Top 11 mekanismer af valutakurser

Denne artikel kaster lys over de elleve mekanismer i udenlandsk valuta. Nogle af mekanismerne er: 1. Køb og salgstransaktioner 2. Udvekslingskvoter 3. Spot- og videresendstransaktioner 4. Videresendelsesmargen / swappoint 5. Direkte notering 6. Fortolkning af interbankbudget 7. Klar valutakurser 8. Grundlag for Merchant Rates 9. Exchange Margin m.fl.

1. Køb og salgstransaktioner:

Handel har to aspekter:

(i) Køb, og

(ii) Salg.

En erhvervsdrivende skal købe varer fra sine leverandører, hvilke varer han sælger til sine kunder. En autoriseret forhandler køb samt sælger sin vare - udenlandsk valuta.

To vigtigste punkter, når man handler i udenlandsk valuta, er det:

(i) Transaktionen ses altid fra bankens synspunkt; og

(ii) Den angivne vare er varen, dvs. udenlandsk valuta.

Derfor, når vi taler om køb betyder det, at banken har købt udenlandsk valuta, og mens vi siger salg betyder det, at banken har solgt udenlandsk valuta.

I en købstransaktion køber banken udenlandsk valuta og dele med hjemmemarked.

I en salgstransaktion banker bankerne med udenlandsk valuta og erhverver boligvaluta.

2. Exchange Quotations:

Der er to metoder:

1. Valutakurs udtrykt som prisen pr. Enhed i fremmed valuta i form af boligvaluta er kendt som "Hjemsmeddelelse" eller "Direkte notering".

2. Valutakurs udtrykt som prisen pr. Enhed af boligvaluta udtrykt i den udenlandske valuta er kendt som "Foreign Currency Quotation" eller "Indirect Quotation".

Direkte Citat bruges i New York og andre valutamarkeder, og Indirekte Citat bruges i Londons valutamarked.

I Indien indtil 1966 var direkte citat almindelig. Efter devalueringen af rupien i 1966 blev indirekte citat vedtaget. Ikrafttrædelse fra august 2.1993 har Indien skiftet til direkte citat. Denne overgang fra indirekte til direkte metode er at skabe gennemsigtighed i valutakurser i Indien.

(i) Direkte Citat: Køb Lavt, Sælg Højt:

Enhver erhvervsdrivendes primære motiv er at tjene penge. Ved at købe varen til lavere pris og sælge den til en højere pris, tjener en erhvervsdrivende fortjeneste. I udenlandsk valuta køber banken den udenlandske valuta til en lavere pris og sælger den til en højere pris.

(ii) Indirekte Citat: Køb Højt, Sælg Lavt:

En erhvervsdrivende for et fast beløb ville erhverve flere enheder af varen, når han køber, og for samme beløb ville han dele med mindre enheder af varen, når han sælger.

Tovejs citat:

Valutakursen mellem bankerne vil have to satser: Den ene, hvor den citerende bank er villig til at købe, og den anden, hvor den er villig til at sælge udenlandsk valuta. Ved direkte citat gælder maksimalt "Køb lavt og Sælg højt" . Den lavere af de to satser er købsprisen og højere er salgsprisen.

I tilfælde af indirekte citat gælder reglen "Køb høj og sælger lav". Jo højere af de to satser er købsprisen, og den lavere sats er salgsprisen.

Købskursen er også kendt som budrenten og salgsprisen som tilbudsrenten, forskellen mellem de to er kendt som spredning, hvilket er overskud.

3. Spot og Forward Transactions:

Bank 'A' indvilliger i at købe USD 100000 fra Bank B '.

Den faktiske udveksling af valutaer, dvs. betaling af rupees og kvittering for amerikanske dollars, kan ifølge kontrakten finde sted:

(a) samme dag eller

b) to dage senere eller

(a) samme dag:

Hvor aftalen om køb og salg er aftalt og udført samme dag, er transaktionen kendt som kontant transaktion eller værdi i dag transaktion.

Rupeeækvivalenten af transaktionen betales af banken 'A' til fordel for bank 'B'. Udenlandsk valuta betaling sker, siger i New York. A 'Bank opretholder en konto i amerikanske dollar i New York med en anden bank. Bank 'B' opretholder en tilsvarende konto hos en anden bank der. Bank 'B' vil telegrafisk rådgive sin korrespondentbank til at betale til banken, der opretholder Bank 'A' bankkonto. USD 100000 til kredit på konto 'A' med dem.

(b) To dage senere:

Denne procedure indebærer en vis tid; Derfor er to dage lov til at sikre, at udenlandsk valuta er leveret ved kreditering af bankens nostro konto.

For eksempel, hvis kontrakten er lavet mandag, skal leveringen finde sted onsdag. Hvis onsdagen er ferie, vil leveringen tage palads den næste dag, det vil sige torsdag. Rupee betaling er også lavet samme dag den udenlandske valuta er modtaget. Den transaktion, hvor valutavekslingen finder sted to dage efter kontraktens dato, kaldes spot-transaktionen.

(c) Nogle dage senere, siger efter en måned:

Levering af udenlandsk valuta og betaling i rupier finder sted efter en måned. Transaktionen, hvor valutakursen finder sted på en bestemt fremtidig dato, kaldes en forward-transaktion. Forhandletransaktionen kan være til levering en eller to eller tre måneder mv.

En forward kontrakt for levering en måned betyder, at valutakursen vil finde sted efter en måned fra kontraktens dato. En forward kontrakt for levering i to måneder betyder, at valutakursudvekslingen finder sted efter to måneder og så videre.

4. Forward Margin / Swap Points:

Forward rate kan være den samme som spotprisen for valutaen. Så siges det at være på niveau med spotrenten. Men det sker sjældent. Oftere kan valutakursen for en valuta være dyrere eller billigere end spotprisen. Forskellen mellem terminskursen og spotrenten er kendt som forward margin eller swap points.

Forward margin kan enten være til en præmie eller til en rabat. Hvis forrentningsmarginen er til en præmie, vil den udenlandske valuta blive omkostningseffektivere end forrentesatsen end under spotkursen. Hvis fremtidsmargenen er på rabat, vil den udenlandske valuta være billigere for levering fremad end til levering på stedet.

5. Direkte citat:

Præmie er tilføjet til spotpris for at nå frem til afleveringsafgiften. Dette gøres for begge typer transaktioner, dvs. enten salg eller købstransaktion. Rabat er fratrukket spotrenten for at nå frem til den forrentede sats.

6. Fortolkning af interbankbudgetter:

Markedsnotering for en valuta består af spotrenten og forward margin. Den faste valutakurs skal beregnes ved at indlæse fremadrettet margen i spotrenten.

For eksempel er amerikanske dollar citeret på interbankmarkedet på en given dag som under:

Følgende punkter skal bemærkes ved fortolkningen af ovenstående citat:

1. Den første erklæring er spotrenten for dollar. Citeringsbankens købspris er Rs. 44.1000 og salgspris er Rs. 44, 1300.

2. Det andet og tredje sæt er fremadrettede margener for fremsendelse i henholdsvis november og december måned. Spot / november sats gælder for levering slut november. Spot / december sats gælder for leverings slut december.

3. Marginen er udtrykt i point, dvs. 0, 0003 af valutaen. Derfor er terminsrammen for november 2 paise og 5 paise.

4. Det kan ses, at under direkte citat er den første sats i spotnotering til køb og anden til salg af udenlandsk valuta. Tilsvarende gælder i første margen den første sats for køb og anden salg. Tage Spot / November som et eksempel er margenen på 2 paise til køb, og 5 paise er til salg i fremmed valuta.

Hvor fremadrettet margen for en måned angives i stigende rækkefølge, som i ovenstående notering, indikerer den, at terminskursen er præmie. De direkte terminsrenter er nået ved at tilføje fremadrettet margen til spotrenten.

De direkte valutakurser på dollar kan afledes af ovenstående citat som følger:

Fra ovenstående beregninger ankommer vi til følgende faste priser:

Hvis forward-margenen er i rabat, vil det blive angivet ved at citere fremadsmargen i den faldende rækkefølge.

Konklusionen er at:

Hvis Forward margin er i stigende rækkefølge, skal Premium tilføjes til spotfrekvensen.

Hvis Forward margin er i faldende rækkefølge, skal rabatten trækkes fra spotfrekvensen.

Faktorer, der fastlægger terminsmarginen, som forskellen mellem valutakursen og valutakursen, gør valutaterminen billigere eller dyrere i forhold til spotvalutaen. Forskellen i rentesatsen gældende på forskellige finansielle centre er en dominerende faktor, der bestemmer fremadrettet margen.

Andre faktorer, der påvirker fremadrettet margen er efterspørgsel og udbud af valuta, spekulationer om spotrenter og valutakontrolbestemmelser.

(1) Interessepunkt:

Forskellen i den rentesats, der finder sted på hjemmecentret og det pågældende udenlandske center, bestemmer terminsrenten. Hvis renten på det udenlandske center er højere end den, der gælder i hjemmecentret, vil terminsrenten være på rabat. Omvendt, hvis renten på det udenlandske center er lavere end den i hjemmecentret, ville fremrygningsmarginen være præmie.

Dette kan forklares som følger:

Når banken indgår en salgskontrakt med kunden, sørger den for levering af den udenlandske valuta på forfaldsdagen ved at holde midlerne i depositum hos det pågældende udenlandske center. Hvis renten er højere i udenlandsk center, er terminsrenten til en rabat.

Hvis renten er lavere i det udenlandske center, har banken et nettotab, og tabet overføres til kunden ved at citere terminskursen til en præmie.

Illustration / Spotrenten for amerikanske dollar er Rs. 44. Renten i Mumbai er 12% pa og i New York er den 6% pa. Banken skal citere 3 måneders salgspris til en kunde. Forudsat at transaktionen er for USD 10000, og hele rentetab / gevinst er overført til kunden, kan forward rate beregnes.

For at imødekomme kundens behov kan banken købe spot US-dollar og deponere dem i New York i 3 måneder, så den kan levere den forfaldne dollarsum på forfaldsdagen.

De involverede operationer er som under:

Banken skal kunne få Rs. 4, 53, 100 mod USD 10, 150.

Derfor er den citerede sats:

Rs. 4, 53, 100 / 10, 150 = Rs. 44, 64

Således er præmiepræmien Rs. 0, 64.

Dette kan også beregnes ved hjælp af følgende formel:

Fremadrettet margen

Spotrate X Forward Periode X Interval Differential / 100 X Time

44 X 3 X 6/100 X 12 = Rs. 0, 66

Hvis der forekommer egnede forhold på markedet, vil rentesatsen udøve større indflydelse end nogen anden faktor, og terminsrenten vil normalt blive kompenseret af forward margin.

Men i praksis er det svært at finde dette, og fremadsmargenen på et bestemt tidspunkt bestemmes af andre faktorer, der er anført nedenfor:

(2) Efterspørgsel og levering:

Fremadrettet margen er også afhængig af efterspørgslen efter og udbuddet af fremmed valuta. Hvis efterspørgslen efter udenlandsk valuta er mere end dens forsyning, ville terminsrenten være præmie. Hvis udbuddet overstiger efterspørgslen, vil terminsrenten være på rabat.

(3) Spekulation om spotpriser:

Da fremadkurserne er baseret på spotrenter, vil enhver spekulation om bevægelsen af spotrenter også påvirke fremadrettede priser. Hvis valutahandlerne forventer spotrenten til at værdsætte, vil terminsrenten blive citeret til præmie. Hvis de forventer spotrenten at afskrives, vil terminsrenten blive citeret til en rabat.

(4) Udvekslingsforskrifter:

Valutakontrolbestemmelser kan sætte nogle betingelser for de fremadrettede transaktioner og forhindre indflydelse af ovenstående faktorer på fremadgående margen. Sådanne restriktioner kan være med hensyn til opbevaring af saldi i udlandet, lån i udlandet mv. Intervention på centralbankens fremadrettede marked kan også gøres for at påvirke fremadrettet margen.

7. Klar Exchange Rate:

Valutahandel på en bank med sin kunde er kendt som "handelsvirksomhed", og den valutakurs, hvor transaktionen finder sted, er »købmandskursen«. Den købmandsvirksomhed, hvor kontrakten med kunden om at købe eller sælge udenlandsk valuta er aftalt og udført samme dag, kaldes færdige transaktioner eller kontanttransaktioner.

Som i tilfælde af interbank transaktioner er en værdi næste dag kontrakt leveret den næste arbejdsdag, og en spotkontrakt kan leveres den anden efterfølgende arbejdsdag efter kontraktens dato. De fleste af transaktionerne med kunderne er klare. I praksis bruges udtrykkene ready and spot synonymt til at henvise til transaktioner indgået og udført samme dag.

8. Grundlag for salgspriser:

Når banken køber udenlandsk valuta fra kunden, sælger den det samme på interbankmarkedet til en bedre sats og dermed giver en fortjeneste ud af aftalen. I interbankmarkedet accepterer banken kursen som dikteret af markedet.

Det kan derfor sælge udenlandsk valuta på markedet til markedsopkøbsrenten for den pågældende valuta. Således udgør interbank-købsrenten grundlaget for købsprisen fra banken til kunden.

Tilsvarende når banken sælger valuta til kunderne, opfylder den forpligtelsen ved at købe den nødvendige valuta fra interbankmarkedet. Det kan erhverve udenlandsk valuta fra markedet til markedsværdien. Derfor udgør bankens salgsrente grundlaget for citeringen af salgsprisen til kunden af banken.

Den interbank rate, på grundlag af hvilken banken citerer sin købmandskurs, kaldes basisrenten.

9. Exchange Margin:

Hvis banken citerer basissatsen til kunden, giver den ingen fortjeneste. På den anden side er der involveret administrative omkostninger. Endvidere foregår handlen med kunden først.

Først efter at have erhvervet eller solgt udenlandsk valuta fra / til kunden, går banken til interbankmarkedet for at sælge eller erhverve den valuta, der er nødvendig for at dække overenskomsten med kunden. En time eller to kan være bortfaldet på dette tidspunkt.

Valutakurserne svinger konstant, og i takt med at handlen med markedet er afsluttet, kan valutakursen være negativ for banken. Derfor bør en tilstrækkelig margen indbygges i kursen til dækning af administrationsomkostningerne, dække den mulige valutasvingninger og give en vis fortjeneste på transaktionen til banken.

Dette gøres ved at indlæse valutakursen til basisrenten. Kvoten af margen, der er indbygget i satsen, bestemmes af den pågældende bank og følger markedsudviklingen.

{Frem til 1995 blev valutamarkedet i handelssatserne fastsat af FEDAI.}

10. Finhed af citat:

Kursen er citeret op til 4 decimaler i multipler på 0, 0025. Tilbuddet gælder for en enhed i fremmed valuta, undtagen i tilfælde af japansk yen, belgisk franc og italiensk lire, indonesisk rupiah, kenyansk shilling, spansk pesetas og valutaer i asiatiske clearingunionslande (Bangladesh taka, Myanmar kyat, iransk riyal, pakistansk rupee og Sri Lankanske rupee), hvor tilbudet er pr. 100 enheder af den pågældende udenlandske valuta.

11. Hovedtyper af købspriser:

I en købstransaktion køber banken udenlandsk valuta fra kunden og betaler ham i indiske rupier. Nogle af købstransaktionerne resulterer i, at banken øjeblikkeligt køber valuta, mens nogle indebærer forsinkelse i erhvervelsen af udenlandsk valuta.

For eksempel, hvis banken betaler et krav til udkast trukket af den af sin korrespondentbank, er der ingen forsinkelse, fordi den udenlandske korrespondentbank allerede ville have krediteret betalingsbankens nostro-konto, mens udstedelsen af udkastet til udkast.

På den anden side, hvis banken køber en 'On demand bill fra kunden, skal den først sendes til drawees sted for indsamling. Regningen vil blive sendt til korrespondentbanken for indsamling. Korrespondentbanken vil fremlægge regningen til drawee.

Den nostro konto af banken med sin korrespondent bank vil kun blive krediteret, når drawee foretager betaling mod regningen. Antag det tager 20 dage. Banken erhverver kun valuta efter 20 dage.

Afhængigt af tidspunktet for realiseringen af udenlandsk valuta af banken er to typer af købspriser citeret i Indien, de er:

(i) TT købspris, og

(ii) Bill købspris.

(i) TT-købspris (TT står for telegrafisk overførsel):

Dette er den sats, der anvendes, når transaktionen ikke indebærer nogen forsinkelse i bankens realisering af valutamarkedet. Med andre ord ville bankens nostro konto allerede være krediteret. Satsen beregnes ved at fratrække valutakursen som fastsat af banken fra interbank-købskursen.

Selvom navnet indebærer telegrafisk overførsel, er det ikke nødvendigt, at provenuet fra transaktionen modtages via telegram. Enhver transaktion, hvor der ikke er nogen forsinkelse i banken, der erhverver valutaen, sker ved TT-kursen.

Transaktioner, hvor TT-sats anvendes, er:

(i) Betaling af efterspørgselsudkast, postoverførsler, telegrafiske overførsler mv. trukket på banken, hvor bankens nostro-konto allerede er krediteret.

(ii) Udenlandske regninger indsamlet. Når en udenlandsk faktura tages for indsamling, betaler banken kun eksportøren, når importøren betaler for regningen og bankens nostro i udlandet krediteres.

(iii) Annullering af udenlandsk valuta solgt tidligere. For eksempel kan køberen af et bankudkast trukket på New York senere anmode banken om at annullere udkastet og tilbagebetale pengene til ham. I så fald vil banken anvende TT-købsprisen for at bestemme rupeebeløbet, der skal betales til kunden.

TT købspris

Dollar / Rupee marked spot købspris = Rs.

Mindre: Exchange Margin (-) = Rs.

TT Købspris = Rs.

Afrundet til nærmeste multiplum på 0, 0025

(ii) Bill købspris:

Dette er den sats, der skal anvendes, når en udenlandsk faktura er købt. Når en regning er købt, vil provenuet blive realiseret af banken efter regningen præsenteres til drawee på det oversøiske center. I tilfælde af en brugsregning vil provenuet blive realiseret på forfaldsdatoen for regningen, som inkluderer transitperioden og udnyttelsesperioden for regningen.

Hvis der købes en billetregning på London, vil realiseringen ske efter en periode på ca. 20 dage (transitperiode). Banken kunne kun afhænde valutakursen efter denne periode. Derfor vil den sats, der er citeret til kunden, ikke være baseret på spotrenten på interbankmarkedet, men på interbankrenten i 20 dage frem.

På samme måde, hvis regningen købt er 30 dages ansættelsesregning, vil regningen blive realiseret efter ca. 50 dage (20 dages transit plus 30 dages ansættelsesregning, periode). Derfor ville banken kun kunne afhænde udenlandsk valuta først efter 50 dage; kursen til kunden ville være baseret på interbank rate i 50 dage fremad.

To punkter skal tages i betragtning ved opkrævning af regningskøbsrenten med forward margin. For det første er fremadgående margen normalt tilgængelig i perioder i en kalendermåned og ikke i 20 dage mv. For det andet kan fremadrettet margen være til en præmie eller rabat.

Premium skal tilføjes til spotprisen og rabat skal fratrækkes det. Under beregningerne vil banken se, at den periode, for hvilken fremadsmargen er lastet, er til gavn for banken.

Således, hvor den udenlandske valuta er til præmie, mens beregningen af regningsopkøbsrenten afregnes, vil banken afrunde transit- og udnyttelsesperioderne til den nederste måned.

Hvor den udenlandske valuta er på rabat, når banken beregner regningskøbsrenten, vil banken afrunde transit- og udnyttelsesperioderne til en højere måned.

Ovennævnte proces er reverseret i citerende salgsrenter, dvs. TT-salgsrenter og regningssalgsrenter.