Angivelse af rente for transaktioner: 6 måder

Denne artikel sætter lys på de seks måder at citere rente for transaktioner på. Måderne er: 1. Fast og flydende rente. 2. Enkel og sammensat rente. 3. Udbytte 4. Premium og rabat 5. Forreste ende og bageste ende. 6. Daggennekonventioner.

Vejen # 1. Fast og flydende rente:

Normalt når vi diskuterer et pengemarked eller gældsinstrument tænker vi på et instrument med en fast rente. Derfor kaldes gældsinstrumenter også som rentebærende instrumenter. I et instrument med fast rente er renten eller kuponrenten fastsat på udstedelsestidspunktet for hele instrumentets varighed.

Da der normalt udstedes et instrument til en nominel værdi, og kuponen er fast, er periodisk indkomst (parværdi * kupon * investeret beløb) ens for investeringsperioden. Så er afkastet for en investor, der har et fastforrentet instrument indtil udløb, fastsat.

Under instrumentets løbetid varierer instrumentets værdi (eller markedspris) dog afhængigt af den daværende rentesats på markedet. Hvis markedsrenten er højere end kuponen, vil investorerne betale mindre end pålydende for at købe sikkerheden, så de får markedsafkast på sikkerheden.

På den anden side, hvis markedsværdien er lavere end kuponen, vil sikkerheden tiltrække en præmie over pari-værdien. Såfremt markedsrenten stiger, falder værdien / prisen på et fastforrentet instrument, og hvis markedsrenten falder ned, vil værdien / prisen på et fastforrentet instrument stige.

På den anden side i tilfælde af et instrument, der bærer en flydende rente, kan den rente, der er optjent på instrumentet, ændres fra tid til anden under instrumentets løbetid. Normalt er der tale om et variabelt renteinstrument, der er knyttet til en referencestandard eller en benchmark rate, der bestemmes ved forudbestemte periodiske intervaller, f.eks. Dagligt, halvårlig, årligt osv.

De datoer, hvor referencerenten fastsættes, er kendt som kuponåbningsdatoen. Referenceniveauet er normalt et marked bestemt, f.eks. NSE Overnight MIBOR (den daglige call rate), den 364-dages statsafgiftsklausul osv. Det er klart, at afkastet til investorens løbetid vil variere .

I lyset af dette vil prisvolatiliteten i tilfælde af et variabelt renteinstrument være meget mindre end i tilfælde af et fast renteinstrument af samme varighed. Dette skyldes det faktum, at i tilfælde af variabelt renteinstrumentet vil kuponrenten blive justeret til markedsrenten ved hver nulstillingsdato.

Vejen # 2. Enkel og sammensat interesseinteresse:

Den simple rente, som navnet antyder, er let at forstå og beregne.

Formlen for en simpel interesse er som følger:

Rentebeløb = Principal X Rentesats X Tid f.eks. Et depositum på Rs. 100 til en simpel rente på 7% pa vil tjene Rs. 7 over en periode på 1 år.

På den anden side i tilfælde af en sammensat rentesats udbetales renter på hovedværdien samt den rente, der er optjent i de foregående renteperioder afhængigt af sammensættelsesfrekvensen.

Eksempel Et fast indskud på Rs.100 til en sats på 7% i en periode på 1 år med den renteforhøjede kvartalsvise.

Renteberegningen i dette tilfælde vil være som følger:

Første kvartal rente:

100 X 7% X (3/12) = Rs. 1, 75

Andet kvartal interesse:

[100 X 7% X (3/12)] + [1, 75 X 7% X (3/12)] eller 101, 75 X 7% X (3/12) = Rs. 1, 78

Tredje kvartal rente:

[100 X 7% X (3/12)] + [(1, 75 + 1, 78) X 7% X 3/12] eller 103, 53 X 7% X (3/12) = Rs. 1, 81

Fjerde kvartal interesse:

[100 X 7% X (3/12)] + [(1, 75 + 1, 78 + 1, 81) X 7% X 3/12] eller 105, 34 X 7% X (3/12) = Rs. 1, 84

Samlet rente = 1, 75 + 1, 78 + 1, 81 + 1, 84 = Rs. 7.18 mod Rs. 7 i tilfælde af simpel interesse. Den effektive rente er således 7, 18% i dette tilfælde.

Den effektive rente på et instrument, der bærer en sammensat rente, kan beregnes som følger:

Effektiv rente af interesse = [1 + i / f] ^ᴧ f - 1

i = nominel rente på instrumentet

f = sammensætningsfrekvens.

En forbedret rente giver således et højere udbytte end den simple rente på samme sats. Forbindelsesfrekvensen i tilfælde af instrumenter er normalt kvartalsvis eller halvårlig, selvom der er instrumenter, hvor interessen er sammensat dagligt.

Vejen # 3. Udbytte:

Afkast er et mål for det samlede afkast til investorens investering.

Afkast på en investering kan beregnes på forskellige måder, hvoraf nogle er angivet nedenfor:

jeg. Nominelt udbytte:

Dette er den årlige rente, der er angivet på sikkerheden, uanset den faktiske pris eller den kurs, hvor sikkerheden er købt. Dette kaldes også 'kupon'.

ii. Nuværende udbytte:

Dette er det effektive udbytte, som en investor tjener til at huske på den aktuelle markedspris for sikkerheden. Dette beregnes som følger:

Nuværende udbytte = [(Kupon) / (Nuværende markedspris)] X 100

iii. Udbytte til modenhed [YTM]:

Dette betyder udbyttet på sikkerheden, hvis det holdes til indløsning. Dette kan fortolkes som den gennemsnitlige øgede afkast på sikkerheden, hvis det samme købes til den aktuelle markedspris og holdes indtil den modnes, og pålydende er tilbagebetalt. YTM er en diskonteringsrente, der svarer til nutidsværdien af alle pengestrømme til den nuværende markedspris for sikkerheden. Fremtidige pengestrømme omfatter renter og gevinster / tab.

Dette beregnes som pr. Formel:

P = {(C / (1 + y)) + (C / (1 + y) 2) + (C / (1 + y) 3) + ............ .. + [(C + A) / (1 + y) ^ n)]

Y udarbejdes gennem forsøg og fejl, indtil ligningen talker på begge sider i øvrigt, er YTM.

Hvor P er markedsprisen, hvor sikkerheden handles. C er kupon

A er pålydende værdi

Y er den diskonteringsrente, hvor pengestrømmene er diskonteret.

Interest Rate Quotation: Type # 4. Premium & Discount:

Når den kurs, hvor sikkerhedsstillelsen er citeret, ligger over dens parværdi, dvs. over 100 (normalt er sikkerhedsprisen udtrykt med pariær værdi = 100) er sikkerheden hævdet at være til premium. Omvendt når sikkerheden er citeret under par dvs., under 100 siges det at være til rabat.

Der er et omvendt forhold mellem prisen og udbyttet til modenhed (YTM). Når sikkerheden er til premium, er prisen over par og dermed høj. YTM'en i dette tilfælde vil være lavere end kuponrenten. Omvendt vil YTM være højere, når sikkerheden er til rabat.

Med andre ord, når sikkerheden er præmie og præmien, som investor betaler, er mere end pålydende, er hans afkast lavere. på den anden side, når investor betaler mindre end pålydende værdi, får han højere afkast.

En dyb rabatbinding er en sikkerhed, hvis pris er ret høj, og sikkerhedsperioden er også familie længere. Indledningsvis betaler investoren en værdi, der opnås ved at diskontere et fremtidigt køb med diskonteringsrenten. Efter forfald får investor en betydelig terminalværdi (indløsningsværdi). I det væsentlige er disse nul kuponinstrumenter.

Vejen # 5. Forreste ende og bageste ende:

Generelt når man refererer til et udbytte på et instrument indebærer et udbytte til indløsning. Men i tilfælde af diskonterede instrumenter kan udbyttet refereres på en forreste ende eller en bageste ende.

Når udbyttet er bagud, er det det samme som YTM. Men når udbyttet er citeret på en forreste ende, så vil YTM være højere end frontendens udbytte. Følgende eksempel illustrerer forskellen.

Eksempel:

Et 90-dages kommercielt papir (CP) handler med 1%. CP-udbytte er sædvanligvis citeret til en bag-end basis, og derfor er det YTM.

Prisen på CP'en beregnes således som følger:

Pris = (100) / (1 + (7% X 90/365) = 98, 3033

På samme måde, hvis en 91-dages regning handles til 98, 59, beregnes dens YTM- eller bagudbytteudbytte som følger:

Udbytte på T-Billet = [(100 - 98.59) /98.59] X [365/91] = 5, 7496.

I en BRDS-transaktion er udbytterne dog citeret på front-end-basis. For eksempel giver Bank A lån til Rs. 10 crore under BRDS ved 796 i 90 dage.

Renteopgørelsen vil være som følger:

Rente skyld: 10, 00, 00, 000 / - X 7% X (90/365) = Rs. 17, 26, 027 / -

Bank A skal betale transaktionens hovedværdi med fradrag af renter på transaktionsdagen og modtage Rs, 10 crore efter 90 dage.

Bank A betaler således (10, 00, 00, 000 / - -17, 26, 027 / -) = Rs. 9, 82, 73, 973 / - Og modtager Rs. 10, 00, 00, 000 / - efter 90 dage.

Således vil effektiv udbytte eller YTM eller bagudbytte for Bank A være [(10, 00, 00, 000 / -9, 82, 73, 973 / -) / (9, 82, 73, 973 / -)] X [365/90] = 7, 1296.

Vejen # 6. Dag Count Konventioner:

Markedet følger ganske få konventioner til beregning af antallet af dage, der er gået mellem to datoer. Det er interessant at bemærke, at disse konventioner blev designet forud for fremkomsten af sofistikerede beregningsenheder.

På det tidspunkt var målene at reducere matematikken i komplicerede formler og at skabe standarder, så de anførte priser forstås korrekt af alle. Konventionerne er stadig nødvendige, selvom beregningsfunktioner er let tilgængelige i håndholdte enheder.

De anvendte konventioner er angivet nedenfor:

1. A / 360 (Faktisk med 360):

I denne metode er det faktiske antal dage, der er gået mellem de to datoer, divideret med 360, dvs. året antages at have 360 dage.

2. A / 365 (Faktisk ved 365):

I denne metode er det faktiske antal dage, der er forløbet mellem de to datoer, divideret med 365, dvs. året antages at have 365 dage.

3. A / A (faktisk for faktisk):

I denne metode er det faktiske antal dage, der er forløbet mellem de to datoer, opdelt af de faktiske dage i året. Hvis året er et springår og 29 februar er inkluderet mellem de to datoer, så benyttes 366 i nævneren, ellers anvendes 365. Ved hjælp af denne metode er påløbne renter 3, 8356.

4. 30/360 (30 ved 360 - amerikansk):

Sådan bruges denne konvention i USA. Opbrud den tidligere dato som D (1) / M (1) / Y (1) og den senere dato som D (2) / M (2) / Y (2). Hvis D (1) er 31, skift D (1) til 30. Hvis D (2) er 31 OG D (1), er 30, skift D (2) til 30. De forløbne dage beregnes som Y (2) Y (1) * 360 + M (2) - M (1) * 30 + D (2) -D (1)

5. 30/360 (30 af 360 - europæisk):

Dette er variationen af ovennævnte konvention uden for USA. Opbrud den tidligere dato som D (1) / M (1) / Y (1) og den senere dato som D (2) / M (2) / Y (2). Hvis D (1) er 31, skift D (1) til 30. Hvis D (2) er 31, skift D (2) til 30. De forløbne dage beregnes som Y (2) - Y (1) * 360 + M (2) - M (1) * 30 + D (2) - D (1)

Betydningen af markedskonventioner:

Priserne noteret på markedet er drevet af konventioner. Hvis tre forhandlere på markedet skulle bruge forskellige konventioner som 30/360, faktiske / 365 eller sige 30/365, vil priserne på værdipapirer variere, og det vil gøre handlerne vanskelige. Konventioner har en vigtig rolle at spille for at udjævne markedspraksis.

En anden konvention er, at alle priser er citeret for YTM, uanset at man kan købe sikkerheden og sælge den næste dag, selvom sikkerheden kan have en restløbetid på 10 år. Her igen er YTM vedtaget som grundlag for at nå frem til en pris på ensartet basis og afbøde markedsnoteringerne.