4 Metoder anvendt af centralbanken for kreditkontrol

De fire vigtige metoder, der anvendes af centralbanken for kreditkontrol, er som følger:

1. Bank Rate eller Diskonteringspolitik:

Bankkursen eller diskonteringsrenten er den sats, der er fastsat af centralbanken, hvor den afregner første klasse vekselkurser og statspapirer, der afholdes af forretningsbankerne. Bankkursen er den rentesats, som centralbanken opkræver, hvor den giver rabat til bankerne gennem rabatvinduet. Centralbanken kontrollerer kredit ved at foretage variationer i bankrenten.

Image Courtesy: blogs.reuters.com/jackshafer/files/2013/06/credit-cards.jpg

Hvis behovet for økonomien er at udvide kredit, sænker centralbanken bankrenten. Lån fra centralbanken bliver billigt og nemt. Så kommer kommercielle banker til at låne mere. De vil i sin tur fremstille lån til kunder til en lavere sats. Markedsrenten vil blive reduceret.

Dette tilskynder til erhvervslivet, og der følger en udvidelse af kreditten, som tilskynder til stigningen i priserne. Det modsatte sker, når kredit skal indgå i økonomien. Centralbanken hæver bankrenten, der gør det muligt at låne dårligt ud af det. Så låner bankerne mindre. De hæver igen deres udlånsrenter til kunderne.

Markedsrenten stiger også på grund af det stramme pengemarked. Dette modvirker friske lån og lægger pres på låntagere til at betale deres tidligere gæld. Dette modvirker forretningsaktivitet. Der er sammentrækning af kredit, der undertrykker stigningen i prisen. Dermed sænker bankrenteafregningerne deflationsmæssige tendenser og hæve bankrenten kontrol med inflationen.

Men hvordan påvirker ændringer i bankkursen priser og produktion? Der er to synspunkter, der forklarer denne proces. En af RG Hawtrey og den anden af ​​Keynes.

Hawtrey's View:

Ifølge Hawtrey påvirker ændringerne i bankkursen ændringer i de kortsigtede rentesatser, der igen påvirker forhandlernes og producenternes adfærd i mangel på færdigvarer og halvfabrikata. Antag, at bankrenten stiger. Det hæver aktierente renter. Derfor øges omkostningerne ved låntagning og afholdelsen af ​​lagre af varer.

Image Courtesy: static3.businessinsider.com/image/51f7d6bbeab8ea222400001d/month.jpg

Forhandlerne vil derfor forsøge at reducere deres lagre af varer og lægge mindre ordrer til vareproducenterne. Producenternes salg begynder at falde. Så de vil sænke priserne for at få forhandlere til at købe flere af deres varer. Eller de vil reducere produktionen. Da de begrænser produktionen, bliver nogle af produktionsfaktorerne arbejdsløse.

Pengeindkomster skyldes arbejdsløshed. Dette reducerer yderligere salget af varer, og forhandlerne reducerer deres ordrer videre til producenterne, som igen reducerer deres produktion. Så i sidste ende vil der være et fald i priser, produktion og beskæftigelse i økonomien. Den omvendte vil være tilfældet, når bankrenten falder, hvilket vil reducere de korte renter og opmuntre priser, produktion og beskæftigelse gennem erhvervsdrivendes og producenternes opmuntrende adfærd.

Keynes View:

Keynes i sin afhandling om penge giver et alternativt synspunkt baseret på ændringer i volumen af ​​fast kapital som følge af en ændring i den lange rente. Ifølge ham, når bankrenten ændres, ændres de lange renter også i samme retning og vil påvirke investeringer, priser og beskæftigelse på følgende måde.

Image Courtesy: philadelphiafed.org/education/federal-reserve-and-you/_images/segment-406.jpg

Antag, at bankrenten er øget. Det vil hæve de korte renter på pengemarkedet, mens de lange renter forbliver uændrede. Som følge heraf bliver kortsigtede værdipapirer mere attraktive, fordi de bærer høje renter. Men værdien af ​​langfristede værdipapirer falder, fordi de nu har lave renter, end de var købt i fortiden.

Indehaverne af langfristede værdipapirer vil derfor sælge deres værdipapirer og investere i kortfristede værdipapirer. Dette vil påvirke langsigtede investeringer i økonomien negativt. Som følge heraf vil de langsigtede rentesatser også stige. Med stigningen i de lange renter vil forretningsmænd og producenter reducere investeringerne på anlægsaktiver. Beskæftigelsen falder i kapitalgoderindustrien. Pengeindtægterne falder.

Udgifter til forbrugsvarer reduceres. Dette fører til fald i deres priser og produktion. Omvendt vil et fald i bankrenten sænke de lange renter, investeringer, beskæftigelse, indkomst, priser og produktion.

Det er ikke muligt at verificere disse to visninger empirisk. De forudsætter, at forretningsmænd og producenter er meget følsomme over for renteændringer, og rentesatser udgør en betydelig del af omkostningerne ved at holde og producere varer. Begge antagelser er urealistiske.

For det første er priser og produktion ikke så følsomme over for renteændringer. For det andet udgør renten en ubetydelig del af de samlede omkostninger ved besiddelse og produktion af varer. Renter er kun en af ​​de faktorer, der bestemmer omfanget af investeringer i varebeholdninger og i faste investeringsgoder.

Desuden er de to synspunkter hverken modstridende eller gensidigt udelukkende. Hawtrey lægger vægt på ændringer i de korte renter og Keynes på de lange renter som følge af ændringer i bankrenten. Men i sidste ende fører begge til de samme resultater, selvom årsagsprocessen er lidt anderledes i hvert enkelt tilfælde. For eksempel kan en ændring i bankrenten påvirke beholdningen af ​​varebeholdninger såvel som mængden af ​​faste investeringsgoder, uanset om de korte eller lange renter ændres.

Visninger af Radcliffe Udvalg:

Radcliffe-udvalget, der blev udpeget af den britiske regering i 1959, analyserede to virkninger af bankrentepolitikken på forretningsaktiviteter. Den første er den rentetilskyndende effekt. Når bankrenten ændres, medfører den ændringer i markedsrenterne, hvilket medfører en ændring i incitamentet for investeringsudgifter til erhvervsvirksomheder. En stigning i bankrenten hæver renten. Omkostningerne ved at holde kapitalgoder øges, hvilket medfører en afskrækkende virkning for investorer og firmaer at låne penge. Således med stigningen i omkostningerne ved at låne midler, vil der være en afskrækkende virkning for investorer og firmaer at låne fra kommercielle banker.

Image Courtesy: mbie.govt.nz/image-library/what-we-do/mbie-stories/minimum-wage-case-study.jpg

Det modsatte vil være tilfældet, når bankrenten falder. Det reducerer markedsrenterne og derved reducerer omkostningerne ved låntagning fra bankerne. Dette giver incitament til investorer og forretningsmænd til at få flere fremskridt fra bankerne. Men udvalget udelukker den incitament, der er af interesse, fordi forretningsbeslutninger primært er uafhængige af renteændringer. Endvidere udgør rentebetalinger en ubetydelig del af virksomhedernes samlede omkostninger.

Udvalget analyserede en mere vigtig effekt af bankrenteændringer, kendt som »generel likviditetseffekt«. Ifølge udvalget er den rentetilskyndende effekt af en ændring i bankrenten lille, kan der ske en "værdiansættelseseffekt" eller en generel likviditetseffekt. Ændringerne i bankrenter påvirker kapitalværdien af ​​virksomhedernes aktiver, og dermed deres balancer og deres evne til at låne.

En stigning i bankrenterne hæver markedsrenterne og derved reducerer værdien af ​​kapitalaktiver i finansielle institutioner. Således er de villige til at låne mindre. På den anden side sænker et fald i bankrenten markedskurserne, og værdien af ​​kapitalaktiver øges. Det opfordrer långivere til at søge nye forretninger.

Den reelle kraft af ændringer i bankrenten ligger i dens virkninger på likviditeten hos de forskellige grupper af finansielle institutioner gennem markedsrenter, som (dvs. likviditet) på sin side påvirker andres likviditet. Dette er den generelle likviditetseffekt af ændringer i bankrenten. Under analysen af ​​denne effekt tager ØSU hensyn til sammenhængen mellem kort-, mellem- og langfristede rentesatser.

Begrænsninger af bankrentepolitik:

Effekten af ​​bankrentepolitikken som et instrument til kontrol af kredit er begrænset af følgende faktorer:

Image Courtesy: stocklook.files.wordpress.com/2013/06/money_works-e1345747945685.jpg

1. Markedsrenter ændres ikke med bankrente:

Succesen for bankrentepolitikken afhænger af, i hvilket omfang andre markedsrenter ændrer sig sammen med bankrenten. Teorien om bankrentepolitik forudsætter, at andre rentesatser gældende på pengemarkedet ændres i retning af ændringen i bankrenten. Hvis denne betingelse ikke er opfyldt, vil bankrentepolitikken være helt ineffektiv som et instrument til kreditkontrol.

2. Løn, omkostninger og priser ikke elastisk:

Succesen i bankrentepolitikken kræver elasticitet ikke kun i rentesatser, men også i lønninger, omkostninger og priser. Det indebærer, at når man antager, at bankrenten er forhøjet, skal omkostninger og priser automatisk tilpasse sig til et lavere niveau. Men dette var kun muligt under guldstandard. Nu om dage har fremkomsten af ​​stærke fagforeninger gjort lønningerne stive under deflationsmæssige tendenser. Og de går også bagud, når der er inflationsmæssige tendenser, fordi det tager tid for fagforeningerne at få lønnen stigende fra arbejdsgiverne. Så kursrenten politik kan ikke være en succes i et stift samfund.

3. Banker nærmer sig ikke centralbanken:

Effektiviteten af ​​bankrentepolitikken som et redskab til kreditkontrol er også begrænset af forretningsbankernes adfærd. Det er kun, hvis de kommercielle banker nærmer sig centralbanken for afskedigelsesfaciliteter, at denne politik kan være en succes. Men bankerne holder med sig store mængder likvide aktiver og finder det ikke nødvendigt at henvende sig til centralbanken for økonomisk hjælp.

4. Vareveksler, der ikke anvendes:

Som følge af ovenstående afhænger effektiviteten af ​​bankrentepolitikken på eksistensen af ​​godkendte veksler. I de senere år er vekslen som et instrument til finansiering af handel og handel faldet i misbrug. Forretningsmænd og banker foretrækker kontant kredit og overtræk. Dette gør bankens rentepolitik mindre effektiv til at kontrollere kredit i landet.

5. Pessimisme eller Optimisme:

Effekten af ​​bankrentepolitikken afhænger også af bølger af pessimisme eller optimisme blandt forretningsmænd. Hvis bankrenten hæves, vil de fortsætte med at låne selv med en højere rente, hvis der er boombetingelser i økonomien, og priserne forventes at stige yderligere. På den anden side vil en reduktion i bankrenten ikke få dem til at låne i perioder med faldende priser. Således er forretningsmænd ikke særlig følsomme for renteændringer, og de påvirkes mere af virksomhedernes forventninger.

6. Power to Control Deflation Limited:

En anden begrænsning af bankrentepolitikken er, at en centralbanks magt til at tvinge en nedsættelse af markedsrenten er begrænset. For eksempel vil en sænkning af bankrenten under 3 procent ikke medføre en nedgang i rentesatserne under 3 procent. Så bankrentepolitikken er ineffektiv i kontrollen med deflatering. Det kan imidlertid kontrollere inflationsmæssige tendenser ved at tvinge en stigning i rentesatserne.

7. Bankkursniveau i forhold til markedsrente:

Effektiviteten af ​​diskonteringsrenten som et instrument for kreditkontrol afhænger af niveauet i forhold til markedsrenten. Hvis bankrenten i en boom ikke hæves i en sådan grad, at den låne dyrt fra centralbanken, og den ikke sænkes under en lavkonjunktur for at gøre det billigere at låne det, ville det have en destabiliserende virkning på den økonomiske aktivitet .

8. Ikke-diskriminerende:

Bankkurspolitikken er ikke-diskriminerende, fordi den ikke skelner mellem produktive og uproduktive aktiviteter i landet.

9. Ikke lykkedes at kontrollere BOP Disequilibrium:

Bankrenten er ikke effektiv til at kontrollere ubalancen i betalingsbalancen i et land, fordi det kræver fjernelse af alle restriktioner for udenlandsk valuta og bevægelser af international kapital.

Konklusion:

Ovennævnte punkter har ført til, at flertallet af økonomer konkluderer, at beføjelsen til at ændre bankrenten er et ekstremt svagt våben af ​​monetær forvaltning. Friedman gik endda i den udstrækning at foreslå en direkte fjernelse af "rabatvinduet" selv.

2. Åbne markedsoperationer:

Åben markedsoperationer er en anden metode til kvantitativ kreditkontrol, der anvendes af en centralbank. Denne metode refererer til salg og køb af værdipapirer, regninger og statsobligationer samt private finansielle institutioner af centralbanken. Men i sin snævre forstand betyder det simpelthen kun at handle i statspapirer og obligationer.

Der er to hovedmotiver af åbne markedsoperationer. En til at påvirke de kommercielle bankers reserver for at styre deres kreditkredsløb. To for at påvirke markedsrenten af ​​interesse for at kontrollere forretningsbankens kredit.

Dens driftsmåde er som følger. Antag, at et lands centralbank ønsker at kontrollere udvidelsen af ​​kredit fra handelsbankerne med det formål at kontrollere inflationstrykket i økonomien. Det sælger statspapirer på pengemarkedet svarende til, siger Rs 10 crores.

Sidstnævnte giver centralbanken kontrol med dette beløb trukket over for de kommercielle banker, hvor offentligheden har deres regnskaber. Centralbanken reducerer dette beløb i deres konti med det. Det gælder også, hvis kommercielle banker også har købt værdipapirer fra centralbanken.

Salget af værdipapirer på det åbne marked har således reduceret deres likviditetsbeholdning med centralbanken. Dette har en tendens til at reducere de faktiske pengebeløb for de kommercielle banker med Rs. 10 crores. Så bankerne er nødt til at begrænse deres udlån.

Antag, at de kommercielle banker i første omgang har aktiver for Rs 1000 crores, og kontantindskudsprocenten er 10. Det betyder, at Rs 1000 crores er fordelt mellem Rs 100 crores cash og Rs 900 crores som indskud eller lån. Som følge af centralbankens salg af værdipapirer, der er værd at Rs 10 crores, reduceres kontanter med Rs 100 crores. Så de samlede penge med banker forbliver Rs 900 crores og lån er også reduceret med samme procentdel, det vil sige til Rs 810 crores.

Denne reduktion i bankernes likvide beholdning medfører et fald i udbuddet af bankpenge som vist i figur 74.1. I denne figur er 5 forsyningskurven for bankpenge, som skifter til venstre som S _{1, der} viser et fald i udbuddet af bankpenge fra В til A, idet renteniveauet r er angivet.

På den anden side, når centralbanken tilstræber en ekspansiv politik i en recession, køber den statspapirer fra forretningsbankerne og institutionen, der beskæftiger sig med sådanne værdipapirer. Centralbanken betaler sælgere sine checks trukket mod sig selv, som deponeres i deres konti hos forretningsbankerne. Reserven af ​​sidstnævnte øges med centralbanken, som er ligesom kontanter. Som følge heraf skifter forsyningskurven for bankpenge til højre fra S til S _{2, hvilket} viser en stigning i udbuddet af bankpenge fra В til C som vist i figur 2. Bankerne vil nu låne mere til den givne rente, r.

Et andet aspekt af den åbne markedspolitik er, at når pengemængden ændres som følge af markedsoperationer, ændres markedsrenterne også. Et fald i udbuddet af bankpenge gennem salg af værdipapirer vil medføre, at markedsrenterne hæves. På den anden side vil en stigning i udbuddet af bankpenge gennem køb af værdipapirer reducere markedsrenten. Således har åbne markedsoperationer også direkte indflydelse på rentesatserne.

Begrænsninger af åbne markedsoperationer:

Effektiviteten af ​​markedsoperationer som en metode til kreditkontrol er afhængig af eksistensen af ​​en række betingelser, hvis fravær begrænser den fulde gennemførelse af denne politik.

1. Manglende værdipapirmarked:

Den første betingelse er eksistensen af ​​et stort og velorganiseret sikkerhedsmarked. Denne betingelse er meget vigtig for åbne markedsoperationer, fordi uden et veludviklet sikkerhedsmarked vil centralbanken ikke være i stand til at købe og sælge værdipapirer i stor skala og derved påvirke forretningsbankernes reserver. Endvidere skal centralbanken have tilstrækkelige omsættelige værdipapirer med den.

2. Kontant Reserve Ratio Ikke Stabil:

Succesen med markedsoperationer kræver også, at handelsbanken opretholder et stabilt cash-reserve-forhold. Det indebærer, at når centralbanken sælger eller køber værdipapirer, mindskes eller forøges forretningsbankernes reserver i overensstemmelse hermed for at fastholde fastforrentningen. Men normalt holder bankerne ikke det lovlige minimumsreservforhold og holder et højere forhold end dette. Dette gør åbne markedsoperationer mindre effektive til at kontrollere volumenet af kredit.

3. Penal Bank Rate:

Ifølge professor Aschheim er en af ​​de nødvendige forudsætninger for succes med åbne markedsoperationer en straffesats. Hvis der ikke er nogen penal diskonteringsrente fastlagt af centralbanken, kan kommercielle banker øge deres lån, når efterspørgslen efter kredit er stærk fra sidstnævntes side. I denne situation vil omfanget af værdipapirer fra centralbanken for at begrænse monetære udvidelser mislykkes. Men hvis der er en straffesats, der er højere end markedsrenten, vil bankerne være tilbageholdende med at henvende sig til centralbanken for yderligere økonomisk hjælp.

4. Banks Act Differently:

Åben markedsoperationer er kun succesfulde, hvis folkene også fungerer som centralbanken forventer dem. Når centralbanken sælger værdipapirer, forventer det erhvervslivet og finansinstitutterne at begrænse brugen af ​​kredit. Hvis de samtidig begynder at ophæve penge, vil handlingen med at sælge værdipapirer fra centralbankerne ikke være en succes for at begrænse kredit. Tilsvarende vil køb af værdipapirer fra centralbanken ikke være effektiv, hvis folk begynder at hæve penge.

5. Pessimistisk eller optimistisk holdning:

Pessimistisk eller optimistisk holdning fra erhvervslivet begrænser også driften af ​​åben markedspolitik. Når centralbanken køber værdipapirer og øger udbuddet af bankpenge, kan forretningsmænd ikke være villige til at tage lån under en depression på grund af den hidtidige pessimisme blandt dem.

Som det er tilfældet af Crowther, kan bankerne lægge rigeligt med vand inden den offentlige hest, men hesten kan ikke tvinges til at drikke, hvis den er bange for tab gennem drikkevand. På den anden side, hvis forretningsmænd er optimistiske under en boom, kan salget af værdipapirer fra centralbanken til indgåelse af udbud af bankpenge og endda stigningen i markedsrenterne ikke fraråde dem fra at få lån fra bankerne. Overordnet set er denne politik mere vellykket i styring af booms end depressioner.

6. Hastigheden af ​​kredit penge ikke konstant:

Succesen for åbne markedsoperationer afhænger af en konstant hastighed i omløb af bankpenge. Men hastigheden af ​​kredit penge er ikke konstant. Det stiger i perioder med hurtig forretningsaktivitet og fald i perioder med faldende priser. Således kan en politik for købsforpligtelser ved centralbankens salg af værdipapirer ikke lykkes ved øget hastighed af kredsløb for bankkredit.

På trods af disse begrænsninger er åbne markedsoperationer mere effektive end de øvrige instrumenter til kreditkontrol til rådighed for centralbanken. Denne metode bruges succesfuldt til at kontrollere kredit i udviklede lande, hvor værdipapirmarkedet er højt udviklet.

Open Market Operations vs Bank Rate Policy:

Spørgsmålet opstår, om bankrenten er mere effektiv som et instrument til kreditkontrol eller åben markedsoperation. Bankrentepolitikken påvirker omkostningerne og udbuddet af kommercielle banklån, mens åbne markedsoperationer påvirker bankernes likviditetsreserver. Ændringer i bankrenten påvirker kun forretningsbankens kreditværdier, hvis de omregner deres regninger med centralbanken.

Hvis bankerne ikke føler nødvendigheden af ​​at benytte centralbankens afregningsfaciliteter, vil en stigning i bankrenten ikke have nogen effekt på kommercielle banker. På den anden side er de kommercielle bankers udlånskraft direkte relateret til deres likviditetsreserver, og åbne markedsoperationer påvirker deres likviditetsreserver direkte og umiddelbart og derved påvirker deres kreditværdighed.

"Ud fra deres strategiske værdi til centralbanken har de åbne markedsoperationer desuden en vis overlegenhed i forhold til omfordelingspolitikken på grund af at initiativet ligger i den monetære myndigheds hænder i den førstnævnte, mens bankrenten politikken er passiv i den forstand, at dens effektivitet afhænger af forretningsbankernes og deres kunders svar på ændringer i bankrenter. "

Igen er åbne markedsoperationer fleksible med hensyn til timing og størrelse i forhold til bankrenten. De videreføres kontinuerligt og har ingen destabiliserende virkninger på økonomien, der ledsager ændringer i bankrenten.

Det hævdes endvidere, at siden bankrenteændringer har destabiliserende virkninger på økonomien, bør denne politik bruges til at rette op på permanente fejlkorrektioner på pengemarkedet snarere end midlertidige fejlkorrektioner. På den anden side kan åben markedspolitik anvendes til at korrigere både midlertidige og permanente fejlkorrektioner på pengemarkedet.

Men erfaringen fra udviklede lande som USA og Storbritannien fortæller os, at disse to politikker ikke er konkurrencedygtige, men supplerer hinanden. Hvis de suppleres, kan de styre kredit mere effektivt end individuelt.

For eksempel, hvis centralbanken hæver diskonteringsrenten med henblik på købsforpligtelser, vil den ikke være effektiv, når forretningsbanken har store overskydende reserver med dem. De vil fortsætte med at udvide kredit uanset stigningen i bankrenten. Men hvis centralbanken først trækker i sig selv de overskydende reserver hos de kommercielle banker ved salg af værdipapirer og derefter hæver banken, vil det få kreditkreditter.

Tilsvarende vil salget af værdipapirer alene ikke være så effektive i kontraktkredit, medmindre bankrenten også hæves. Centralbankens salg af værdipapirer vil reducere kontantreserven hos forretningsbanker, men hvis diskonteringsrenten er lav, vil sidstnævnte få midler fra centralbankens "rabatvindue". Så for en effektiv politisk kreditkontrol bør bankrentepolitikken og åbne markedsoperationer være dårligt suppleret.

3. Variabel Reserve Ratio:

Variabel reserve ratio (eller påkrævet reserveforhold eller lovlige minimumskrav), som en metode til kreditkontrol blev først foreslået af Keynes i sin afhandling om penge (1930) og blev vedtaget af Federal Reserve System of United States i 1935.

Hver handelsbank kræves ved lov at opretholde en minimumsprocent af sine indskud hos centralbanken. Minimumsreserven hos centralbanken kan enten være en procentdel af sin tid og kræve indlån særskilt eller af samlet indlån. Uanset hvor mange penge der forbliver hos handelsbanken ud over disse mindstereserver, kaldes overskydende reserver.

Det er på grundlag af disse overskydende reserver, at kommercielle banken er i stand til at skabe kredit. Jo større størrelsen af ​​de overskydende reserver er, desto større er penge i en bank for at skabe kredit og omvendt. Det kan også siges, at jo større det krævede reserveforhold er, desto lavere er strømmen af ​​en bank for at skabe kredit og omvendt.

Når centralbanken hæver sparekvoten hos de kommercielle banker, betyder det, at sidstnævnte er forpligtet til at beholde flere penge med førstnævnte. Derfor reduceres de overskydende reserver hos de kommercielle banker, og de kan låne mindre end før.

Dette kan forklares ved hjælp af indbetalingsmultiplikatorformlen. Hvis en kommerciel bank har Rs 100 crores som indlån og 10 procent er det krævede reserveforhold, så skal det holde Rs 10 crores med centralbanken. Dens overskydende reserver vil være Rs 90 crores. Det kan således skabe kredit i omfanget af Rs 900 crores på denne måde ER / RRr hvor ER er de overskydende reserver og RRr det krævede reserveforhold ... 90 × 1/10% = 90 x 100/10 = Rs 900 crores. Når centralbanken hæver det krævede reserveforhold til 20 procent, reduceres bankens kreditværdighed til Rs 400 crores = 80 x 100/20.

Tværtimod, hvis centralbanken ønsker at udvide kredit, sænker den reserveforholdet for at øge kreditværdierne i kommercielle banker. Således påvirker centralbanken ved at ændre reserveforholdet mellem de kommercielle banker deres kreditformidlingsevne og styrer dermed kredit i økonomien.

Begrænsninger af variabel reserveforhold:

Den variable reserve ratio som en metode til kredit kontrol har en række begrænsninger.

1. Overskydende reserver:

Handelsbankerne har sædvanligvis store overdrevne reserver, som gør politikken med variabel reserveforhold ineffektivt. Når bankerne holder for store reserver, vil en stigning i reserveforholdet ikke påvirke deres udlånsoperationer. De vil holde sig til de lovmæssige minimumskrav i kontanter til indlån og samtidig opretholde kredit på grund af de overdrevne reserver.

2. klodset metode:

Det er en klodset metode til kreditkontrol i forhold til åbne markedsoperationer. Det skyldes, at det mangler definite i den forstand, at det er upræcist og usikkert hvad angår ændringer ikke kun i reservernes størrelse, men også på stedet, hvor disse ændringer kan gøres effektive. Det er ikke muligt at fortælle "hvor meget aktiv eller potentiel reservebase" er påvirket af ændringer i reserveforholdet. Endvidere indebærer ændringer i reserver betydeligt større beløb end i tilfælde af åben markedsoperation.

3. Diskriminerende:

Det er diskriminerende og påvirker forskellige banker forskelligt. En stigning i det krævede reserveforhold vil ikke påvirke de banker, der har store overskydende reserver. På den anden side vil det hårdt ramme bankerne med lidt eller ingen overskydende reserver. Denne politik er også diskriminerende i den forstand, at ikke-bank finansielle formidlere som kooperative selskaber, forsikringsselskaber, bygningsforeninger, udviklingsbanker mv ikke påvirkes af ændringer i reservekrav, selvom de konkurrerer med forretningsbankerne om udlånsformål .

4. ufleksibel

Denne politik er ufleksibel, fordi reservekravsforholdet, som er fastlagt af centralbankerne, finder anvendelse på banker i alle regioner i landet. Der kan være behov for mere kredit i en region, hvor der er monetær stringens, og det kan være overflødigt i den anden region. Hævelse af reserveforholdet for alle banker er ikke berettiget i den tidligere region, selv om det er hensigtsmæssigt for sidstnævnte region.

5. Forretningsklima:

Succesen med kreditkontrolmetoden afhænger også af erhvervsklimaet i økonomien. Hvis forretningsmændene er pessimistiske over fremtiden, som under en depression, vil selv en betydelig sænkning af reserveforholdet ikke tilskynde dem til at anmode om lån. På samme måde forhindrer en betydelig stigning i det variable forhold, hvis de er optimistiske over resultatforventningerne, ikke at forhindre dem i at anmode om flere lån fra bankerne.

6. Stabilitet af Reserve Ratio:

Effektiviteten af ​​denne teknik afhænger af stabilitetsgraden af ​​reserveforholdet. Hvis forretningsbankerne har tilladelse til at holde meget svingende forhold, siger de mellem 10 procent og 17 procent, og ændringer i den øvre eller nedre grænse vil ikke have nogen effekt på bankernes kreditværdighed.

7. Andre faktorer:

Reserveforholdet mellem forretningsbankerne bestemmes ikke kun af lovmæssige krav, men også af, hvor meget de vil holde i forhold til deres indlån ud over sådanne krav. Dette afhænger igen af ​​deres forventninger til den fremtidige udvikling, deres konkurrence med andre banker og så videre.

8. Depressiv effekt:

Den variable reserve ratio er blevet kritiseret for at udøve en depressiv effekt på værdipapirmarkedet. Når centralbanken pludselig leder handelsbankerne til at øge deres reserveringsforhold, kan de blive tvunget til at sælge værdipapirer for at opretholde dette forhold. Denne udbredte salg af værdipapirer vil bringe priserne på værdipapirer ned og kan endda føre til et fuldstændigt sammenbrud på obligationsmarkedet.

9. Stiv:

Den er stiv i sine operationer, fordi den ikke skelner mellem ønskede og uønskede kreditstrømme og kan påvirke dem ligeligt.

10. Ikke til små ændringer:

Denne metode er mere som en økse end en skalpel. Den kan ikke bruges til daglige og ugentlige tilpasninger, men kan bruges til at skabe store ændringer i handelspositionernes reservepositioner. Det kan således ikke hjælpe med at finjustere penge- og kreditsystemerne ved at lave små ændringer.

Konklusion:

De variable reserveforhold som en metode til kreditkontrol er et meget følsomt og følsomt redskab, der ikke alene skaber usikkerhed blandt bankerne, men også påvirker deres likviditet og rentabilitet negativt. Derfor, ifølge De Kock, "den bør bruges med moderation og skøn og kun under åbenlyse unormale forhold."

Variabel Reserve Ratio vs Open Market Operations:

Der er divergerende synspunkter om overlegenhed af variabelt reserveforhold over åbne markedsoperationer. Til dem, der anser den førstnævnte som et overordnet instrument for kreditkontrol, er det "et batteri af den mest forbedrede type, som en centralbank kan tilføje til sin arsenal." De giver følgende argumenter.

Den variable reserveprocent påvirker købekraften af ​​kommercielle banker mere direkte, straks og samtidig end åbne markedsoperationer. Centralbanken har simpelthen at fremsætte en erklæring om ændring af reservekravene hos bankerne, og de skal gennemføre det straks. Men åbne markedsoperationer kræver salg eller køb af værdipapirer, som er en tidskrævende proces.

Når centralbanken sælger værdipapirer til bankerne for at kontrollere inflationen, er de tvunget til at købe dem. De er derfor forhindret i at give flere lån til det private kreditmarked. På den anden side, hvis reserveforholdet hæves, skal bankerne holde større saldi hos centralbanken.

De vil også blive udsat for nedsat indtjening. De vil derfor blive induceret til at sælge statspapirer og give flere lån til det private kreditmarked. Således er åbne markedsoperationer mere effektive til at kontrollere inflationen end ændringen i reserveforholdet.

I en anden forstand er åbne markedsoperationer mere effektive som et instrument til kreditkontrol end variationer i reserveforholdet. In every country there are non-banking financial intermediaries which deal in securities, bonds, etc. and also advance loans and accept deposits from the public.

But they are outside the legal control of the central bank. Since they also deal in government securities, open market sale and purchase of such securities by the central bank also affect their liquidity position. But they are not required to keep any reserves with the central bank, unlike the commercial banks.

Again, variations in the reserve ratio are meant for making major and long-run adjustments in the liquidity position of the commercial banks. They are, therefore, not suited for making short-run adjustments in the volume of available bank reserves, as are done under open market operations.

The effectiveness of open market operations depends upon the existence of a broad and well-organised market for securities. Thus this instrument of credit control cannot be operative in countries which lack such a market. On the other hand, the method of variable reserve ratio does not require any such market for its operation and is applicable equally in developed and underdeveloped markets, and is thus superior to open market operations.

Further, since open market operations involve the sale and purchase of securities on a day-to-day and week-to-week basis, the commercial banks and the central bank which deal in them are likely to incur losses. But variations in the reserve ratio do not involve any tosses.

Despite the superiority of variable reserve ratio over open market operations, economists like Prof. Aschheim have argued that open market operations are more effective as a tool in controlling credit than variable reserve ratio. Therefore, changes in the reserve ratio do not have any effect on their lending power. Thus open market operations are superior to variable ratio because they also influence non-banking financial institutions.

Further, as a technique, reserve ratio can only influence the volume of reserves of the commercial banks. On the other hand, open market operations can influence not only the reserves of the commercial banks but also the pattern of the interest rate structure. Thus open market operations are more effective in influencing the reserves and the credit creation power of the banks than variations in reserve ratio.

Last but not the least, the technique of variations in reserve ratio is clumsy, inflexible, and discriminatory whereas that of open market operations is simple, flexible and non-discriminatory in its effects.

It can be concluded from the above discussion of the relative merits and demerits of the two techniques that in order to have the best of the two, they should be used jointly rather than independently. If the central bank raises the reserve ratio, it should simultaneously start purchasing, and not selling, securities in those areas of the country where there is monetary stringency. On the contrary, when the central bank lowers the reserve requirements of the banks, it should also sell securities to those banks which already have excess reserves with them, and have been engaged in excessive lending. The joint application of the two policies will not be contradictory but complementary to each other.

4. Selective Credit Controls:

Selective or qualitative methods of credit control are meant to regulate and control the supply of credit among its possible users and uses. They are different from quantitative or general methods which aim at controlling the cost and quantity of credit. Unlike the general instruments, selective instruments do not affect the total amount of credit but the amount that is put to use in a particular sector of the economy.

The aim of selective credit control is to channelise the flow of bank credit from speculative and other undesirable purposes to socially desirable and economically useful uses. They also restrict the demand for money by laying down certain conditions for borrowers.

De er derfor af den opfattelse, at kreditmonopolet rent faktisk skal blive et diskriminerende monopol. Prof. Chandler definerer selektive kreditkontrol som "foranstaltninger, der vil påvirke kreditfordelingen, i det mindste at reducere mængden af ​​kredit, der anvendes til udvalgte formål, uden at det er nødvendigt at reducere udbuddet og hæve kreditomkostningerne til alle formål . "Vi diskuterer nedenstående hovedtyper af selektive kreditkontrol, der generelt anvendes af centralbankerne i forskellige lande.

(A) Regulering af margenkrav :

Denne metode anvendes til at forhindre overdreven brug af kredit til at købe eller bære værdipapirer af spekulanter. Centralbanken fastsætter minimumsmarginalkrav på lån til køb eller overførsel af værdipapirer. De er faktisk den procentdel af værdien af ​​den sikkerhed, der ikke kan lånes eller udlånes. Med andre ord er det den maksimale værdi af lån, som en låntager kan få fra bankerne på grundlag af sikkerhedsstillelsen (eller sikkerhedsstillelsen).

Hvis centralbanken f.eks. Fastsætter en 10 pct. Margen på værdien af ​​en sikkerhed for Rs 1, 0, kan forretningsbanken kun låne Rs 900 til sikkerhedshaveren og holde Rs 100 med den. Hvis centralbanken hæver margenen til 25 procent, kan banken kun låne Rs 750 mod en sikkerhed på Rs 1, 0. Hvis centralbanken ønsker at begrænse spekulative aktiviteter, vil det øge margenkravene. På den anden side, hvis den ønsker at udvide kredit, reduceres margenkravene.

Sine fordele:

Denne metode til selektiv kreditkontrol har visse fordele, som gør den unik.

1. Det er ikke-diskriminerende, fordi det også gælder for låntagere og långivere. Således begrænser det både udbud og efterspørgsel efter kredit samtidigt.

2. Det gælder ligeledes for kommercielle banker og finansielle bankformidlere uden for banken.

3. Det øger kreditforsyningen til mere produktive anvendelser.

4. Det er en meget effektiv antiinflationær enhed, fordi den styrer udvidelsen af ​​kredit i de sektorer i økonomien, der opdrætter inflationen.

5. Det er enkelt og nemt at administrere, da denne enhed er beregnet til at regulere brugen af ​​kredit til specifikke formål.

Men succesen med denne teknik kræver, at der ikke er lækager af bankkredit for ikke-formålsløse lån til spekulanter.

Dens svagheder:

Imidlertid har der været en række lækager i denne metode gennem årene.

1. En låntager må ikke vise nogen hensigt om at købe aktier med sine lånte midler og løfte andre aktiver som sikkerhed for lånet. Men det kan købe aktier gennem en anden kilde.

2. Låntageren kan købe aktier med kontanter, som han normalt ville bruge til at købe materialer og forsyninger og derefter låne penge til finansiering af de allerede købte materialer og leverancer, idet han pantsatte de bestande, han allerede har som sikkerhed for lånet.

3. Långivere, bortset fra forretningsbanker og mæglere, der ikke er underlagt margenkrav, kan øge deres sikkerhedsstillelse, når forretningsbanker og mæglere kontrolleres af høje margenkrav. Endvidere kan nogle af disse ikke-regulerede långivere få de midler, de lånte til at finansiere køb af værdipapirer fra kommercielle banker selv.

På trods af disse svagheder i praksis er marginkrav en nyttig redskab til kreditkontrol.

(B) Forordning af forbrugerkredit:

Dette er en anden metode til selektiv kreditkontrol, der har til formål at regulere forbrugerbetalingskredit eller lejekøbsfinansiering. Hovedformålet med dette instrument er at regulere efterspørgslen efter varige forbrugsvarer med henblik på økonomisk stabilitet. Centralbanken regulerer forbrugernes brug af bankkreditter for at købe varige forbrugsvarer på rater og leje. Til dette formål anvender den to enheder: mindste nedbetalinger og maksimale tilbagebetalingsperioder.

Antag en cykel koster Rs 500 og kredit er tilgængelig fra handelsbanken for køb. Centralbanken kan fastsætte minimumsudbetalingen til 50 procent af prisen og den maksimale tilbagebetalingstid til 10 måneder. Så Rs 250 vil være det minimum, som forbrugeren skal betale til banken på tidspunktet for køb af cyklen og det resterende beløb i ti lige rater på Rs 25 hver. Denne facilitet vil skabe krav til cykler.

Cykelindustrien vil udvide sammen med de relaterede industrier som dæk, rør, reservedele mv. Og dermed føre til inflationssituationen i denne og andre sektorer af økonomien. For at kontrollere det hæver centralbanken minimumsudbetalingen til 70 procent og den maksimale tilbagebetalingstid til tre instalements. Så køber af en cykel bliver nødt til at betale Rs 350 i begyndelsen og resterende beløb i tre rater på 50 hver. Således, hvis centralbanken finder nedgang i bestemte industrier i økonomien, reduceres antallet af nedbetalinger og øger de maksimale tilbagebetalingsperioder.

At reducere nedbetalingerne har tendens til at øge efterspørgslen efter kredit for bestemte varige forbrugsgoder, som centralbankreguleringen anvendes på. Forøgelse af den maksimale tilbagebetalingstid, som reducerer månedlige betalinger, har tendens til at øge efterspørgslen efter lån og derved stimulere forbrugerkredit. På den anden side hæver centralbanken mængden af ​​nedbetalinger og reducerer de maksimale tilbagebetalingsperioder i boom.

Reguleringen af ​​forbrugerkredit er mere effektiv til at kontrollere kredit ved varige forbrugsgoder under både bomme og dråber, mens generelle kreditkontrolfejl i dette område. Årsagen er, at sidstnævnte opererer med en tidsforsinkelse. Desuden er efterspørgslen efter forbrugerkredit i tilfælde af varige forbrugsgoder uelastisk interesse. Forbrugerne er motiveret til at købe sådanne varer under påvirkning af demonstrationseffekten, og renten har ringe hensyntagen til dem.

Men dette instrument har sine ulemper.

Det er besværligt, teknisk defekt og svært at administrere, fordi det har en smal base. Med andre ord gælder det for en bestemt klasse af låntagere, hvis kreditbehov udgør en ubetydelig del af de samlede kreditbehov. Det diskriminerer derfor mellem forskellige typer af låntagere. Denne metode har kun indflydelse på personer med begrænsede indkomster og forlader højere indkomstgrupper. Endelig har det en tendens til at fordele ressourcerne ved at skifte dem væk fra industrier, der er omfattet af kreditbestemmelser og føre til udvidelse af andre industrier, som ikke har nogen kreditrestriktioner.

(C) Rationering af kredit:

Rationering af kredit er en anden selektiv metode til at kontrollere og regulere formålet med, hvilken kredit der ydes af forretningsbankerne. Det er generelt af fire typer. Den første er det variable portefølje loft. Ifølge denne metode fastsætter centralbanken et loft på handelsbankernes samlede porteføljer, og de kan ikke stille lån ud over dette loft. Den anden metode er kendt som variabel kapitalaktiver. Dette er forholdet, som centralbanken retter sig i forhold til en handelsbanks kapital til dets samlede aktiver. I overensstemmelse med de økonomiske krav kan centralbanken hæve eller sænke porteføljeloftet og også variere kapitalandelsforholdet.

Rationering af kredit er blevet anvendt meget effektivt i Rusland og Mexico. Det er derfor en logisk sammenhæng mellem den intensive og omfattende planlægning, der er vedtaget i regimenterede økonomier. ' Teknikken indebærer også diskrimination af større banker, fordi det begrænser deres udlånskraft mere end de mindre banker. Endelig ophører centralbanken ved at ransage kreditten til selektive formål at være udlåner af sidste udvej. Derfor bruger centralbanker i blandede økonomier ikke denne teknik undtagen under ekstreme inflationssituationer og nødsituationer.

(D) Direkte aktion:

Centralbanker i alle lande afholder ofte til handling mod handelsbanker. Retningsforanstaltninger er i form af "direktiver", der udstedes fra tid til anden til handelsbankerne for at følge en bestemt politik, som centralbanken ønsker at håndhæve straks. Denne politik må ikke anvendes mod alle banker, men imod banker.

For eksempel nægter centralbanken omlægning af faciliteter til visse banker, som kan yde for meget kredit til spekulative formål eller over deres kapital og reserver eller hindre dem i at stille forskud på sikkerhedsstillelse for visse varer mv. Det kan også opkræve en straffesats fra de pengeinstitutter, der ønsker at låne fra det ud over den fastsatte grænse. Centralbanken kan endda true, at en kommerciel bank overtages af den, hvis den ikke overholder sine politikker og instruktioner.

Men denne kreditmåder lider af flere begrænsninger, som De Kock har opregnet som "vanskeligheder for både centralbanken og handelsbanken at gøre klare sondringer til enhver tid og i alle tilfælde mellem væsentlige og ikke-væsentlige industrier, produktive og uproduktive aktiviteter, investeringer og spekulation eller mellem legitim og overdreven spekulation eller forbrug det yderligere problem med at kontrollere den ultimative brug af kredit af anden, tredje eller fjerde part; de farer, der er forbundet med ansvarsfordelingen mellem centralbanken og handelsbanken for, at de sidstnævnte lånefinansieres og muligheden for at fortabe forretningsbankernes helhjertede og aktive samarbejde som følge af utilbørlig kontrol og intervention. "

(E) Moral Suasion:

Moral suasion i overtalelsesmetode, efter anmodning, uformelt forslag og rådgivning til den kommercielle bank, som normalt vedtages af centralbanken. Den øverste leder af centralbanken indkalder et møde mellem lederne af handelsbankerne, hvor han forklarer behovet for vedtagelse af en særlig pengepolitik i forbindelse med den nuværende økonomiske situation og appellerer dem til at følge den. Denne "kæbebenskontrol" eller "slaps on the wrist" -metoden har vist sig at være yderst effektiv som en selektiv metode til kreditkontrol i Indien, New Zealand, Canada og Australien, selv om det ikke lykkedes i USA.

Dens begrænsninger:

Moral suasion er en metode "uden tænder" og derfor er dens effektivitet begrænset.

1. Dens succes afhænger i hvor høj grad de kommercielle banker accepterer centralbanken som deres leder og har brug for indkvartering fra den.

2. Hvis bankerne har overdrevne reserver, kan de ikke følge centralbankens råd, som det er tilfældet med handelsbankerne i USA.

3. Yderligere kan moralsk suasion ikke lykkes under bomme og depressioner, når økonomien går gennem bølger af optimisme og pessimisme. Banken må ikke iagttage råd fra centralbanken i en sådan situation.

4. Faktisk er moralsk suasion overhovedet ikke en kontrolanordning, da det involverer handelsbankernes samarbejde i stedet for deres tvang.

Det kan dog være en succes, hvor centralbanken forpligter prestige på grundlag af de brede lovbestemte beføjelser, som landets regering har tildelt det.

(F) Publicitet:

Centralbanken anvender også reklame som et instrument til kreditkontrol. Den offentliggør ugentlige eller månedlige oversigter over forretningsbankens aktiver og passiver for information fra offentligheden. Den offentliggør også statistiske data vedrørende pengeforsyning, priser, produktion og beskæftigelse samt kapital- og pengemarkedet mv. Dette er en anden måde at udøve moralsk pres på handelsbanken på. Formålet er at gøre offentligheden opmærksom på de politikker, der vedtages af handelsbanken over for centralbanken i lyset af de rådende økonomiske forhold i landet.

Det kan ikke siges med bestemthed om succesen med denne metode. Det forudsætter eksistensen af ​​en uddannet og kyndig offentlighed om de monetære fænomener. Men selv i fremskredne lande er andelen af ​​sådanne personer ubetydelig. Det er derfor meget tvivlsomt, om de kan udøve ethvert moralsk pres på bankerne for nøje at følge centralbankens politikker. Derfor er offentliggørelse som et instrument for selektiv kreditkontrol kun af akademisk interesse.

Begrænsninger af selektive kreditkontrol:

Selvom man betragter overlegen som kvantitativ kreditkontrol, er valgfri kreditkontrol ikke fri for visse begrænsninger.

1. Begrænset dækning:

Som almindelige kreditkontrol har selektive kreditkontrol en begrænset dækning. De gælder kun for kommercielle banker, men ikke til finansielle institutioner uden for banken. Men i tilfælde af regulering af forbrugerkredit, der gælder både for bank- og ikke-bankinstitutter, bliver det besværligt at administrere denne teknik.

2. Ingen specificitet:

Selektive kreditkontrol undlader at opfylde specificitetsfunktionen. Der er ingen garanti for, at banklånene vil blive brugt til det specifikke formål, som de er sanktioneret for.

3. Vanskeligt at skelne mellem væsentlige og ikke-væsentlige faktorer:

Det kan være vanskeligt for centralbanken at skelne præcist mellem væsentlige og ikke-væsentlige sektorer og mellem spekulative og produktive investeringer med det formål at håndhæve selektiv kreditkontrol. Den samme begrundelse gælder for kommercielle banker med det formål at fremme lån, medmindre de specifikt fastlægges af centralbanken.

4. Kræv stort personale:

Handelsbankerne kan med henblik på indtjening af store overskud fremskaffe lån til andre formål end fastsat af centralbanken. Dette er især sådan, hvis centralbanken ikke har et stort personale til at kontrollere minuternes konti for forretningsbankerne. Faktisk har ingen centralbank råd til at tjekke deres konti. Derfor vil selektive kreditkontroller være ineffektive i tilfælde af skrupelløse banker.

5. Diskriminerende:

Selektive kontroller begrænser unødigt låntagernes og långiverens frihed. De diskriminerer også mellem forskellige typer af låntagere og banker. Ofte er små låntagere og små banker hårdere ramt af selektiv kontrol end store låntagere og store banker.

6. Malallokering af ressourcer:

Selektive kreditkontrol fører også til malallokering af ressourcer, når de anvendes på udvalgte sektorer, områder og brancher, samtidig med at andre får lov til at operere frit. De stiller uhensigtsmæssige restriktioner for den tidligere frihed og påvirker deres produktion.

7. Ikke lykkedes i Unit Banking:

Enhedsbanker, der er uafhængige enkontorbanker i USA, arbejder i ringe skala i små byer og imødekommer de lokale befolkningers økonomiske behov. Sådanne banker påvirkes ikke af FRS 'selektive kreditkontrol, fordi de er i stand til at finansiere deres aktiviteter ved at låne fra store banker. Så denne politik er ikke effektiv i unit banking.

Konklusion:

Ud fra ovenstående diskussion må det ikke konkluderes, at selektiv kreditkontrol anvendes til den samlede udelukkelse af generelle kreditkontrol. Deres fordømmelser stammer primært fra denne tankegang. Faktisk er de et supplement til generelle kvantitative kontroller. De er beregnet til at supplere sidstnævnte og betragtes kun som et "second-line instrument". "Det afgørende punkt er ikke spørgsmålet om generel vs selektiv kreditkontrol vurderingen af ​​fordele og ulemper mellem de to metoder, men integrationen af ​​dem. Faktisk synes koordineringen af ​​selektive og generelle kontroller at have været mere effektiv end brugen af ​​en enkelt af dem alene og i sig selv. "