Top 9 poster, der påvirker finansieringen af ​​et projekt

Denne artikel sætter lys på de øverste ni ting, der påvirker finansieringen af ​​et projekt. Punkterne er: 1. Effekt af beskatning 2. Offentlige lån 3. Små besparelser 4. Overskud af offentlige virksomheder 5. Underskud Finansiering 6. Udenlandsk bistand 7. Skuldernes egenkapital Retningslinjer for finansiering 8. Virkningen af ​​finansiel gearing 9 . Dækningsdækningsdækningsgrad (DSCR) Vejledning i finansieringsmønsteret.

Vare nr. 1. Skatteeffekt:

Største finansieringskilde i de offentlige planer i Indien er den ekstra ressourcemobilisering ved direkte skat, dvs. indkomstskat og indirekte skatter, herunder told og punktafgifter. Indien betragtes som et af verdens højest beskatte lande og beskatningen betragtes som en vigtig foranstaltning for at øge de ressourcer, der er nødvendige for at finansiere projekterne i den offentlige sektor.

Det fulgte princip er som »betale så meget som du har råd til« og dermed opkræve højeste skatteprocent ved højere parentes (af indkomst) og højeste indirekte afgift på importerede varer og luksusvarer. Dette princip blev fulgt i lang tid, hvorved den samlede skatteopkrævning steg fra 7% af nationalindkomsten i 1950-51 til 22% i 1989-90.

I løbet af denne periode blev flere og flere forbrugsvarer indført i netto af indirekte skatter sammen med den stadigt stigende sats. Situationen forværredes yderligere på grund af vores lands begrænsning af den valuta, for hvilken tolden på bestemte varer steg med mere end 200%.

Nylig skat planlægning i sourcing finansiering:

Sådanne høje skatteprocenter førte til uden tvivl en højere grad af skatteunddragelse og skatteunddragelse og desinfektion til at arbejde mere og tjene mere. Der er imidlertid en markant ændring i politikken siden 1991 ved at øge beskatningsgrundlaget sammen med liberalisering / sænkning af skatteprocenten.

Som en konsekvens af en sådan ændring i den politik, der følges med yderligere liberalisering for den industrielle vækst, forventes det, at antallet af vurderere i høj grad vil stige (med mere og mere industriel udvikling) derved, selv med "lavere satser, den samlede skat indsamlingen vil stige.

Virkningen af ​​at sænke skatteprocenterne sammen med mere og mere liberalisering kan føre til:

jeg. Hurtige industrielle vækstincitamenter til flere og flere nye industrier / handel.

ii. Indgående investeringer fra fremmede lande, der fører til tilstrømning af udenlandsk valuta.

iii. Forøgelse af beskæftigelsen som følge af øget industrialisering efterfulgt af stigning i forbrugermarkedet.

Det fremgår af ovenstående, at skatteplanlægningen er rettet mod en sundere industrisituation på grund af de incitamenter, der tilbydes frem for at straffe højere indtjening.

Stigningen af ​​beskatningsgrundlaget vil på den anden side føre til højere indtægter i absolutte tal, f.eks. En stor del af landbrugssektoren, der nyder skatteferier i forbindelse med skattelettelsen. Den samlede indkøb af finansiering under dette hoved vil dyrke.

Tilgangspapiret til den niende plan har krævet beskatning af "vandingstjenesterne" (foruden andre områder som post- og telekommunikation mv.) På en stor måde for at sikre en accelereret vækst i planperioden.

Vare nr. 2. offentlige lån:

Lån fra offentligheden er en anden vigtig finansieringskilde til de offentlige planer. Regeringen såvel som store PSU'er låner offentligt mod "obligationer" depositum certifikater mv. Sådanne lån er til tider med skattelettelser udbydet til offentligheden, fx lån op til en grænse fri for formueskat, renterne er fri for indkomstskat etc.

I lyset af sådanne incitamenter investerer offentligheden generelt med en højere indkomstgruppe i sådanne obligationer / indlån. Det bemærkes, at 21, 4% af de samlede udgifter i offentlige planer blev opfyldt af offentlige lån.

Medmindre sådanne lån anvendes i vellykkede og frugtbare projekter, kan faldgruberne af sådanne lån optage følgende:

jeg. Forøgelse af gæld betyder øgede forpligtelser til at betjene sådanne gældsforpligtelser og kan føre til "gældsfælde", dvs. yderligere lån til at betale renter og også at tilbagebetale tidligere gæld. (Den gældsbelastning pr. Indbygger i marts 1996 var 6.707 kr. Pr. Oplysninger, der blev leveret i Lok Sabha).

ii. Store lån fra Reserve Banken på grundlag af statskasseveksler kan føre til højere inflation.

iii. Lån fra offentlige afledte midler væk, som ellers kunne anvendes med succes i private sektorprojekter.

Vare nr. 3. små besparelser:

Vi finder fra finansieringsbordet de offentlige planer, at ca. 10% af de samlede udbetalinger i syvende plan er hentet fra offentlighedens små besparelser.

Stor offentlig sektor har heller ikke tilstrækkeligt overskud til at investere i forretninger eller risikere at investere i aktier (primært og / eller sekundært marked). Samtidig foretrækker de at spare en del af denne indkomst med banker, postkontorbesparelser / offentlige forsyningsfond mv.

Regeringen opmuntrer også til besparelser (ved at tilbyde incitamenter i direkte skatter mv.), Som forhindrer overskydende forbrug og fungerer som en af ​​'kontrollerne' mod inflationen.

Selv om disse besparelser individuelt er af mindre størrelse, i betragtning af befolkningens størrelse, er den samlede sum af sådanne besparelser betydeligt stor. Regeringen organiserer sammenlægning af en del af disse små besparelser og bruger det samme som en finansieringskilde.

Opretholdelse af høj vækst i produktion og beskæftigelse i et miljø med makro-stabilitet kræver høje besparelser. Vores private opsparingskurser har været sammenlignelige med de højtydende østasiatiske økonomi, men vores rekord af offentlige besparelser har været meget fattigere, som det fremgår af følgende tal:

jeg. Netto indenlandske opsparing (i henhold til de nationale indtægter og allierede indikatorer) i 1994-95 var Rs. 1, 35.807 crores ifølge et 'hurtigt estimat' (nettoprisen er 16, 0%; 1993-94-12, 5%)

ii. Netto besparelser fra centralregeringen i 1994-95 var negativer-Rs. 32.009 crores, mod en negativ mængde Rs. 33.767 crores i 1993-94.

Tilgangspapiret til den niende plan forudsætter en stigning i opsparingsraten på 1 procent over basislinjen på 25, 2 pct. Af BNP. Papiret viser endvidere, at de private besparelser sandsynligvis ikke vil stige betydeligt, vil de offentlige besparelser være nødt til at stige fra to pct. Af BNP i basislinjen til 2, 8 pct.

Vare nr. 4. Overskud af offentlige virksomheder:

Bidrag fra de offentlige virksomheder er en anden vigtig finansieringskilde, som dog kunne have været meget mere end det nuværende niveau, hvis de offentlige virksomheder havde kørt mere effektivt og økonomisk.

I øjeblikket er der over 1.000 offentlige virksomheder, hvoraf 700 er ejet af staterne, og resten er i den centrale sektor. Disse omfatter virksomheder som jernbaner, post og telegraf, telekommunikation mv.

Disse offentlige virksomheder begyndte at bidrage til finansieringen af ​​deres overskud i og fra den tredje plan bortset fra jernbaner, som begyndte at bidrage tidligere. Bidraget falder dog langt under niveauet af forventet overskud.

Lønsomheden af ​​237 virksomheder i den centrale offentlige sektor blev analyseret i 1991-92, og det blev bemærket, at 102 enheder tabte, og forholdet mellem nettoresultatet og den ansatte kapital (Rs. 1, 19.000 crores) var ca. 2, 09%, hvilket kan være betragtes som for lavt.

I betragtning af de store tab, der er opstået af disse virksomheder, har der været et skift i den nylige regeringspolitik, da det blev fastslået, at det fulde ansvar for at drive disse enheder effektivt og rentabelt hviler på dem. Permanente sygeenheder kan lukkes, og ledelsen kan ændres. Privatiseringen af ​​disse virksomheder er allerede begyndt med delvis desinvesteringer.

De forventede resultater er som følger:

jeg. opkrævning af yderligere midler fra desinvesteringerne, som igen kan være nyttige til finansiering af andre offentlige sektorprojekter;

ii. omkring Rs. 5.000 kriser mobiliseret gennem desinvesteringer blev brugt til at reducere budgetunderskuddet;

iii. de desinvesterede enheder kan betjenes mere effektivt ved infusion af den private sektor ledelse;

iv. Den fond, der kræves af disse desinvesterede enheder, kan imødekommes fra det åbne marked og frigør dermed trykket på regeringen for at købe den engagerede finansiering.

Disponering af PSE siden 1991 er:

Sådanne disinvestments er fra veletablerede statslige virksomheder og omfatter Bharat Earth Movers, Bharat Electronics, Indian Petrochemical Corporation, Indian Telephone Industries, Mahanagar Telecom Nigam, Shipping Corporation i Indien. Alle sådanne selskaber - hvis aktier er desinvesteret til offentligheden (varierende fra 5% til 21% af den indbetalte aktiekapital) - som nu er noteret på børsen.

Vare # 5. Underskud Finansiering:

Underskud finansierer normalt regeringsbudget, hvor overskuddet af udgifter over de samlede budgetterede indtægter finansieres af staten gennem :

jeg. Salgsprovenuet af statskasseveksler; og / eller

ii. Udbetalinger fra kontanter og i tilfælde af "statsregering: tilbagekøb fra kontanter og indtægtsreserven fond; og / eller forskud og lån fra Indiens Reserve Bank.

En sådan situation udvikler sig, når regeringen finder haster i planlægningen af ​​udgifterne, men de nødvendige ressourcer er ikke tilstrækkelige nok til at føre til underskud. Under denne situation tager regeringen fat på finansieringen af ​​underskuddet.

Det store antal store offentlige projekter kræver enorme mængder kapital, og sådanne projekter kræver som regel længere periode til færdiggørelse.

Ud over de oprindelige udbetalinger indebærer det en forpligtelse i en årrække, når de midler, der mobiliseres gennem beskatning, lån mv. I løbet af disse år, ikke overstiger de samlede planlagte udgifter og dermed underskudsfinansiering. En sådan underskudsfinansiering er gældende i alle femårsplaner, der starter fra Rs. 333 crores (17% af de samlede udbetalinger) i First Plan til Rs. 34.126 crores i syvende plan.

Ved gennemførelsen af ​​de offentlige sektors projekter er underskudsfinansieringen uden tvivl nyttig. Men medmindre det ligger inden for en bestemt grænse efterfulgt af reduceret privat forbrug og øgede besparelser, genererer underskudsfinansiering det inflationære pres. Under en sådan situation, hvis underskudsfinansieringen fortsættes (og med store beløb), fører det til hyperinflation og forstyrrer den generelle økonomiske situation.

Ifølge en rapport (december 1995) har Den Internationale Valutafond (IMF) malet et uhyggeligt billede om den indiske økonomi, der tyder på at reducere sit ekstremt offentlige underskud i den offentlige sektor.

Hovedpunkterne er:

jeg. Gælds- og gældsbelastningen nærmer sig et uholdbart niveau;

ii. De nationale besparelser er deprimerede og begrænser omfanget af indenlandske investeringer uden unødig afhængighed af udenlandske besparelser;

iii. Processen med strukturreformer er truet, især handelsliberalisering og reformer af den finansielle sektor.

Vare nr. 6. Udenlandsk bistand:

En anden kilde til projektfinansiering er lån fra fremmede lande på bløde vilkår, herunder en del som tilskud (ca. 10%). Dette betragtes som udenlandsk bistand i regeringens finansiering af planerne. En sådan bistand er fra udviklede lande (omfatter et konsortium fra nogle få vestlige lande, kendt som Aid India Club) og er bundet op med udnyttelsesmåden og omfanget.

Den Asiatiske Udviklingsbank har i november 1995 godkendt et lån på 250 millioner dollars for yderligere at udvikle Indiens kapitalmarked for at styrke sin evne til at mobilisere interne og eksterne ressourcer til finansiering af økonomisk vækst. Långiverne kan ikke lide, at det udenlandske lån bruges til at tilbagebetale boliglånet (der er en stor forskel i rente, renten i det indenlandske område er meget højere).

En sådan bistand er enten gennem et konsortium (i en række lande) eller gennem et internationalt finansielt institut som IMF, ADB osv. Eller endog fra et enkelt land. Som en illustration af en sådan støtte fra et enkelt land finder vi, at Japan har besluttet at udvide en bistand på 132, 7 mia. Kr. (Ca. 4.111 crore) til Indien som blødt lån i 1996-97.

Dette lån er tilgængeligt via OECF med en koncessionsrente på 2, 3 procent (og en yderligere koncessionær sats på 2, 1 procent) for miljøprojektet.

Lånets tilbagebetalingsperiode vil være 30 år med en frist på 10 år. I alt er elleve projekter blevet udvalgt til finansiering fra denne japanske hjælpestøtte, hvoraf syv er for "infrastrukturudvikling", der består af fem i elsektoren (53 millioner) og to i transportsektoren (25 millioner).

De vigtige projekter, der planlægges delvist finansieret med denne hjælp, omfatter integreret multimodalt hurtigtransportsystem til Delhi og Simhadri Thermal Power Station i Andhra Pradesh.

Omfanget af udenlandsk bistand, som sådan, hentet af regeringen til offentlige planer er fremstillet nedenfor:

Et gradvist fald i procent af de samlede udbetalinger er for at standse accelerationen af ​​gældsbyrden. På trods af de bløde vilkår for sådanne lån anvendes næsten 50% af den nuværende støtte som sådan til gældsbetjening, dvs. ved betaling af udestående afdrag (af ældre gæld) og renter af sådanne lån. Situationen fører til gældsfælden, dvs. at låne mere for at tilbagebetale gælden.

Det var uundgåeligt på grund af øjeblikkelige krav til ressourcer til projektfinansiering sammen med den akutte mangel på hårde valutaer. Udenlandsk bistand under denne situation medvirket til import af kapitalgoder og andre fornødenheder fra udlånslandene til projekter i jernbaner, kraft, landbrug osv.

Den samlede ekstern bistand, herunder lån og tilskud som anvendt i årene 1993-94, er som følger af nedenstående kilder: (Kilde: Rapport om valuta og finansiering, afdeling for samarbejdsaftaler)

Vare nr. 7. Forrentning af gældsværdier Vejledning til finansiering af finansiering:

Projekterne i den private sektor (eller endda i de fælles sektorer) styres for det meste af gældsværdiforholdet i ankommer på finansieringsmønsteret for projekterne. Projektomkostningerne er opfyldt af en blanding af langfristet gæld og egenkapital.

(Gæld kan være 'kort sigt', hvor tilbagebetalingen forfalder inden for et år og kaldes undertiden 'ufinansieret gæld'. 'Finansiering' betyder generelt langsigtet). Gældsforholdet generelt er forholdet mellem langfristet gæld og

Aktionærfond, udarbejdet som Langfristet Gæld / Aktionærfond.

Forholdet mellem gæld og egenkapital til finansiering af et projekt kan være 3: 2, dvs. finansieringsmønsteret er sådan, at ca. 60% af projektkapitalomkostningerne er opfyldt af langfristet gæld. I tilfælde af store kapitalintensive projekter som 'Power-Projekter' til generering og distribution af elektricitet er en højere gældsværdi også acceptabel, dvs. finansieringsmønsteret viser, at større langsigtede gæld kan overstige 65% til 70% af kapitalomkostningerne.

Vare nr. 8. Virkningen af ​​finansiel gearing :

Brugen af ​​gæld i en organisations kapitalstruktur kaldes økonomisk gearing, jo mere gældsbyrde som en procentdel af de samlede aktiver, jo større er graden af ​​finansiel gearing. I betragtning af den samlede vurdering af projektet fungerer gælden som en løftestang, så den økonomiske gearing øger den potentielle belønning for aktionærerne.

Dette er en realitet, da omkostningerne ved lånt kapital er billigere end omkostningerne ved egenkapital, og denne "gearing" viser også finansieringsmønsteret.

Denne erklæring kan etableres ved en simpel illustration som vist i det følgende:

I den henseende skal vi huske:

1. Mønsteret med finansiering med flere og flere langfristede gældsforpligtelser i forhold til egenkapitalen er begrænset af en vis procentdel (ca. 80%) af omkostningerne til materielle aktiver i organisationen, da de langsigtede gæld sikres mod de faste aktiver som jord, byggeri, anlæg og maskiner af selskabet.

Så der er lånebegrænsning, da sådanne aktiver forbliver hypoteket til fordel for långiveren, som gerne vil have balancen 20% af omkostningerne ved aktiverne som "sikker margin" mod lånet.

2. Mens den finansielle gearing øger den potentielle belønning for aktionærerne, øger det også potentialet for økonomisk nød og forretningsmæssige fejl.

Vare nr. 9. Dækningsgrad (DSCR) Retningslinjer for finansiering :

Vi ved, at finansieringsmønsteret viser sammensætningen af ​​projektets kapitalomkostninger dels ved egenkapital og dels ved langsigtede gældsforpligtelser. Vi ved også, at det er tilrådeligt at have en gældsværdi på 3: 2, dvs. 60% af projektomkostningerne finansieres af langfristede lån.

Projektet skal analyseres nok til at sikre, at projektaktiverne vil generere tilstrækkelig rigdom (herunder likviditeten) til rettidigt at tilbagebetale renterne og afdragene af det primære lånebeløb i henhold til vilkårene i aftalen.