Mekanismen for den monetære tilgang til betalingsbalancejusteringen

Mekanismen for den monetære tilgang til betalingsbalancestilling!

Den monetære tilgang til betalingsbalancen er en forklaring på den samlede betalingsbalance. Det forklarer ændringer i betalingsbalancen med hensyn til efterspørgsel efter og levering af penge.

Ifølge denne tilgang er "et betalingsbalanceunderskud altid og overalt et monetært fænomen." Derfor kan det kun korrigeres af monetære foranstaltninger.

Dens antagelser :

Denne tilgang er baseret på følgende antagelser:

1. "Lov om en pris" gælder for identiske varer, der sælges i forskellige lande, efter at have tilladt transportomkostninger.

2. Der er perfekt substitution i forbrug på både produkt- og kapitalmarkederne, der sikrer en pris for hver vare og en enkelt rente over hele landet.

3. Niveauet af output fra et land antages eksogent.

4. Alle lande antages at være fuldt beskæftigede, hvor lønprisfleksibiliteten fastsætter produktionen ved fuld beskæftigelse.

5. Det antages, at sterilisering af valutastrømme ikke er muligt under faste valutakurser på grund af loven om en pris globalt.

6. Efterspørgslen efter penge er et efterspørgselsbehov og er en stabil funktion af indkomst, priser, rigdom og rente.

7. Forsyningen af ​​penge er et flertal af monetære baser, der omfatter indenlandsk kredit og landets valutareserver.

8. Efterspørgslen efter nominelle pengebalancer er en positiv funktion af den nominelle indkomst.

Theory:

På baggrund af disse antagelser kan den monetære tilgang udtrykkes i form af følgende forhold mellem efterspørgslen efter og forsyningen af ​​penge:

Efterspørgslen efter penge (M D ) er en stabil funktion af indkomst (Y), priser (P) og rentesats (i)

M D = f (Y, P, i) ... (1)

Pengeforsyningen (M s ) er en multipel af monetære basis (m), der består af indenlandske penge (kredit) (D) og lands valutareserver (R). Ignorerer m for enkelhed, som er en konstant,

M S = D + R ... (2)

Da i ligevægt er efterspørgslen efter penge lig med pengemængden,

M D = M s .. (3)

eller M D = D + R [M S = D + R] ... (4)

Et underskud eller overskud på betalingsbalancen er repræsenteret ved ændringer i landets valutareserver. Dermed

ΔR = ΔM D - ΔD ... (5)

Eller ΔR = B ... (6)

Hvor B repræsenterer betalingsbalance, som er lig med forskellen mellem ændring i efterspørgslen efter penge (ΔM D ) og ændring i indenlandsk kredit (ΔD).

Et betalingsbalanceunderskud betyder en negativ B, som reducerer R og pengemængden. På den anden side betyder et overskud en positiv B, der øger R og pengemængden. Når B = O betyder det bop-ligevægt eller ingen ubalance af BOP.

Den automatiske tilpasningsmekanisme i de monetære tilgange forklares både under faste og fleksible valutasystemer.

Under det faste valutakursystem skal man antage, at M D = M S, så BOP (eller B) er nul. Antag nu, at den monetære myndighed øger den indenlandske pengemængde uden nogen ændring i efterspørgslen efter penge. Som følge heraf er M S > M D og der er et BOP underskud.

Folk, der har større kontanter, øger deres køb for at købe flere udenlandske varer og værdipapirer. Dette har tendens til at hæve deres priser og øge importen af ​​varer og udenlandske aktiver. Dette medfører en stigning i udgifterne på både nuværende og kapitalregnskaber i BOP og derved skaber et BOP underskud.

For at fastholde en fast valutakurs skal den monetære myndighed sælge valutareserver og købe den indenlandske valuta. Således betyder udløb af valutareserver et fald i R og i den indenlandske pengemængde. Denne proces fortsætter indtil M S = M D, og der vil igen være BOP-ligevægt.

På den anden side, hvis M S <M D ved den givne valutakurs, vil der være et BOP overskud. Derfor erhverver folk den indenlandske valuta ved at sælge varer og værdipapirer til udlændinge. De vil også søge at erhverve yderligere penge saldi ved at begrænse deres udgifter i forhold til deres indkomst.

Den monetære myndighed fra sin side vil købe overskydende udenlandsk valuta i bytte for den indenlandske valuta. Der vil være tilstrømning af valutareserver og stigning i indenlandsk pengemængde. Denne proces fortsætter, indtil M S = M D og BOP ligevægt igen vil blive genoprettet. Således er et BOP underskud eller overskud et midlertidigt fænomen og er selvkorrigerende (eller automatisk) på lang sigt.

Dette forklares i figur 4 I panelet (A) i figuren er MD den stabile pengebehovskurve, og M S er pengeforsyningskurven. Den vandrette linje m (D) repræsenterer den monetære basis, som er et multipel af indenlandsk kredit, D som også er konstant. Dette er den indenlandske del af pengemængden, hvorfor MS-kurven starter fra punkt C.

M S og M D kurver skærer i punkt E, hvor landets betalingsbalance er i ligevægt, og dets valutareserver er OR. I panel (B) i figuren er PDC betalingsbalancevægtskurven, som tegnes som den lodrette forskel mellem Ms og M D- kurverne i panelet (A). Som sådan svarer punkt B 0 i panel (B) til punkt E i panel (A), hvor der ikke er ubalance i betalingsbalancen.

Hvis M S <M D er der BOP overskud af SP i panel (A). Det fører til tilstrømning af valutareserver, der stiger fra OR 1 til OR og øger pengemængden for at bringe BOP-ligevægten i punkt E. På den anden side, hvis M S > M D er der et underskud i BOP svarende til DF.

Der er udløb af valutareserver, som falder fra OR 2 til OR og reducerer pengemængden for at genoprette BOP-ligevægt ved punkt E. Den samme proces er illustreret i panel (B) i figuren, hvor BOP-uligevægt er selvkorrigerende eller automatisk når B 1 S 1 overskud og B 2 D 1 underskud er ens.

Under et system med fleksible (eller flydende) valutakurser, når B = O, er der ingen ændring i valutareserver (R). Men når der er et BOP underskud eller overskud, spiller ændringer i efterspørgslen efter penge og valutakurs en vigtig rolle i tilpasningsprocessen uden inflow eller udstrømning af valutareserver.

Antag, at den monetære myndighed øger pengemængden (M S > M D ), og der er et BOP-underskud. Folk, der har ekstra kontanter, køber flere varer og derved hæver priserne på indenlandske og importerede varer. Der er afskrivninger på den indenlandske valuta og en stigning i valutakursen.

Stigningen i priserne øger efterspørgslen efter penge og derved bringer ligevægten mellem M D og M S uden nogen udstrømning af valutareserver. Det modsatte vil ske, når M D > M S, der er fald i priser og appreciering af den indenlandske valuta, der automatisk eliminerer det overskydende efterspørgsel efter penge. Valutakursen falder indtil M D = M S og BOP er i ligevægt uden tilstrømning af valutareserver.

Det er kritik:

Den monetære tilgang til betalingsbalancen er blevet kritiseret på en række punkter:

1. Efterspørgsel efter penge ikke stabil:

Kritikere er ikke enige med antagelsen om stabil efterspørgsel efter penge. Efterspørgslen efter penge er stabil på lang sigt, men ikke på kort sigt, når det viser mindre stabilitet.

2. Fuld beskæftigelse ikke mulig:

På samme måde er antagelsen om fuld beskæftigelse ikke acceptabel, fordi der findes ufrivillig arbejdsløshed i lande.

3. En prislov ugyldig:

Frankel og Johnson er af den opfattelse, at loven om en pris gælder for identiske varer, der sælges, er ugyldige. Dette skyldes, at når produktionsfaktorer trækkes i sektorer, der producerer ikke-handelsvarer, vil overskydende efterspørgsel efter ikke-handlede varer spildes i reducerede leverancer af handlede varer. Dette vil føre til højere import, og forstyrre loven om en pris for alle handlede varer.

4. Markedsulykker:

Der er også markedsmangler, som forhindrer loven om, at en pris fungerer korrekt på mange markeder for handlede varer. Der kan være prisforskelle på grund af manglende information om udenlandske priser og handelsbestemmelser over for erhvervsdrivende.

5. Sterilisering ikke mulig:

Antagelsen om, at sterilisering af valutastrømme ikke er mulig under faste valutakurser, er ikke accepteret af kritikere. De hævder, at "steriliseringen af ​​valutastrømme er fuldstændig mulig, hvis den private sektor er villig til at tilpasse sammensætningen af ​​sin formueportefølje med hensyn til den relative betydning af obligationer og pengebalancer, eller hvis den offentlige sektor er parat til at drive et højere budget underskud, når det har et underskud på betalingsbalancen, hvormed man kan kæmpe. "

6. Forbindelse mellem BOP og Money Supply ikke gyldig:

Den monetære tilgang er baseret på direkte forbindelse mellem BOP i et land og dets samlede pengemængde. Dette er blevet stillet spørgsmålstegn ved økonomer. Forbindelsen mellem de to afhænger af den monetære myndigheds evne til at neutralisere inflows og udløb af valutareserver, når der er underskud og overskud på BOP. Dette kræver en vis grad af sterilisering af eksterne strømme. Men det er ikke muligt på grund af globaliseringen af ​​de finansielle markeder.

7. Forsigelser Kort sigt:

Den monetære tilgang er relateret til den selvkorrigerende langsigtede ligevægt i BOP. Dette er urealistisk, fordi det ikke beskriver den korte tid, gennem hvilken økonomien passerer for at nå den nye ligevægt. Som påpeget af prof. Krause, tager den monetære tilgangs "koncentration på lang sigt væk alle de problemer, der gør betalingsbalancen et problem".

8. Forkaster andre faktorer:

Denne tilgang forsømmer alle reelle og strukturelle faktorer, som fører til ubalance i BOP og kun koncentrerer sig om indenlandsk kredit.

9. Forsiger økonomisk politik:

Denne tilgang lægger vægt på den rolle, som indenlandsk kredit spiller for at bringe BOP ligevægt og forsømmer økonomiske politiske tiltag. Ifølge Prof. Currie kan balancebalancens balance også "nås ved udgiftsovergangspolitikker, der arbejder gennem reelle strømme og statsbudget."

Konklusion:

På trods af denne kritik er den monetære tilgang realistisk, idet den tager hensyn til både indenlandske penge og udenlandske penge. Der lægges vægt på relative prisændringer, men i hvor høj grad efterspørgslen efter realtidsbalancer vil blive opfyldt fra interne kilder, gennem kreditoprettelse eller fra eksterne kilder gennem overskud eller underskud i betalingsbalancen. Et underskud eller overskud på betalingsbalancen kan korrigeres gennem ændringer i pengemængden og deres følgevirkninger på indtægter og udgifter eller mere generelt på produktion og forbrug af varer.