Investeringsbehov: Typer, Betydninger og Bestemmelser
Investeringsbehov: Typer, Betydninger og Determinanter!
Niveauer af national indkomst og beskæftigelse på kort sigt er afhængige af niveauet for den samlede efterspørgsel. I Keynes 'to sektormodel består den samlede efterspørgsel af to bestanddele-forbrug efterspørgsel og investering efterspørgsel. Da forbrugsfunktionen er mere eller mindre stabil på kort sigt, er efterspørgslen efter investeringer af afgørende betydning for fastlæggelsen af indkomst og beskæftigelse.
typer:
Investeringer er af tre typer:
(1) Business Fixed Investment (dvs. investeringer i fast kapital, såsom maskiner, værktøjer),
(2) Boliginvestering dvs. investeringer i opførelse af huse) og
(3) Investeringsinvesteringer (dvs. investeringer i byggematerialer af varer og råvarer).
Jo større investeringsniveauet er, desto større er indkomstniveauet og beskæftigelsen. Ifølge Keynes er ligevægten i en kapitalistisk økonomi generelt ikke etableret på niveau med fuld beskæftigelse, primært fordi investeringsbehovet ikke er tilstrækkeligt til at fylde besparelsesforskellen svarende til niveauet for fuld beskæftigelse. Derfor er underjordiske ligevægte, som Keynes har lagt stor stress på, på grund af manglen på investeringsefterspørgsel i forhold til mængden af besparelse på fuldtidsbeskæftigelsesniveau.
På den anden side, som Keynes senere viste, når investeringsefterspørgslen er mere end størrelsen af besparelsen på fuldtidsindkomstniveau, fremkommer der et inflationskløft i økonomien, hvilket medfører stigningen i det generelle prisniveau. Vi ser således, at efterspørgslen efter investeringer spiller en afgørende rolle i fastlæggelsen af national indkomst, beskæftigelse og priser i landet.
Betydning af investering:
Det er nyttigt at gøre betydningen af investeringer klar. Når en person køber aktier, obligationer eller obligationer fra et aktieselskab fra markedet, er det generelt sagt, at han har investeret. Men det er ikke den reelle investering, der bestemmer indkomst og beskæftigelse i landet, og som vi er bekymret for. Køb af eksisterende aktier og obligationer af en enkeltperson er kun en finansiel investering.
Når en person køber aktierne eller obligationerne, vil en anden sælge dem. Således udgør køb og salg af aktierne kun forandringen i ejerskabet af aktiver, der allerede eksisterer snarere skabelsen af nye kapitalaktiver. Det er den nye tilføjelse til bestanden af fysisk kapital som anlæg, maskiner, lastbiler, nye fabrikker og så videre, der skaber indkomst og beskæftigelse. Derfor betyder det ved reel investering, at vi tilføjer lageret af fysisk kapital.
I økonomi betyder investering således de nye udgifter til tilsætning af kapitalgoder som maskiner, bygninger, udstyr, værktøj mv. Tillægget til beholdningen af fysisk kapital, dvs. nettoinvesteringer øger niveauet for den samlede efterspørgsel, der medfører tilsætning til niveauet for indkomst og beskæftigelse i økonomien. Keynes og mange andre økonomer indbefatter også stigningen i forbrugsgoderne i hovedstaden i landet og dermed i investeringen.
Autonome Investeringer og Investerede Investeringer:
Efter Keynes er to typer investeringer blevet skelnet. Den ene er autonome investeringer, og den anden er induceret investering. Ved selvstændige investeringer mener vi den investering, der ikke ændrer sig med ændringer i indkomstniveauet og derfor er uafhængig af indkomsten. Keynes mente, at investeringsniveauet afhænger af kapitalens marginale effektivitet og rentesatsen. Han troede, at ændringer i indkomstniveauet ikke vil påvirke investeringerne. Denne opfattelse af Keynes er baseret på hans bekymring over kortsigtet problem.
Han var af den opfattelse, at ændringer i indkomstniveau kun vil påvirke investeringerne i det lange løb. I betragtning af at han var det korte problem, behandlede han derfor investeringer som uafhængige af ændringer i indkomstniveauet. Faktisk er sondringen mellem autonome investeringer og induceret investering foretaget af post-keynesiske økonomer. Autonome investeringer refererer til den investering, der ikke afhænger af ændringer i indkomstniveauet. Denne selvstændige investering foregår generelt i huse, veje, offentlige virksomheder og i andre former for økonomisk infrastruktur som magt, transport og kommunikation.
Denne selvstændige investering afhænger mere af befolkningstilvækst og teknisk udvikling end på indkomstniveauet. Størstedelen af den investering, som regeringen har foretaget, er af den selvstyrende karakter. Den investering, som regeringen foretager i forskellige udviklingsprojekter for at fremskynde den økonomiske vækst i landet, er af selvstændig art. Den autonome investering er afbildet i figur 8.1, hvor det ses, at uanset nationalindkomstniveauet forbliver investeringerne det samme ved I a . Derfor er den autonome investeringskurve en vandret retlinie.
Kernen i induceret investering er, at større indkomst og dermed større samlet efterspørgsel påvirker investeringsniveauet i økonomien. Den inducerede investering understreger begrebet acceleratorprincippet, hvilket er meget nyttigt for at forklare forekomsten af handelscykluser.
Determinants of Investment:
Investering til investering eller efterspørgsel afhænger af to faktorer:
(1) Forventet indtjeningsgrad, som Keynes giver navnet Capital Efficiency of Capital, og
(2) Rentesatsen. Det kan let udvises, at investeringerne bestemmes af forventet indtjeningsgrad og rentesatsen.
En person med en mængde besparelser har to alternativer før ham. Enten skal han investere sine besparelser i maskiner, fabrikker mv., Eller han kan låne sine besparelser til andre med en vis rente. Hvis investeringer i maskiner eller fabrikker forventes at hente 25% overskudsgrad, mens den nuværende rentesats kun er 15%, så er det indlysende, at personen vil investere sine besparelser på maskiner eller fabrikker.
Det følger af ovenstående, at hvis investeringen skal være rentabel, må den forventede resultat ikke være mindre end den nuværende markedsrente. Hvis den forventede resultatrate overstiger markedsrenten, vil der blive foretaget nye investeringer.
Hvis en iværksætter ikke investerer sine egne opsparinger, men skal låne fra andre, så bliver det meget klart, at den forventede resultatrate fra investeringer i enhver kapitalaktiv må ikke være mindre end den rentesats, han skal betale. Hvis en iværksætter f.eks. Låner penge fra andre med 15% rentesats, vil den forventede investering kun blive gennemført, hvis den forventede rentesats er mere end 15 procent.
Vi ser således, at investeringen afhænger af kapitalens marginale effektivitet på den ene side og renten på den anden side. Investeringer vil blive foretaget i en given form for kapitalaktiv, så længe forventet indtjeningsgrad eller kapitalens marginale effektivitet falder til niveauet for den nuværende markedsrente. Iværksætterens ligevægt er etableret på investeringsniveauet, hvor den forventede indtjeningsgrad eller den marginale effektivitet af kapitalen er lig med den nuværende rente. Derfor er teorien om investering også baseret på den antagelse, at iværksætteren forsøger at maksimere sin fortjeneste.
Af de to faktorer, der er forbundet med induktion til at investere, er kapitalens marginale effektivitet eller forventet resultatprocent af forholdsvis større betydning end renten. Dette skyldes, at renten ikke ændrer sig meget på kort sigt; det er mere eller mindre klæbrig.
Men ændringer i forventningerne til overskud har stor indflydelse på kapitalens marginale effektivitet og gør den meget ustabil og volatil. Som følge af ændringer i kapitalens marginale effektivitet påvirkes efterspørgslen efter investeringer stærkt, hvilket medfører, at den samlede efterspørgsel svinger meget. Ændringerne i den samlede efterspørgsel medfører økonomiske udsving, der generelt er kendt som handelscykler.
Når forretningsmænds fortjenesteforventninger er gode, gennemføres store investeringer, der medfører, at den samlede efterspørgsel stiger og skaber betingelser for boom og velstand i økonomien. På den anden side, når forventningerne til overskuddet er negative, falder investeringsniveauet, hvilket medfører en nedgang i den samlede efterspørgsel og medfører depression, ledighed og overskydende produktiv kapacitet i økonomien. Således spiller ændringerne i kapitalens marginale effektivitet en afgørende rolle for at skabe ændringer i investeringsniveauet og den økonomiske aktivitet.
Teorien om interesse, at ifølge Keynes er renten bestemt af likviditetspræference og pengeforsyning. Jo større likviditetspræferencen er, desto større er interessen. I betragtning af likviditetspræferencet, jo større er udbuddet af penge, jo lavere er renten. Vi har allerede studeret, hvordan interessen er bestemt. Vi forklarer nærmere nedenfor begrebet marginal effektivitet af kapital og beskriver de faktorer, som det afhænger af.
Kapitalmarginal:
Som det er blevet påpeget ovenfor, refererer begrebet marginal effektivitet af kapital til den fortjeneste, der forventes at blive foretaget af investeringer i visse kapitalaktiver. Den fortjeneste, der forventes fra en ekstra enhed af et kapitalaktiv, hedder kapitalens marginale effektivitet.
Nu er spørgsmålet, hvordan kapitalens marginale effektivitet måles. Antag, at en iværksætter investerer penge på en bestemt maskine, hvordan vil han estimere den forventede fortjeneste fra det. For at estimere kapitalens marginale effektivitet tager iværksætteren først hensyn til, hvor meget pris han skal betale for det særlige kapitalaktiv.
Den pris, som han skal betale for det særlige kapitalaktiv hedder sin forsyningspris eller kapitalomkostninger. Den anden ting, han vil overveje, er, at hvor meget udbytte han forventer at opnå fra investeringer fra det pågældende kapitalaktiv. En kapitalaktiv fortsætter med at producere varer og giver indtægter over en lang periode. Derfor har en iværksætter at estimere det potentielle udbytte fra et kapitalaktiv over hele sin levetid. Således bestemmer udbudsprisen og de fremtidige udbytter af et kapitalaktiv kapitalets marginale effektivitet.
Ved at fratrække forsyningsprisen fra det forventede udbytte i løbet af hele et kapitaltilførselsaktivitet kan iværksætteren estimere den forventede indtjeningsgrad eller kapitalens marginale effektivitet. Keynes har defineret kapitalens marginale effektivitet med følgende ord: "Jeg definerer kapitalens marginale effektivitet som værende lig med den rabatkurs, der ville gøre nutidsværdien af den serie af livrenter, der er givet af det forventede afkast fra kapitalaktiverne under dets liv svarer lige til dets forsyningspris. "
Således ifølge Keynes er kapitalens marginale effektivitet den rabatkurs, der gør det potentielle udbytte af et kapitalaktiv over hele dets levetid lig med aktivets leveringspris.
Derfor kan vi opnå kapitalens marginale effektivitet på følgende måde:
Forsyningspris = Nedsatte prospektive udbytter
C = R1 / 1 + r + R2 / (1 + r) 2 + R3 / (1 + r) 3 ............... + Rn / (1 + r) n
I ovenstående formel står C for forsyningspris eller erstatningsomkostninger og R1 , R2, R3, .. R n osv. Repræsenterer det årlige prospektive udbytte fra kapitalaktiverne, r er den rabatkurs, der gør den årlige prospektive udbytter svarende til aktiekursen på kapitalaktiverne. Således repræsenterer r den forventede indtjeningsgrad eller kapitalens marginale effektivitet.
Måling af kapitalens marginale effektivitet kan illustreres med et aritmetisk eksempel. Antag at det koster 3000 rupees at investere i et bestemt maskineri, og maskinens levetid er to år, det vil sige efter to år bliver det ret ubrugeligt uden at have nogen værdi. Antag endvidere, at maskinen i det første år forventes at give indtægter af Rs. 1100 og i andet år Rs. 2420 / -. Ved at erstatte disse værdier i ovenstående formel kan vi beregne værdien af r, det vil sige kapitalens marginale effektivitet.
Forsyningspris = Nedsatte prospektive udbytter
C = R1 / 1 + r + R2 / (1 + r) 2
3000 = 1.100 / 1 + r + 2.420 / (1 + r) 2
Ved beregning af værdien af r i ovenstående ligning er det fundet at være lig med 10. Med andre ord er kapitalens marginale effektivitet her lig med 10 procent. Hvis vi sætter værdien af r, det vil sige 10 i ovenstående ligning, opnår vi følgende:
3.000 = 1100 / 1.10 + 2.420 / (1.10) 2
= 1.000 + 2.000 = 3.000
Kapitalmarginalens effektivitet:
Vi har forklaret ovenfor den marginale effektivitet af en bestemt type kapitalaktiver. Men vi har også brug for at kende kapitalens marginale effektivitet generelt. Det er kapitalens marginale effektivitet generelt, der vil indikere mulighederne for investeringsmuligheder på et bestemt tidspunkt i enhver økonomi.
På et bestemt tidspunkt i en økonomi kaldes den marginale effektivitet af det pågældende kapitalaktiv, der giver den største profit, kaldet kapitalens marginale effektivitet generelt. Med andre ord er kapitalens marginale effektivitet generelt den største af alle de marginale effektiviteter af forskellige typer af kapitalaktiver, som kunne produceres, men som endnu ikke er produceret. Således repræsenterer kapitalens marginal effektivitet generelt den højest forventede afkast til fællesskabet fra en ekstra enhed af et kapitalaktiv, der giver det maksimale overskud, der kunne produceres.
I betragtning af den eksisterende beholdning af en kapitalaktiv kan vi altid beregne den marginale effektivitet af et bestemt kapitalaktiv. Kapitalets marginale effektivitet vil variere, når flere er investeret i et bestemt bestemt kapitalaktiv. I en given periode vil den marginale effektivitet af kapital fra alle typer kapitalaktiver falde, da der investeres mere i den. Med andre ord vil marginal effektivitet af en bestemt type kapitalaktiver falde nedad, da kapitalbeholdningen stiger.
Hovedårsagen til faldet i kapitalens marginale effektivitet med den øgede investering i den er, at de forventede udbytter fra kapitalaktiver falder, da flere enheder installeres og anvendes til produktion af et godt. Fremtidsudbyttet falder, fordi når en større mængde af en god fremstilles med den større mængde kapitalaktiver af varerfald. Den anden grund til nedgangen i kapitalens marginale effektivitet er, at kapitalforpligtelsens forsyningspris kan stige, fordi stigningen i efterspørgslen efter det vil medføre stigning i produktionsomkostningerne.
Rentesats og Investeringsforespørgselskurve:
Vi har forklaret ovenfor, hvordan kapitalens marginale effektivitet anslås. Vi kan repræsentere faldende marginal effektivitet af kapital generelt ved en kurve, der vil falde nedad. Dette er sket i figur 8.3, hvor langs X-aksens investering i kapitalaktiver måles, og langs kapitalens X-akse marginal effektivitet er vist. Det fremgår af figuren, at når investeringer i kapitalaktiver er lig med 07, er kapitalens marginale effektivitet jeg. Når investeringen øges til OI 2, falder kapitalens marginale effektivitet til i 2 . På samme måde, når investeringerne stiger til OI 3, reduceres kapitalens marginale effektivitet yderligere til i 3.
Vi har set ovenfor, at induktionen til at investere afhænger af kapitalens marginale effektivitet og rentesatsen. Med den givne særlige rentesats og givet kurven for kapitalens marginale effektivitet kan vi vise, hvad der vil være ligevægtsniveauet for investeringer i økonomien. Hvis i figur 8.3 langs Y-aksen også er vist rente, så kan investeringsniveauet let bestemmes.
Ligevægtsniveauet for investeringer vil blive etableret på det tidspunkt, hvor kapitalens marginale effektivitet bliver lig med den givne nuværende rentesats. Således, hvis rentesatsen er 1, så vil jeg foretage en investering. Da kapitalindholdet af kapitalinvesteringer på OI 1 er lig med rentesatsen i 1 . Hvis rentesatsen falder til i 2, vil investeringerne i kapitalaktiverne stige til OI 2, da den nye rentesats i 2 på OI 2- niveau er lig med kapitalens marginale effektivitet. Således ser vi, at kurven for kapitalens marginale effektivitet generelt viser efterspørgslen efter investering eller induktion til at investere i forskellige renter.
Dermed er den marginale effektivitet af kapitalkurven repræsenteret efterspørgselskurven. Denne efterspørgselskurve for investeringer viser, hvor mange investorer iværksættere skal foretage i forskellige renter. Hvis investeringsefterspørgselskurven er mindre elastisk, vil efterspørgslen efter investeringen ikke stige meget med faldet i renten. Men hvis investeringsbehovskurven eller den marginale effektivitet af kapitalkurven er meget elastisk, vil ændringerne i rentesatsen medføre store ændringer i investeringsefterspørgslen.
Forretningsforventninger og investeringsbehovskurve:
Vi har undersøgt ovenfor, at kapitalens marginale effektivitet afhænger af kapitalens forsyningspris på den ene side og fremtidige udbytter på den anden side. Det er vigtigt at bemærke her, at de forventede udbytter er stærkt påvirket af iværksætterkursens forventninger om profitfremstilling. Disse forventninger ændrer sig ofte meget ofte. Faktisk er det iværksætterens fortjenesteforventninger, der bestemmer investeringsniveauet. Når iværksætterens forventninger om profitfremstilling bliver svage, falder kapitalens marginale effektivitet og som følge heraf falder efterspørgslen efter investeringer.
Forekomsten af depression skyldes hovedsagelig pessimistiske forventninger i iværksætterklassen med hensyn til profitfremstilling. Tværtimod, når iværksætternes forventninger vedrørende profitmulighederne stiger, stiger deres investeringstanker. Som følge af stigningen i investeringerne øges den samlede efterspørgsel i økonomien, og niveauet af indkomst og beskæftigelse stiger. Vi ser således, at fortjenesteforventerne for iværksættere i høj grad påvirker investeringsefterspørgslen og dermed indkomstniveauet og beskæftigelsen.
Vi har forklaret ovenfor, at ifølge Keynes bestemmer kapitalens marginale effektivitet sammen med rentesatsen investeringsniveauet og dermed niveauet for indkomst og beskæftigelse. Et væsentligt bidrag fra Keynes er, at han understregede den vigtige rolle, som virksomhedernes forventninger spiller med hensyn til at bestemme det potentielle udbytte fra aktiver, hvor den marginale effektivitet af kapitalen og dermed investeringsniveauet afhænger. Han skelnede mellem kortsigtede forventninger og langsigtede forventninger.
Keynes mente, at de potentielle udbytter af kapitalaktiver afhang af dels eksisterende forhold, som vi kan antage at være kendt med en rimelig grad af sikkerhed og dels om fremtidige begivenheder, der kan forudsiges med en vis usikkerhed og indebærer større risiko. Det er de eksisterende fakta, der er kendt næsten med sikkerhed, der bestemmer kortsigtede forventninger.
De kortsigtede forretningsforventninger om fremtidige udbytter fra investeringer afhænger af (i) den eksisterende beholdning af kapitalaktiver og (ii) styrken af forbrugernes efterspørgsel efter varer, der kræver en stor del af disse aktiver til deres produktion. Investorerne mener, at det nuværende forbrugsbehov også vil fortsætte i nærmeste fremtid og basere deres forventninger om det forventede udbytte af investeringer i kapitalaktiver på den.
Med hensyn til tilstanden af de langsigtede forventninger understregede Keynes fremtidige ændringer i beholdningen af kapitalaktiver og ændringer i niveauet for den samlede efterspørgsel i hele den fremtidige levetid af de aktiver, hvis fremtidige udbytter skønnes.
Erhvervsmænd, der erhverver nye aktiver, der har lang levetid for produktionen af varer, er mere optaget af langsigtede kræfter, som fremtidige indtjening fra kapitalaktiver afhænger af. Det er disse langsigtede styrker, som gør langsigtede forventninger til fremtidige udbytter, der gør dem ret usikre. Ændringer i disse langsigtede forventninger gør investeringerne ganske volatile. Derfor gav Keynes stor betydning for tilliden til at bestemme investeringerne.
Det skal nøje bemærkes, at når forventningerne om potentielle udbytter ændres, ændres hele kurven for kapitalens marginale effektivitet. Hvis overskudsforventningerne falder, vil kapitalkurvens marginale effektivitet, dvs. investeringsefterspørgselskurven, skifte nedad til venstre, som vist ved skiftet af kurven fra II til I "I" i figur 8.4. På den anden side, når overskudsforventningerne til iværksætterklassen bliver bedre end før, vil kapitalkurvens marginale effektivitet skifte opad til højre, som det fremgår af den marginale effektivitet af kapitalkurven I'I '. Nedadgående skift i kapitalkurvens marginale effektivitet indikerer, at der ved den givne rente vil blive foretaget mindre investeringer end tidligere.
Og opadgående skift i kapitalkurvens marginale effektivitet indikerer, at flere vil blive investeret til den givne rente end tidligere. I figur 8.4 er investeringsbehovskurven, dvs. den marginale effektivitet af kapitalkurven, repræsenteret ved II ved renten r, at efterspørgslen efter investering er OI. Som følge af nedadgående skift i marginal effektiviteten af kapitalkurve til jeg "jeg", efterspørgslen efter investeringen til rentesatsen r falder til OI ". Når kapitalens marginale effektivitet skifter op til I'I, stiger investeringsefterspørgslen til den givne rentesats til OI '.
Det følger heraf, at investeringshastigheden afhænger af kapitalens marginale effektivitet og rentesatsen. Hvis investeringsbehovet er rentelastisk, har en renteforringelse tendens til at stimulere investeringer. Men det kan måske undlade at gøre det, hvis den marginale effektivitet af investeringerne allerede er lavere end rentesatsen (som muligvis kan ske under en depression). Af de to determinanter for investeringshastigheden er den marginale effektivitet af investeringer mere volatil end renten.
Renten er normalt "klæbrig" på kort sigt, mens den marginale effektivitet i investeringerne kan svinge fra en ekstrem til en anden. Hvis der er en divergens mellem de to, vil den marginale effektivitet af investeringen normalt tilpasse sig renten. Hvis f.eks. Investeringens marginale effektivitet er 20 procent, mens den nuværende rentesats er 12 procent, vil kræfterne blive sat i gang for at bringe den førstnævnte til niveauet for sidstnævnte.
I en sådan situation vil der være flere investeringer, fordi investeringens marginale effektivitet er større end rentesatsen, og med stigningen i investeringerne vil investeringens marginale effektivitet falde. På det tidspunkt, hvor det kun er reduceret til niveauet for den nuværende rente, vil yderligere investeringer ophøre.
