Arbejdskapitalinvesteringspolitik (forklaret med diagram)
Arbejdskapitalfinansieringspolitikken omhandler i grunden kilderne og den mængde arbejdskapital, som et selskab skal opretholde.
En virksomhed er ikke kun bekymret over mængden af omsætningsaktiver, men også om størrelsen af kortsigtede og langsigtede kilder til finansiering af de nuværende aktiver. Der er adskillige arbejdskapitalinvesteringspolitikker, som en virksomhed kan vedtage efter at have taget hensyn til variabiliteten af sine pengestrømme og udstrømninger og risikoniveauet.
1. Sikringspolitik:
En af de politikker, hvorved en virksomhed finansierer sin driftskapitalbehov, er sikringspolitikken, også kendt som matchende politik. Denne politik virker i et arrangement, hvor virksomhedens nuværende aktiver anvendes perfekt til at matche de nuværende forpligtelser.
I henhold til denne tilgang finansieres faste og varige driftsmidler ved hjælp af langsigtede kilder, og fluktuerende omsætningsaktiver finansieres gennem kortsigtede kilder.
Denne politik er et mellemrisikoprojekt og kræver en stor opmærksomhed. F.eks. Hvis et banklån skal betales efter seks måneder, vil selskabet sikre, at der er tilstrækkeligt pengestrømme til at tilbagebetale lånet på udløbsdatoen, selv om det måske eller måske ikke har tilstrækkelige kontanter.
I tilfælde af en vækstvirksomhed er antallet af anlægsaktiver og det løbende aktiv aktiv stigende med tiden, men volumenet af svingende nuværende aktiver ændres med ændringen i produktionsniveau. I figur 8.1 er linje A og linje B opadgående, hvilket tyder på, at de fortsætter med at stige med tiden og pr. Sikringsprincip finansieres de gennem langsigtede kilder som egenkapital og langfristet gæld.
Fluktuerende omsætningsaktiver, der er vist ved den buede linje C, skal finansieres gennem kortfristede kilder.
2. Konservativ politik:
Som navnet antyder, forsøger denne politik at undgå risikoen ved finansiering af omsætningsaktiver. Her skal relativt høj andel af langsigtede kilder anvendes til finansiering af omsætningsaktiver. Virksomheden passer ikke kun til de nuværende aktiver med kortfristede forpligtelser, men holder også et overskud, der svarer til enhver usikkerhed.
Dette er den laveste risikovillig kapitalpolitik og sikrer ikke optimal udnyttelse af midler. Derfor nedskæres aktionærernes forventede afkast. Denne politik er illustreret i figur 8.2. Linie A angiver de anlægsaktiver, og linje B angiver den permanente arbejdskapital, som finansieres gennem langsigtede kilder. Visse dele af de svingende omsætningsaktiver, som vises med stiplede linjer C, finansieres også af langsigtede kilder. I henhold til denne politik finansieres en del af de svingende omsætningsaktiver via kortfristede kilder.
Aggressiv driftskapitalfinansieringspolitik er en risikofyldt politik, der kræver maksimalt investeringsbeløb i omsætningsaktiver. Fluktuerende såvel som langfristede aktiver i henhold til denne politik vil blive finansieret gennem kortfristet gæld. I denne politik indsamles gælden til tiden, og betalinger til kreditorerne foretages så sent som muligt.
Denne politik er illustreret i figur 8.3. Ifølge denne tilgang anvendes langsigtede kilder til finansiering af anlægsaktiverne, som er vist ved Linje A; men en del af de løbende aktiver, der er vist med den stiplede linje B, finansieres også gennem langsigtede kilder. Den resterende del af de langfristede aktiver, der er afbildet i linje C, og hele mængden af svingende omsætningsaktiver, der er vist ved den buede linje D, finansieres af kortfristet gæld.
4. Meget aggressiv politik:
Dette er en meget risikabel politik for finansiering af arbejdskapitalen. I henhold til denne politik finansieres endog en del af anlægsaktiverne gennem kortsigtede kilder. Overdreven afhængighed af kortsigtede kilder gør denne politik meget risikabel.
Denne politik er illustreret i figur 8.4. En væsentlig del af anlægsaktiverne som vist med prikket linie A finansieres gennem langsigtede kilder, og den resterende del af anlægsaktiverne finansieres af kortsigtede kilder, der er vist ved linje B. Kortsigtede kilder anvendes også til finansiering af permanent nuværende aktiver-linje C; såvel som fluktuerende nuværende aktiver som vist ved den buede linje D.
