The Keynes 'Theory of Business Cycles (Forklaret med Diagram)

The Keynes 'Theory of Business Cycles!

JM Keynes i sit seminalarbejde 'General Theory of Employment, Interest and Money' gav et vigtigt bidrag til analysen af ​​årsagerne til konjunkturcykluserne. Ifølge Keynes-teorien på kort sigt er niveauet for indkomst, output eller beskæftigelse bestemt af niveauet for aggregeret effektiv efterspørgsel.

I en fri privat virksomhed vil iværksætterne producere så meget af varer som kan sælges rentabelt. Nu, hvis den samlede efterspørgsel er stor, så er udgifterne til varer og tjenesteydelser stor, vil iværksætterne kunne sælge rentabelt en stor mængde varer og derfor producerer de mere.

For at producere flere vil de ansætte en større mængde ressourcer, både mænd og materialer. Kort sagt vil et højere niveau af samlet efterspørgsel resultere i større produktion, indkomst og beskæftigelse. På den anden side, hvis niveauet for den samlede efterspørgsel er lav, kan mindre mængder varer og tjenesteydelser sælges rentabelt.

Det betyder, at den samlede mængde producerede nationale produktion vil være lille. Og en lille produktion kan produceres med en lille mængde ressourcer. Som følge heraf vil der være arbejdsløshed af ressourcer, både arbejdskraft og kapital. Derfor vil ændringerne i niveauet for aggregeret effektiv efterspørgsel medføre svingninger i niveauet for indkomst, produktion og beskæftigelse.

Således ifølge fluktuationerne i Keynes skyldes udsving i den økonomiske aktivitet udsving i den samlede effektive efterspørgsel. Samlet fald Effektiv efterspørgsel vil skabe betingelserne for recession eller depression. Hvis den samlede efterspørgsel stiger, vil den økonomiske ekspansion finde sted.

Nu opstår spørgsmålet:

Hvad forårsager udsving i samlet efterspørgsel? Den samlede efterspørgsel består af efterspørgsel efter forbrugsvarer og efterspørgsel efter investeringsgoder. Den samlede efterspørgsel afhænger således af forbrugernes samlede udgifter til forbrugsgoder og iværksættere på investeringsgoder.

Forhold til at forbruge mere eller mindre stabil på kort sigt, svingninger i den samlede efterspørgsel afhænger primært af udsving i investeringsefterspørgslen. Keynes viser, at den grundlæggende årsag til udsving i det samlede efterspørgsel og dermed i udsving i den økonomiske aktivitet er fluktuationerne i efterspørgslen efter investeringer. Investeringsefterspørgslen er meget ustabil og volatil og medfører konjunkturcykler i økonomien.

Lad os starte fra den økonomiske ekspansionsfase for at forklare Keynes teori om konjunkturer. Vi forklarer først, hvordan Keynesian teoriudvidelse kommer til ende og recession eller depression sætter ind. Under en økonomisk ekspansion arbejder to faktorer til sidst for at få investeringerne til at falde.

For det første fører til stigning i efterspørgslen efter investeringsgoder som følge af stor investeringsaktivitet stigningen i priserne på investeringsgoder som følge af stigende marginale omkostninger ved deres produktion. Højere priser på investeringsgoder øger omkostningerne ved investeringsprojekter og derved reducerer kapitalens marginale effektivitet (det vil sige forventet afkast).

For det andet, efterhånden som indtægterne stiger i ekspansionsfasen, stiger efterspørgslen efter penge, som hæver renten. Højere rente giver et potentiale, projekter er urentable. Således falder kapitalens marginale effektivitet på den ene side og stigning i renten på den anden side som følge af faldet i efterspørgslen efter investeringer.

Den faldende tendens i investeringer ifølge Keynes rejser tvivl om det potentielle udbytte af investeringsgoder, hvilket er vigtigere for at bestemme den marginale effektivitet af kapitalen end omkostningerne ved investeringsprojekter og rentesats. Når blandt forretningsmænd pessimisme sætter i om fremtidige rentabilitet af investeringsprojekter aktiekurser tumler.

Krasjet i aktiekurserne forværrer situationen og får investeringerne til at falde endnu mere. Hertil kommer, at faldende priser på aktier reducerer rigdom af husholdninger. Rigdom er ifølge Keynes en vigtig faktor for forbruget.

Nedgangen i aktiekurserne reducerer således husholdningernes autonome forbrugsbehov. Med faldet i både investeringer og forbrug efterspørger den samlede efterspørgsel, hvilket resulterer i akkumulering af utilsigtede varebeholdninger hos virksomhederne. Dette inducerer virksomhederne at skære produktionen af ​​varer.

Det fremgår af ovenstående, at ud over stigningen i omkostningerne ved investeringsgoder og stigning i rentesats i slutningen af ​​ekspansionsfasen er det faldet i forventet prospektivt udbytte, som reducerer kapitalens marginale effektivitet og forårsager investeringsbehovet at falde.

Dette fremkalder en bølge af pessimistiske forventninger blandt forretningsmænd og spekulanter. Disse pessimistiske forventninger medfører, at aktiekurserne tumbler, hvilket virker som at tilføje brændstof til ilden. De medfører et yderligere fald i kapitalens marginale effektivitet.

Vendepunktet fra udvidelse til sammentrækning er således forårsaget af en pludselig sammenbrud i kapitalens marginale effektivitet. Med hensyn til grafen skyldes en pludselig nedgang i kapitalernes marginale effektivitet på venstreorienteret skift i efterspørgselskurven, for eksempel fra I ₀ I ₀ til I ₁ I ₁ i Figur 27.3 genoptaget i fald i investeringer fra I ₀ * til I ₁ * til den givne rente. Bemærk, at faldende investeringer ikke automatisk falder i rentesats for at kompensere for faldet i kapitalens marginale effektivitet.

Reduktionen af ​​forbrugsudgifter reducerer yderligere indkomsten, og denne proces med reduktion af indtægter fortsætter yderligere. Det samlede fald i indkomsten (Ay) som følge af et indledende fald i investeringen (ΔI) vil svare til ΔI x 1/1 - MPC hvor 1/1 - MPC er værdien af ​​multiplikator.

Hvis marginal tilbøjelighed til at forbruge er 0, 75, vil multiplikatoren være lig med 4. Således vil et fald i investeringer med 100 crores føre til et fald i indtægterne med 400 crores. Bemærk, at multiplikator her fungerer i omvendt. Således forstørrer multiplikatorprocessen effekten af ​​fald i investeringsudgifter på samlet efterspørgsel og indkomst og yderligere fordyber depression.

Da indtægter og output falder hurtigt under multiplikatoreffekten, falder beskæftigelsen også. Således spiller Keynes-teorien om indkomstmultiplikator en væsentlig rolle i at forårsage forstørrede ændringer i indkomst, produktion og beskæftigelse efter en reduktion af investeringen.

Det er vigtigt at bemærke, at lønninger og priser ifølge Keynes ikke er fleksible nok til at kompensere for faldet i investeringsudgifterne og derved genskabe fuld beskæftigelse. Dette står i skarp kontrast til den klassiske teori, hvor ændringer i lønninger og priser sikrer kontinuerlig fuld beskæftigelse.

I Keynes er modellønninger og priser "klæbende" nedad, hvilket indebærer, at selv om lønninger og priser ikke forbliver konstante, men når efterspørgslen falder i løn og priserne falder, men ikke er tilstrækkelige til at genoprette fuld beskæftigelse i økonomien.

Da løn- og prisfleksibilitet ikke sikrer tilbagesøgningen af ​​økonomien ud af depressionsstaten, mener Keynes, at kapitalens marginale effektivitet skal stige for at stimulere investeringer. Under depression falder investeringerne til et meget lavt niveau, og kapitalbeholdningen begynder at blive slidt og kræver udskiftning.

Endvidere bliver noget eksisterende kapitaludstyr teknologisk forældet og skal opgives. Dette skaber efterspørgsel efter udskiftningsinvesteringer. En lang periode er nødvendig for, at den eksisterende kapital kan afskrives, fordi de fleste kapitalgoder er holdbare såvel som irreversible. Ved varighed af kapitalgoder mener vi, at de varer længe, ​​og ved irreversibilitet mener vi, at de ikke kan bruges til andre formål end dem, de er beregnet til.

På samme måde er sammenfaldet med kapitalens marginale effektivitet hovedårsagen til det øvre vendepunkt, ligesom det lavere vendepunkt, dvs. ændringer fra recession til opsving, skyldes genoplivningen af ​​kapitalens marginale effektivitet, det vil sige forventet fortjeneste.

Restaurering af erhvervslivets tillid er den vigtigste, men den sværeste faktor at opnå. Selv om renten er reduceret, vil investeringen ikke stige. Dette skyldes, at investeringens rentabilitet i mangel af selvtillid kan forblive så lav, at ingen praktisk reduktion i rentesatsen vil stimulere investeringer.

Intervallet, der vil forløbe mellem det øverste vendepunkt og starten på genopretningen, er betinget af to faktorer:

(i) Den tid, der er nødvendig for at bære ud af varige kapitalaktiver, og

(ii) Den tid, der kræves for at absorbere de overskydende lagre af varer, der er tilbage fra bommen.

Ligesom den forventede indtjeningsgrad blev skubbet ned af den voksende kapitaloverskud i løbet af boomperioden, ligesom lageret af investeringsgoder er udtømt, og der vokser mangel på investeringsgoder, stiger den forventede indtjeningsgrad således forretningsmænd til at investere mere. Når investeringsniveauet stiger, stiger indtægterne med et forstørret beløb på grund af multiplikatoreffekten. Så den kumulative proces starter opad.

Således sker der over tid som afskrivninger på kapitalbeholdningen uden erstatning, og også noget eksisterende kapitaludbytte bliver teknologisk forældet, og størrelsen af ​​kapitalbeholdningen falder. Ny investering skal foretages selv for at producere reduceret depression niveau af output. Således med fremkomsten af ​​kapitalmangel er den marginale effektivitet af kapitalstigninger, som øger investeringerne.

Når investeringerne stiger, fremkalder det yderligere stigning i indkomst- og forbrugsbehov gennem multiplikatorprocessen. Nu fungerer multiplikatoren for at forstørre effekten af ​​stigning i investeringerne på at øge den samlede efterspørgsel. Forretningsmænds stemning skifter fra pessimisme til optimisme, der styrker aktiekurserne. Alle disse faktorer arbejder for at løfte økonomien ud af depression og sætter den på vejen til velstand.

Det er dog bemærkelsesværdigt, at genoprettelsesprocessen fra depression tager meget lang tid. Keynes hævdede, at regeringen ikke skulle vente på længe efter, at den naturlige genopretning skulle forekomme. Dette skyldes, at persistens af depression skaber mange menneskelige lidelser. Han foreslog derfor regeringens aktive indgriben til at hæve aggregeret gennem finanspolitikken, hvilket er at øge sine udgifter eller reducere skatterne. Han argumenterede således for vedtagelsen af ​​budgetunderskuddet for at øge den samlede efterspørgsel, så økonomien løftes ud af depression.

Det kan bemærkes, at Keynes 'konjunkturteori er selvfrembringende. I den går økonomien gennem en lang udvidelsesfase. Men i sidste ende arbejder nogle styrker automatisk for eksempel den voksende overflod af kapitalbeholdningen, hvilket reducerer kapitalens marginale effektivitet.

Pessimistisk overhaler forretningsmænd. Dette medfører reduktion i investeringer, som er ansvarlig for at skabe nedgang i økonomien. Tanken om, at det er fluktuationerne i investeringer, der medfører - udsving i niveauet for økonomisk aktivitet er et vigtigt bidrag fra Keynes.

Selv før Keynes blev det antaget, at fluktuationerne i investeringsbehovet har noget at gøre med konjunkturerne, men der manglede en systematisk udstilling. Keynes fremlagde et klart forhold mellem en ændring i investeringer og den deraf følgende ændring i indkomst og beskæftigelse. Dette forhold er legemliggjort i hans berømte teori om multiplikator.

Den kritiske vurdering af Keynes 'teori:

JM Keynes har lavet tre vigtige bidrag til konjunkturteori. For det første er det udsving i investeringer, der medfører ændringer i den samlede efterspørgsel, der medfører ændringer i den økonomiske aktivitet (dvs. indtægt, produktion og beskæftigelse).

For det andet skyldes udsving i investeringsefterspørgslen ændringer i forretningsmænds forventninger med hensyn til fortjeneste (det vil sige kapitalens marginale effektivitet). For det tredje fremsætter Keynes en vigtig teori om multiplikator, der fortæller os, hvordan ændringer i investeringer medfører forstørrede ændringer i niveauet for indkomst og beskæftigelse.

Men den keynesiske teori om multiplikator alene giver ikke en fuldstændig og tilfredsstillende forklaring på handelscyklusserne. Et grundlæggende træk ved handelscyklusen er dens kumulative karakter både på opsvinget og på nedturen, så når den økonomiske aktivitet begynder at stige eller falde, samler den momentum og tidsmængder på sig selv. Det, vi skal forklare, er således den kumulative karakter af økonomiske udsving.

Teorien om multiplikator alene er ikke tilstrækkelig til denne opgave. Antag for eksempel, at investeringen stiger med 100 rupier, og at størrelsen af ​​multiplikator er 4. Fra multiplikatorens teori ved vi, at nationalindkomsten vil stige med 400, og hvis multiplikator er den eneste kraft på arbejdspladsen, der er slutningen af ​​sagen, med økonomien nået en ny stabil ligevægt på et højere niveau af national indkomst.

Men i det virkelige liv er det ikke sandsynligt, at det vil være sådan, for en stigning i indtægter frembragt af en given stigning i investeringer vil få yderligere konsekvenser i økonomien. Denne reaktion er beskrevet i acceleratoren. Ifølge accelerationsprincippet vil en ændring i den nationale indkomst have tendens til at fremkalde ændringer i investeringsniveauet. Mens multiplikator henviser til ændring i indkomst som følge af ændring i investering, beskriver accelerationsprincippet forholdet mellem ændringer i investeringer som følge af ændring i indkomst.

I ovenstående eksempel, når indtægterne er steget med 400 rupier, er folks udgiftsstyrke steget med et tilsvarende beløb. Dette vil få dem til at bruge mere på varer og tjenester. Når efterspørgslen efter varer stiger, vil det oprindeligt blive opfyldt ved at overarbejde det eksisterende anlæg og maskiner.

Alt dette fører til en stigning i overskuddet med det resultat, at forretningsmænd vil blive induceret til at udvide deres produktionskapacitet og vil installere nye anlæg, dvs. de vil investere mere end før. En stigning i indtægter fører således til en yderligere induceret stigning i investeringerne.

Acceleratoren beskriver denne sammenhæng mellem en stigning i indkomsten og den deraf følgende stigning i investeringerne. Samuelson kombinerede således acceleratorprincippet med multiplikatoren og viste, at samspillet mellem de to kan medføre konjunktursvingninger i den økonomiske aktivitet.