Den vigtigste rolle i pengepolitikken i en udviklingsøkonomi

Læs denne artikel for at lære om pengepolitikkens store rolle i en udviklingsøkonomi:

Pengepolitikken i et underudviklet land spiller en vigtig rolle for at øge væksten i økonomien ved at påvirke omkostningerne og tilgængeligheden af ​​kredit ved at kontrollere inflationen og opretholde ligevægten betalingsbalancen.

Image Courtesy: uchicago.cn/wp-content/uploads/2012/01/Prasadcrowd3.jpg

Således er hovedformålene med pengepolitikken i et sådant land at kontrollere kredit for at kontrollere inflationen og stabilisere prisniveauet, stabilisere valutakursen, opnå balance i betalingsbalancen og fremme økonomisk udvikling.

At kontrollere inflationstryk:

For at styre inflationstrykket, der opstår i udviklingsprocessen, kræver monetær politik brugen af ​​både kvantitative og kvalitative metoder til kreditkontrol. Af pengepolitiske instrumenter er de åbne markedsoperationer ikke vellykkede med at kontrollere inflationen i underudviklingslande, fordi regningsmarkedet er lille og uudviklet.

Handelsbankerne har et elastisk likviditetsindskud, fordi centralbankens kontrol over dem ikke er fuldstændig. De er også tilbageholdende med at investere i statspapirer på grund af deres relativt lave renter. Desuden foretrækker de i stedet for at investere i statspapirer at beholde deres reserver i likvide form som guld, valuta og kontanter. Kommercielle banker er heller ikke vant til at redikere tæller eller låner fra centralbanken.

Bankrenten er heller ikke så effektiv i sådanne lande på grund af: (i) manglen på rabatkoder; ii) den smalle størrelse af regningsmarkedet iii) en stor ikke-monetiseret sektor, hvor byttehandel finder sted iv) eksistensen af ​​oprindelige banker, som ikke afregner regninger med centralbanken (v) Handelsbankernes vane at beholde store kontante reserver og (vi) eksistensen af ​​et stort uorganiseret pengemarked.

Anvendelsen af ​​variabelt reserveforhold som et pengepolitisk instrument er mere effektivt end åben markedsoperation og bankkurspolitik i de mindst udviklede lande. Da markedet for værdipapirer er meget lille, er markedsoperationerne ikke succesfulde. Men en stigning eller nedgang i det variable reserveforhold fra centralbanken reducerer eller øger de disponible kontanter hos forretningsbankerne uden at påvirke værdipapirernes priser negativt.

Igen beholder de kommercielle banker store kontante reserver, der ikke kan reduceres ved en stigning i bankrenten eller salg af værdipapirer fra centralbanken. Men at hæve cash reserve ratio reducerer likviditeten med bankerne. Anvendelsen af ​​variabelt reserveforhold har visse begrænsninger i de mindst udviklede lande.

De udenlandske bankformidlere holder ikke indskud hos centralbanken, så de ikke påvirkes af det. For det andet er banker, som ikke opretholder overskydende likviditet, mere berørt end dem, der opretholder det.

De kvalitative kreditkontrolforanstaltninger er dog mere effektive end de kvantitative foranstaltninger til at påvirke kreditfordelingen og dermed investeringsmønsteret. I de mindst udviklede lande er der en stærk tendens til at investere i guld, smykker, varebeholdninger, fast ejendom mv. I stedet for i alternative produktive ændringer, der er tilgængelige inden for landbrug, minedrift, plantager og industri. De selektive kreditkontroller er mere hensigtsmæssige til at kontrollere og begrænse kreditfaciliteter til sådanne uproduktive formål. De er fordelagtige i at kontrollere spekulative aktiviteter i madkorn og råvarer. De viser sig mere nyttige til at kontrollere 'sektionale inflationer' i økonomien.

De begrænser efterspørgslen efter import ved at gøre det obligatorisk for importørerne at forudbetale et beløb svarende til værdien af ​​udenlandsk valuta. Dette har også til følge at reducere bankernes reserver, for så vidt som deres indskud overføres til centralbanken i processen. De selektive kreditkontrolforanstaltninger kan tage form af ændring af margenkravene mod visse typer af sikkerhedsstillelse, reguleringen af ​​forbrugerkredit og rationering af kredit.

At opnå prisstabilitet:

Pengepolitikken er et vigtigt instrument til opnåelse af prisstabilitet k skaber en ordentlig tilpasning mellem efterspørgslen efter og udbuddet af penge. En ubalance mellem de to vil afspejles i prisniveauet. En mangel på pengemængde vil forsinke væksten, mens et overskud heraf vil medføre inflation. Efterhånden som økonomien udvikler sig, øges efterspørgslen efter penge på grund af den gradvise indtjening af den ikke-monetiserede sektor og stigningen i landbrugs- og industriproduktionen. Disse vil føre til stigning i efterspørgslen efter transaktioner og spekulative motiver. Så den monetære myndighed skal øge pengemængden mere end proportional med efterspørgslen efter penge for at undgå inflation.

Til Bridge BOP underskud:

Pengepolitikken i form af rentepolitik spiller en vigtig rolle i forbindelse med overgangen til betalingsbalanceunderskuddet. Underudviklede lande udvikler alvorlige betalingsbalanceproblemer for at opfylde de planlagte udviklingsmål. For at etablere infrastruktur som kraft, vanding, transport mv og direkte produktive aktiviteter som jern og stål, kemikalier, el, gødning mv skal underudviklede lande importere kapitaludstyr, maskiner, råmaterialer, reservedele og komponenter og derved øge deres import . Men eksporten er næsten stillestående. De er høje pris på grund af inflationen. Som følge deraf skabes der en ubalance mellem import og eksport, hvilket medfører ubalance i betalingsbalancen. Pengepolitikken kan bidrage til at mindske betalingsbalanceunderskuddet gennem høj rente. En høj rente tiltrækker tilstrømningen af ​​udenlandske investeringer og hjælper med at bygge bro over betalingsbalancen.

Rente politik:

En politik til høj rente i et underudviklet land virker også som et incitament til højere besparelser, udvikler bankvaner og fremskynder indtjeningen af ​​økonomien, som er afgørende for kapitaldannelse og økonomisk vækst. En højrentepolitik er også antiinflationær, da den modvirker låntagning og investering i spekulative øjemed og i fremmed valuta.

Endvidere fremmer det fordelingen af ​​knappe kapitalressourcer i mere produktive kanaler. Visse økonomer favoriserer en lavrentepolitik i sådanne lande, fordi de høje renter afskrækker investeringer. Men empiriske beviser tyder på, at investeringer i erhvervslivet er rentelastiske i underudviklede lande, fordi renter udgør en meget lav andel af de samlede investeringsomkostninger. På trods af disse modsatte synspunkter er det tilrådeligt for den monetære myndighed at følge en politik med diskriminerende rentebelastende høje renter for ikke-væsentlige og uproduktive anvendelser og lave renter for produktiv anvendelse.

At oprette bank- og finansieringsinstitutioner:

Et af målene med pengepolitikken i et underudviklet land er at skabe og udvikle bank- og finansieringsinstitutter for at stimulere, mobilisere og kanalisere besparelser til kapitaldannelse. Den monetære myndighed bør tilskynde til etablering af filialer i landdistrikter og byområder. En sådan politik vil bidrage til at tjene penge på den ikke-monetiserede sektor og tilskynde til besparelser og investeringer i form af kapitaldannelse. Det bør også organisere og udvikle penge et kapitalmarked. Disse er afgørende for succesen med en udviklingsorienteret pengepolitik, der også omfatter gældsforvaltning.

Gældsforvaltning:

Gældsforvaltning er en af ​​de vigtige funktioner i pengepolitikken i et underudviklet land. Det sigter mod korrekt timing og udstedelse af statsobligationer, stabilisering af deres priser og minimering af omkostningerne ved at betjene den offentlige gæld.

Hovedformålet med gældsforvaltning er at skabe forhold, hvor offentlig låntagning kan stige fra år til år. Offentlig låntagning er afgørende i sådanne lande for at finansiere udviklingsprogrammer og kontrollere pengemængden. Men offentlig låntagning skal være til billige priser. De lave renter øger prisen på statsobligationer og gør dem mere attraktive for offentligheden. De holder også byrden af ​​gælden lav.

En passende pengepolitik, som beskrevet ovenfor, hjælper således med at kontrollere inflationen, overbelaste betalingsbalancen, opmuntre til kapitaldannelse og fremme økonomisk vækst.