y 3 .

Autonome investeringer:

Autonome investeringer er uafhængige af indkomstniveauet og er således uelastisk indkomst. Det påvirkes af eksogene faktorer som innovationer, opfindelser, befolkning og arbejdsstyrks vækst, forskning, sociale og juridiske institutioner, vejrændringer, krig, revolution osv. Men det påvirkes ikke af ændringer i efterspørgslen.

Det påvirker snarere efterspørgslen. Investeringer i økonomiske og sociale omkostninger, uanset om de er foretaget af regeringen eller den private virksomhed, er autonome. Sådanne investeringer omfatter udgifter til bygninger, dæmninger, veje, kanaler, skoler, hospitaler mv. Da investeringer på disse projekter generelt er forbundet med offentlig orden, betragtes autonome investeringer som offentlige investeringer.

På lang sigt kan private investeringer af alle typer være autonome, fordi de påvirkes af eksogene faktorer. Diagrammatisk er autonome investeringer vist som en kurve parallelt med den vandrette akse som I 1 I 'kurve i figur 2.

Det angiver dem på alle niveauer af indkomst, mængden af ​​investering OI 1, forbliver konstant. Den opadgående ændring af kurven til I 2 I "angiver en øget stabil investeringstrøm med konstant rente OI 2 på forskellige niveauer af indkomst. Imidlertid er den autonome investeringskurve overlejret på C-kurven i et 45 ° linjediagram med henblik på indkomstbestemmelse.

3. Nuværdi (PV) Kriterium for Investering:

Nutidsværdienskriteriet anses for at være den bedste metode til evaluering af kapitalinvesteringsforslag. Rentabiliteten af ​​et investeringsprojekt vurderes ved hjælp af denne metode. Det kaldes også som kriteriet for nutidsværdi (NPV).

Det beregnes ved at anvende en passende rentesats, som er en virksomheds kapitalkostnad. Dette er den minimale sats for forventet afkast, som sandsynligvis vil blive fortjent af virksomheden på investeringsforslag. For at finde ud af nutidsværdien af ​​de forventede pengestrømme i fremtidige perioder, er alle kontantudløb og pengestrømme diskonteret til ovenstående sats.

Netto nutidsværdi er forskellen mellem den samlede nutidige værdi af kontantudløb og den samlede nutidsværdi af pengestrømme, der forekommer i perioder over hele projektets levetid. Når nutidsværdien er positiv, er investeringsforslaget rentabelt og værd at vælge. Men hvis det er negativt, er investeringsforslaget ikke rentabelt og afviseligt.

For at beregne netto nutidsindeks for forskellige investeringsforslag kan følgende metode anvendes:

NPV = Total nutidsværdi af alle pengestrømme / initial investering

NPV-metoden tager højde for tidsværdien af ​​penge. Det sammenligner tidsværdien af ​​pengestrømme.

NPV = nutidsværdi af bruttoindtjening - netto kontantinvestering

NPV kan findes ud fra følgende formel:

Hvor A 1, A 2, A 3 osv. Er pengestrømmen ved udgangen af ​​første, andet og tredje år n = Forventet levetid for investeringsforslag. r = Diskonteringsrate, der svarer til kapitalomkostningerne. C = nutidsværdi af omkostninger.

Således er NPV = Summen af ​​rabatterede bruttoindtægter - Summen af ​​nedsat værdi af omkostninger For eksempel, hvis den oprindelige investering koster et projekt er Rs. 100 crores, pengestrømme i de kommende år er Rs. 125 crores og markedsrenten er 10% pa,

NPV vil være som følger:

= 125 × 10 / 11-100

= 113, 64 til 100 = 13, 64

Accepter eller afvis kriterium:

Beslutningskriteriet vedrørende NPV kan være som under:

(a) Hvis NPV> 0, er projektet rentabelt.

(b) Hvis NPV <0, vil projektet ikke være rentabelt.

c) Hvis NPV = 0, kan projektet muligvis ikke startes.

Hvis beslutningen skal træffes mellem to investeringsprojekter, vil projektet med høj positiv NPV blive valgt i stedet for den anden.

Meritter :

NPV-metoden har følgende fordele:

(i) Denne metode betragter tidsværdi af penge.

(ii) Der tages hensyn til projektets pengestrømme i forskellige tidsperioder.

(iii) Det er mere videnskabeligt end traditionelle metoder.

(iv) NPV'er af forskellige projekter kan tilføjes for at nå frem til den kumulative NPV for en virksomhed.

(v) Mellemliggende pengestrømme geninvesteres til diskonteringsrenten.

(vi) Beregningen af ​​NPV tillader forventet ændring i diskonteringsrente.

(vii) Diskonteringsrenten (r), der anvendes til diskontering af fremtidige pengestrømme, er faktisk den minimale nødvendige afkast, der består af både efter afkast og præmie, der kræves for at afregne risikoen.

(viii) Diskonteringsrenten anvendt i NPV-metoden er virksomhedens kapitalomkostninger.

(ix) Brugen af ​​NPV er den mest rentable i lyset af det maksimale overskud.

ulemper:

Der er også nogle nedskæringer af denne metode:

(i) Det er vanskeligt at beregne resultatomkostningerne med denne metode.

(ii) Det er svært at udarbejde især omkostningerne ved egenkapital med denne metode.

(iii) Det er ikke relevant uden kendskab til kapitalomkostninger.

iv) det foretrækker langsigtede investeringsprojekter

(v) Når projekter med forskellige investeringer sammenlignes, giver denne metode ikke det rigtige resultat.

(vi) Den antagelse, at de mellemliggende pengestrømme geninvesteres på virksomhedernes kapitalomkostninger, er ikke altid sandt.

(vii) Denne metode giver forskellige placeringer i tilfælde af komplicerede projekter i forhold til andre metoder.

4. Bestemmere af investeringsniveau:

Beslutningen om at investere i et nyt kapitalaktiv afhænger af, om den forventede afkast af den nye investering er lig med eller større eller mindre end den rente, der skal betales på de midler, der er nødvendige for at købe dette aktiv. Det er først, når den forventede afkast er højere end den rente, som investeringen vil blive foretaget ved erhvervelse af nye kapitalaktiver.

I virkeligheden er der tre faktorer, der tages i betragtning, mens der træffes investeringsbeslutninger. De er (a) kostprisen på kapitalaktiverne, (b) den forventede afkast af det i løbet af dets levetid, og (c) markedsrenten. Keynes opsummerer disse faktorer i sit koncept om kapitalens marginale effektivitet (MEC).

Kapitaløkonomisk effektivitet (MEC):

Kapitalens marginale effektivitet er den højeste afkast, der forventes fra en yderligere enhed af et kapitalaktiv over dets omkostning. Med Kurihara's ord: "Det er forholdet mellem det potentielle udbytte af yderligere kapitalgoder og deres forsyningspris." Det forventede udbytte er det samlede nettoudbytte fra et aktiv i løbet af dets levetid, mens leveringsprisen er produktionsomkostningerne dette aktiv.

Hvis leveringsprisen på et kapitalaktiv er Rs. 20.000 og dets årlige udbytte er Rs. 2.000, er dette aktivs marginale effektivitet 2000/20000 x 100/1 = 10 procent. Således er kapitalens marginale effektivitet den procentdel af overskud, der forventes af en given investering på et kapitalaktiv.

Keynes vedrører det potentielle udbytte af et kapitalaktiv til dets leveringspris og definerer MEC som "svarende til rabatkursen, som ville gøre nutidsværdien af ​​den serie af livrenter, der er givet af de forventede afkast fra kapitalaktiverne i løbet af dets levetid lige lige til sin udbudspris. "

Symbolisk kan dette udtrykkes som:

S P = R1 / (1 + i) 1 + R2 / (1 + i) 2 ++ Rn (1 + i) n

Hvor Sp er forsyningsprisen eller kostprisen på kapitalaktiverne R 1, R 2 .. og R n er de forventede udbytter eller serien af ​​forventet årlig afkast fra kapitalaktiver i årene 1, 2 og n; og jeg er rabatrenten, der gør kapitalaktiverne nøjagtigt til nutidsværdien af ​​det forventede udbytte fra det.

Dette er MEC eller rabatprisen, der svarer til de to sider af ligningen. Hvis leveringsprisen på et nyt kapitalaktiv er Rs 1.000 og dets levetid er to år, forventes det at give Rs 550 i det første år og Rs 605 i andet år. Dets afdelingsleder er 10 pct., Hvilket svarer til forsyningsprisen til de forventede udbytter af dette kapitaltilførselsaktiv. Dermed

(SP) Rs1000 = 550 / 1, 10 + 605 / (1, 10) 2 = 500 + 500

I ligning (1) er udtrykket R 1 / (1 + i) nuværdien (PV) af kapitalaktiver. Nutidsværdien er "værdien af ​​betalinger, der skal modtages i fremtiden." Det afhænger af den rente, som den er diskonteret på.

Antag at vi forventer at modtage Rs 100 fra en maskine om et år, og renten er 5 procent. Nuværende værdi af denne maskine er

R1 / (1 + i) = 100 / (1, 05) = Rs. 95, 24

Hvis vi forventer Rs 100 fra maskinen efter to år, så er nutidsværdien 100 / (1, 05). 2 Nutidsværdien af ​​et kapitalaktiv er omvendt relateret til renten. Jo lavere rente, jo højere er nutidsværdien, og omvendt. For eksempel, hvis rentesatsen er 5 procent, vil PV af et aktiv på Rs 100 i et år være Rs 95, 24; med 7 procent rentesats vil det være Rs 93, 45; og med 10 procent rentesats vil det blive Rs 90, 91.

Forholdet mellem nutidsværdien og interessen er vist i figur 3, hvor interessen er taget på den vandrette akse, mens projektets nuværende værdi på den lodrette akse. Kurven PR viser det inverse forhold mellem nutidsværdi og rente.

Hvis den nuværende rentesats er 1, er projektets nutidsværdi P 1 . På den anden side vil en højere rente (I 2 ) føre til en lavere nutidsværdi (P 2 ), og når nutidsværdikurven (PR) skærer den vandrette akse ved punkt (Z), bliver nutidsværdien nul .

Faktisk er MEC den forventede afkast over kostprisen af ​​et nyt kapitalaktiv. For at finde ud af om det er umagen værd at købe en kapitalaktiv, er det vigtigt at sammenligne kapitalværdien med nutidens pris eller leveringspris. Hvis nutidsværdien af ​​et kapitalforbrug overstiger købsprisen, betaler det sig at købe det. Tværtimod, hvis nutidsværdien er mindre end omkostningerne, er det ikke umagen værd at investere i dette kapitalaktiv.

De samme resultater kan opnås ved at sammenligne MEK med markedsrenten. Hvis LV af et kapitalaktiv er højere end den markedsrente, som den lånes på, betaler det sig at købe kapitalaktiverne og omvendt.

Hvis markedsrenten er lig med LV af kapitalaktiverne, siges firmaet at have den optimale kapitalbeholdning. Hvis MEC er højere end rentesatsen, vil der være en tendens til at låne penge for at investere i nye kapitalaktiver.

Hvis LUC er lavere end rentesatsen, vil ingen firma låne for at investere i kapitalaktiver. Således er ligevægtsbetingelsen for en virksomhed, der skal holde den optimale kapitalbeholdning, hvor MEC er lig med renten. Eventuel uligevægt mellem MEC og rentesatsen kan fjernes ved at ændre aktiekapitalen og dermed MEK eller ved at ændre rente eller begge.

Da kapitalbeholdningen ændres langsomt, er ændringer i rentesatsen derfor vigtigere for at skabe ligevægt. Ovennævnte argumenter, der er blevet anvendt på et firma, gælder også for økonomien.

Figur 4 viser MEC-kurven for en økonomi. Det har en negativ hældning (fra venstre mod højre nedad), hvilket indikerer, at jo højere MEC, jo mindre kapitalbeholdningen. Eller, efterhånden som kapitalbeholdningen stiger, falder MEC. Dette skyldes driften af ​​loven om faldende afkast i produktionen. Som følge heraf falder kapitalens marginale fysiske produktivitet og de marginale indtægter.

I figuren, når kapitalbeholdningen er OK 1, er MEC Or 1 . Da kapitalen stiger fra OK 1 til OK 2, falder MEC fra Or 1 til Or 2 . Nettotillæg til kapitalbeholdningen K 1 K 2 repræsenterer nettoinvesteringen i økonomien.

For at opnå den optimale (ønskede) kapitalbeholdning i økonomien skal MEK ligestilles med renten. Hvis, som vist i figuren, er den eksisterende kapitalbeholdning OK 1, er MEC Or 1, og renten er på Or 2 . Alle i økonomien vil låne penge og investere i kapitalaktiver.

Dette skyldes, at MEC (Or 1 ) er højere end rentesatsen (ved Or 2 ). Dette vil fortsætte, indtil MEC (Or 1 ) kommer ned til renteniveauet (ved Or 2 ). Når MEK er lig med rentesatsen, når økonomien niveauet for optimal kapitalbeholdning.

Faldet i MEC skyldes stigningen i aktiekapitalen fra OK 1 til den optimale (ønskede) kapitalbeholdning OK 2 . Stigningen i firmaets kapitalbeholdning af K 1 K 2 er virksomhedens nettoinvestering. Men det er den rente, der bestemmer størrelsen af ​​den optimale kapitalbeholdning i økonomien.

Og det er MEC, der relaterer mængden af ​​ønsket kapital til rentesatsen. Således indikerer den negative hældning af MEC-kurven, at når rentesatsen falder det optimale lager af kapitalforhøjelser.

Marginal effektivitet af investeringer (MEI):

Investerings marginale effektivitet er den afkast, der forventes fra en given investering på et kapitalaktiv efter at have dækket alle sine omkostninger bortset fra renten. Ligesom MEC er det den sats, der svarer til forsyningsprisen på et kapitalaktiv til dets fremtidige udbytte. Investeringen på et aktiv vil blive foretaget afhængigt af den rente, der er involveret i at få midler fra markedet.

Hvis rentesatsen er høj, er investeringerne på et lavt niveau. En lav rentesats fører til en stigning i investeringen. MEI relaterer således investering til renten. MEI-tidsplanen viser mængden af ​​investeringer, der kræves til forskellige renter.

Derfor kaldes det også investeringsforespørgselsplanen eller kurven, som har en negativ hældning, som vist i figur 5 (A). Ved Or 1 rente er investeringen OI '. Da renten falder til Or 2, stiger investeringerne til OI ".

I hvilket omfang faldet i renten vil øge investeringen afhænger af elasticiteten af ​​investeringsefterspørgselskurven eller MEI-kurven. Jo mindre elastisk er MEI-kurven, desto lavere er stigningen i investeringer som følge af fald i rente og vice versa.

I figur 5 måler den lodrette akse renten og MEI, og den vandrette akse måler investeringsbeløbet. MEI og MEI 1 er investeringsbehovskurverne. MEI-kurven i panel (A) er mindre elastisk over for investeringer, der stiger med I'I ". Dette er mindre end stigningen i investering I 1 I 2 vist i Panel (B), hvor MEI 1 kurven er elastisk. På grund af formen og positionen af ​​MEI-kurven vil et fald i renten øge investeringsvolumenet.

På den anden side, da den højere rente er, jo højere MEI, desto større skal investeringsvolumenet være. Den højere marginale effektivitet af investeringer indebærer, at MEI-kurven skifter til højre. Når de eksisterende kapitalaktiver slides ud, erstattes de af nye og investeringsniveauet stiger. Men mængden af ​​induceret investering afhænger af det eksisterende niveau af samlet indkøb.

Så mere inducerede investeringer opstår, når den samlede køb er højere. Den højere samlede køb har tendens til at skifte MEI til højre, hvilket tyder på, at mere fremkaldelse af investeringer finder sted på et givet renteniveau.

Dette forklares i figur 6, hvor MEI 1 og MEI 2 kurver indikerer to forskellige niveauer af samlet indkøb i økonomien. Lad os antage, at MEI 1- kurven indikerer, at der ved Rs 200 crores af den samlede købspris, OI 1, (Rs 20 crores) investering sker ved Or 1- rente. Hvis den samlede køb stiger til Rs 500 crores, skifter MEI 1 kurven til højre som MEI 2 og niveauet af inducerede investeringer stiger til OI 2 (Rs 50 crores) med samme rente eller 1 .

5. Forholdet mellem MEC (Kapitalandele) og MEI (Investering):

Professor Lerner påpegede så tidligt som i 1946, at Keynes slet ikke kun var beskrivende, men også analytisk ved ikke at skelne mellem kapitalens marginale effektivitet og investeringens marginale effektivitet (MET). Efter Lerner har Gardner Ackley og nogle andre økonomer klart defineret og skelnet mellem de to begreber.

Miljøstyrelsen er baseret på en given leveringspris for kapital og MEI på inducerede ændringer i denne pris. MEK viser afkastet på alle successive kapitalenheder uden hensyntagen til den eksisterende kapitalbeholdning.

På den anden side viser MEI afkastet på kun kapitalenheder ud over den eksisterende kapitalbeholdning. I MEC, er kapitalbeholdningen taget på den horisontale akse af et diagram, mens i MEI er mængden af ​​investeringer taget vandret på X-aksen. Den førstnævnte er et "lager" -koncept, og sidstnævnte er et "flow" -koncept.

MEK bestemmer den optimale kapitalbeholdning i en økonomi på hvert renteniveau. MEI bestemmer økonomiens nettoinvestering til hver rentesats i betragtning af kapitalbeholdningen. Netto, investering er tilskuddet til den eksisterende kapitalbeholdning, hvorved den faktiske kapitalbeholdning øges.

Investeringer vil derfor fortsat blive foretaget i økonomien, indtil den optimale kapitalbeholdning nås. Investeringsbeløbet for at opnå den optimale kapitalbeholdning i økonomien vil afhænge af produktionsloven, hvor kapitalvaresektoren opererer. I henhold til loven om konstante omkostninger vil kapitalens forsyningskurve være perfekt elastisk, og investeringshastigheden pr. Tidsperiode bestemmes som vist i figur 7.

Panelet (A) i figuren viser MEC-kurven, der relaterer den optimale kapitalbeholdning til forskellige renter. Panelet (C) på figuren viser en perfekt elastisk forsyningskurve SS for kapitalgoderindustrien i betragtning af bruttoinvesteringen af ​​ON. Ud af denne ON bruttoinvestering er erstatningsinvesteringen ELLER som antages at være konstant, som vist med den stiplede lodrette linje fra punkt R.

Således er nettoinvesteringsrenten pr. Tidsperiode til rådighed for kapitalgoderindustrien RN. Panel (B) viser MEI-kurver, der vedrører investeringsrenten til hver markedsrente. MEI-kurverne er vandrette (eller perfekt elastiske), fordi kapitalkapitalen er perfekt elastisk.

I betragtning af disse tages punkt A på MEC kurven i Panel (A) af figuren, hvor renten er lig med MEC. Det er ligevægtspunktet, hvor den optimale kapitalbeholdning OK 1 bestemmes. Hvis rentesatsen falder til Or 3 og er lig med MEC ved punkt C, bliver OK 2 den optimale eller ønskede kapitalbeholdning. Nu OK er den faktiske kapitalbeholdning.

Så der er et mellemrum mellem den faktiske og den ønskede kapitalbeholdning svarende til K 1 K 3 . Dette kan fyldes med stigende nettoinvesteringer i kapitalvaresektoren. Hastigheden af ​​den disponible nettoinvestering er OI i Panel (B) eller RN i Panel (C), som er kapacitetsniveauet for kapitalgoderindustrien.

Investeringer i kapitalgoderindustrien kan øges på baggrund af industriens MEI. Når kapitalbeholdningen er OK 1, er MEI-kurven DEI i panel (B). Når der investeres i renter under eller 5, øges aktiekapitalen pr. Tidsperiode.

Således i periode I, når nettoinvesteringer foretages til 01 sats, er MEI kurven FGI, og kapitalbeholdningen stiger til OK 2 fra OK 1 . I periode 2, med samme investeringsrate 01, når MEI-kurven er HJI, og kapitalbeholdningen stiger til OK 3 .

Således når rentesatsen er Or 3 og er lig med MEC ved punkt C i panel (A), opnår økonomien det optimale niveau af kapitalbeholdning, hvor den faktiske og den ønskede kapitalbeholdning er ens. Ligesom et fald i renten uden forskydning i MEC-kurven øger den optimale kapitalkapital fra sit oprindelige niveau, så et opadgående skift af MEC-kurven uden nogen ændring i renten vil have det samme resultat.

Hvis kapitalvaresektoren opererer i henhold til loven om stigende omkostninger, vil dens forsyningskurve være opad skrånende, hvilket fremkalder den nedadrettede MEI-kurve. Dette skyldes, at omkostningerne ved investeringsgoder stiger, idet satsen på nettoinvesteringer stiger.

Hvad vil der være sats af nettoinvesteringer i denne situation for at bringe ligevægten af ​​den faktiske kapitalbeholdning med den ønskede kapitalbeholdning? Dette forklares ved hjælp af figur 8 (A), (B) og (C) Paneler, der viser MEC-kurven, henholdsvis MEI-kurven og den stigende udbudskurve for kapital.

I panel (A) er ligevægtspunktet for kapitalgoderbranchen A, hvor rentesatsen 6 eller MEC er lig, og OK 1 optimale kapitalbeholdning bestemmes. Her er nettoinvesteringen nul, fordi den faktiske kapitalbeholdning svarer til den ønskede kapitalbeholdning i økonomien.

Dette er vist ved MEI 1 kurven ved punkt Z i figur (B) i figuren. Hvis rentesatsen falder til Or 3, vil den ønskede kapitalbeholdning være OK 4 og OK 1 bliver den faktiske kapitalbeholdning. K 1 K 4 er således afstanden mellem den faktiske kapitalbeholdning og den ønskede kapitalbeholdning. For at skabe balance mellem de to kapitalaktier skal nettoinvesteringer foretages.

Nettoinvesteringsgraden vil blive bestemt af MEI's lighed med den reducerede rentesats eller 3 i hver periode og således øge kapitalbeholdningen. Fra punkt Z på MEI 1 kurven, når rentesatsen er Or 6, er investeringsrenten nul.

Efterhånden som satsningen på nettoinvesteringer stiger, stiger priserne på investeringsgoder, og afkastet af investeringen i disse varer fortsætter med at falde, indtil det svarer til renten eller 3 af den ønskede kapitalbeholdning. MEI 1 kurven svarer til Or 3- renten ved punkt E i panel (B). I 1. periode øger ON1-satsen på nettoinvesteringer kapitalbeholdningen fra OK 1 til OK 2 i Panel (A).

Denne stigning i kapitalbeholdningen med K 1 K 2 reducerer MEC til punkt B på kurven MEC. Da rentesatsen er eller 3, kan kapitalbeholdningen øges yderligere. Det afhænger af nettoinvesteringshastigheden, som bestemmes af MEI 2- kurven ved punkt F.

Så i periode 2 er nettoinvesteringen ON 2, der hæver kapitalbeholdningen til OK 3 fra OK 2 . Denne stigning i kapitalbeholdningen med K 2 K 3 reducerer yderligere MEC til punkt C.

Investeringsfrekvensen i periode 3 som bestemt af MEI, kurven svarende til niveauet for MEC ved punkt C er ON 3, som hæver kapitalbeholdningen til niveauet for MEC ved punkt C er ON 3, som hæver kapitalbeholdningen for at nå frem til optimalt niveau OK 4, MEC er lig med rentesatsen eller 3 og den tilsvarende MEI kurve er MEI 4, som viser nul nettoinvestering ved punkt L.

"Netto investeringsudgifter pr. Tidsperiode afhænger af, hvor stejlet den nedadgående hældning af MEI-kurven er (eller dens elasticitet), og dette afhænger igen af, hvordan den opadgående hældning (eller elasticiteten) af kapitalens forsyningskurve varer er.

Hvis udbudskurven skråner skarpt opad, vil investeringsomkostningerne falde kraftigt nedad i forhold til renten. Under alle omstændigheder vil aktiekapitalen vokse til det nye optimale niveau, men vækstraten vil være langsommere jo stejlere MEI-kurven. "

Vi har set ovenfor, at det er væksten i kapitalbeholdningen fra det faktiske til det ønskede niveau, der har indflydelse på nettokapitalen. Dette vises som en nedadgående bevægelse langs MEC kurven. På den anden side er det strømmen af ​​nettoinvesteringer, der justerer den faktiske kapitalbeholdning mod sit optimale niveau langs hver MEI-kurve med hvert fald i renten.

Nu, hvad vil investeringsbehovet være på kort og lang sigt? Hvis man antager, at erstatningsinvesteringen skal gives, vil stigningen i kapitalbeholdningen og i nettoinvesteringshastigheden i forbindelse med rentefaldet i hver periode, som afbildet af MEC-kurven og MEI 1- kurven i figur 9 (A) og (B), vedrører det lange løb.

Hvis erstatningsinvesteringen stiger med stigningen i kapitalbeholdningen, er MEI-kurverne for hvert niveau af rentesatsen de kortfristede kurver, og den langsigtede MEI-kurve vil være som vist i figur 9.

MEC-kurven, i panel (A) i figuren, vedrører det lange løb. Kurverne MEI 1, MEI 2 og MEI 3 er de korte runde MEI kurver. Da renten falder i hver periode, øges kapitalbeholdningen gradvist fra OK 1 til OK 2 og endelig til OK 3 . Dette skyldes, at erstatningsinvesteringsgraden øges fra DE til FG og HJ. Punkterne E, G og J, hvor nettoinvesteringen er nul på hvert renteniveau, er sammenføjet for at danne den langsigtede MEI-kurve MEI L.

6. Faktorer bortset fra rentesatsen, der påvirker investeringer til investeringer:

Der er en række andre faktorer end rentesatsen, som påvirker investeringen. De er følgende:

(1) Usikkerhedselement:

Ifølge Keynes er MEC mere volatile end rentesatsen. Dette skyldes, at det forventede udbytte af kapitalaktiver afhænger af virksomhedens forventninger. Disse forretningsmæssige forventninger er meget usikre. "De kan ændre sig hurtigt og drastisk som reaktion på erhvervslivets generelle stemning, rygter, nyheder om tekniske udviklinger, politiske begivenheder, selvdirektørers sår kan forårsage en pludselig stigning eller fald i den forventede udbyttesats."

Som følge heraf er det vanskeligt at beregne det forventede årlige afkast på et kapitals aktivs livstid. På grund af usikkerhed har investeringsprojekter som regel en kort udbetalingsperiode. Kapitalaktiverne bliver forældede tidligere end deres forventede liv på grund af den hurtige teknologiske udvikling.

Afskrivningsgraden forbliver heller ikke konstant og varierer meget. Så virksomheder har en tendens til kun at investere, hvis de er i stand til at genoprette kapitaltilførslen på kort tid. Disse faktorer har tendens til at medføre ustabilitet i investeringsfunktionen.

Harvey og Johnson har påpeget, at der er et usikkert område omkring MEI-kurven. Dette skyldes markedets mangler og fordi udbyttet fra kapitalaktiver er baseret på virksomhedernes forventninger.

Dette forklares i figur 10, hvor usikkerhedsområdet ligger mellem de to MEI-kurver, MEI 1 og MEI 2 . I betragtning af kurven MEI 1 fører et fald i rentesatsen fra Or 1 til Or 2 til en stigning i investeringer fra OI 1 til OI 2 Hvis MEI 1- kurven skifter til MEI 2- investeringer falder faktisk til OI 3 .

Et skift i MEI-kurven fra MEI 1 til MEI ', når rentesatsen falder fra Or 1 til Or 2, kan dog holde investeringer på samme niveau OI 1 . Derfor er forretningsmænd mest optimistiske omkring MEI 1- kurven, og de er mest pessimistiske omkring MEI 2- kurven. Til konklusion er MEI-kurven ofte så volatil, at renten er en mindre indflydelse på investeringsbeslutninger.

(2) Eksisterende aktiekapitalgoder:

Hvis det eksisterende lager af investeringsgoder er stort, ville det fraråde potentielle investorer at komme ind i vareproduktionen. Igen vil den inducerede investering ikke finde sted, hvis der er overskydende eller tomgangskapacitet i den eksisterende beholdning af kapitalaktiver.

Hvis den eksisterende materiel af maskiner arbejder fuldt ud, vil en stigning i efterspørgslen efter varer, der fremstilles af dem, øge efterspørgslen efter investeringsgoder af denne type og øge induktionen til at investere. Men det er hovedstammen, der påvirker MEC. MEC og kapitalbeholdningen er omvendt relateret.

(3) Indkomstniveau:

Hvis indkomstniveauet stiger i økonomien gennem stigning i pengelønnen, vil efterspørgslen efter varer stige, hvilket igen vil øge tilskyndelsen til at investere. I modsætning hertil falder indflydelsen på investeringer med sænkning af indkomstniveauet.

(4) Forbrugerbehov:

Den nuværende efterspørgsel og fremtidige efterspørgsel efter produkterne påvirker i høj grad investeringsniveauet i økonomien. Hvis den nuværende efterspørgsel efter forbrugsvarer stiger hurtigt, vil der blive foretaget flere investeringer. Selv om vi tager den fremtidige efterspørgsel efter produkterne, vil den blive påvirket væsentligt af deres nuværende efterspørgsel, og begge vil påvirke investeringsniveauet. Investeringerne vil være lave, hvis efterspørgslen er lav, og omvendt.

(5) Likvide aktiver:

Mængden af ​​likvide aktiver med investorerne har også indflydelse på investeringen. Hvis de besidder store likvide aktiver, er induktionen til at investere høj. Dette er især tilfældet med de virksomheder, der opretholder store reservefonde og ufordelte overskud. Tværtimod er fremskyndelsen til at investere lav for investorer, der har lidt likvide aktiver.

(6) opfindelser og innovationer:

Opfindelser og innovationer har en tendens til at øge fremvæksten til at investere. Hvis opfindelser og teknologiske forbedringer fører til mere effektive produktionsmetoder, der reducerer omkostningerne, vil MEC nye kapitalaktiver stige. Højere MEC vil få virksomhederne til at foretage større investeringer i de nye kapitalaktiver og relaterede.

Fraværet af nye teknologier vil betyde ringe investeringer. En nyskabelse omfatter også åbningen af ​​nye områder. Dette kræver udvikling af transportmidler, opførelse af huse mv, der fører til nye investeringsmuligheder. Således er incitament til at investere stiger.

(7) Nye produkter:

Arten af ​​nye produkter med hensyn til salg og omkostninger kan også påvirke deres MEC og dermed investeringer. Hvis salgsmulighederne for et nyt produkt er høje og de forventede indtægter overstiger omkostningerne, vil MEC være høj, hvilket vil tilskynde investeringer i denne og beslægtede industrier.

Opfindelsen af ​​tv skal have tilskyndet elektronikindustrien til at investere i disse kapitalaktiver og brugte dem til at producere fjernsyn, hvis de havde forventet overskud til at være højere end omkostningerne. Således er lavere vedligeholdelses- og driftsomkostninger i forbindelse med nye produkter vigtige for at øge induktionen til at investere.

(8) Vækst af befolkningen:

En hurtigt voksende befolkning betyder et voksende marked for alle typer varer i økonomien. For at imødekomme efterspørgslen efter en stigende befolkning i alle parenteser vil investeringerne stige i alle former for forbrugsgoder. På den anden side resulterer en faldende befolkning i et faldende marked for varer og derved nedsætter investeringen.

(9) Statens politik:

Regeringens økonomiske politikker har en vigtig indflydelse på fremme af investeringer i landet. Hvis staten opkræver tunge progressive skatter på virksomheder, er induktionen til at investere lav, og omvendt. Kraftig indirekte beskatning har tendens til at hæve priserne på råvarer og negativt påvirker deres efterspørgsel og derved nedsætter induktionen til at investere og omvendt.

Hvis staten følger politikken for nationalisering af industrier, ville den private virksomhed modløses af at investere. På den anden side, hvis staten tilskynder til privat virksomhed ved at yde kredit, magt og andre faciliteter, vil fremdrift til at investere være høj.

(10) Politisk klima:

Politiske forhold påvirker også tilskyndelsen til at investere. Hvis der er politisk ustabilitet i landet, kan fremdrivelsen til at investere blive påvirket negativt. I magtkampen kan de rivaliserende parter skabe uro gennem fjendtlige fagforeningsaktiviteter og derved skabe usikkerhed i erhvervslivet.

På den anden side skaber en stabil regering selvtillid til erhvervslivet, hvorved investeringen er øget. På samme måde har faren for en revolution eller krig med et andet land en negativ indflydelse på fremdrivelsen til at investere, mens fred og velstand er tilbøjelige til at rejse det.