Pengestyrende foranstaltninger vedtaget af RBI

Pengestyringsforanstaltninger vedtaget af RBI!

Under planlægningens æra har indiens regering og reservebanken i høj grad prioriteret monetær kontrol i sit forsøg på at kontrollere inflationen. Monetærpolitikken i landet fremhæves således fremtrædende som antiinflationær. Faktisk har det været RBI's vigtigste funktion at kontrollere og regulere tilgængeligheden af ​​kredit, kreditomkostningerne og brugen af ​​kreditflow i økonomien.

I perioden 1951-1987 har RBI brugt et stort antal traditionelle og ikke-traditionelle våben til kreditkontrol, såsom:

(i) Bankrente

(ii) Open Market Operations (OMO)

(iii) Cash Reserve Ratio (CRR)

(iv) Lovpligtig likviditetsgrad (SLR)

(v) Selektive kreditkontrolordning (SCCS)

vi) Kreditautorisationsordning (CAS)

(vii) Diskretionær kontrol med refinansiering fra RBI

(viii) lofter for RBI-refinansiering

(ix) Regulering af rentesatser på kommercielle bankers indlån og lån og andre renter

(x) Differentielle rentesatser (DIR)

(xi) Kvantitative lofter for direkte tildeling (rationering) af omfanget og retningen af ​​bankkreditten

(xii) Fastsættelse af gennemsnitlig og marginal kreditindskudsprocent

(xiii) Moral Suasion, og frem for alt

(xiv) Kreditplanlægning

Fra tid til anden efterlyste behovet af alle disse foranstaltninger af RBI i varierende grad og effektivitet.

De grundlæggende mål for RBIs nuværende pengepolitik har været:

(i) For at kontrollere inflationen og skabe relativ prisstabilitet,

ii) at fremme økonomisk vækst og

(iii) At give social retfærdighed i tildeling af bankkredit.

I øvrigt har siden tentredserne været tenoret af RBIs pengepolitik karakteriseret ved målet om "styret ekspansion." Kontrollen indebærer at kontrollere inflationen ved regulering af kredit og udvidelse indebærer en udvidelse af kredit for at passe de garanterede produktions- og distributionsbehov. I løbet af halvfjerdserne havde Indiens Reserve Bank imidlertid "vækst med social retfærdighed og stabilitet." Som sådan blev der lagt mere stress på det fordelende aspekt af væksten. Behovet for at imødekomme kreditkravene i de prioriterede sektorer landbrug, små industrier, eksport og små låntagere - er blevet understreget.

Siden maj 1973 er ​​en kreditklemningspolitik eller en kerne pengepolitik imidlertid blevet vedtaget af Reserve Banken som en anti-inflationær foranstaltning. For at imødegå de inflationære kræfter og for at regulere efterspørgslen efter kredit har de monetære våben været skarpt og fast anvendt af Indiens Reserve Bank i de seneste år.

Den nylige pengepolitik har til formål at skabe diversificering af bankernes forskudsportefølje ved at tilvejebringe mange incitamenter i form af refinansiering og indrømmelser til dem for at lette udlånsvilkårene til de prioriterede sektorer og til de svagere sektioner og også at holde en check på kreditstrømmen til store låntagere gennem strømlining af kreditgodkendelsesordningen.

Lad os nu kort gennemgå de monetære foranstaltninger, som Reserve Bank har vedtaget siden uafhængighed.

Bankrente:

Da der ikke findes et godt stiftet regningsmarked, er bankrenten i den indiske kontekst defineret som den kurs, hvor Reserve Bank of India fremskriver handelsbankerne mod støtteberettigede værdipapirer. I § ​​49 i RBI-loven. I 1934 defineres bankrenten dog som "den standardrente, hvor den (banken) er villig til at købe eller omregne vekselkurser eller andre handelspapirer, der kan købes i henhold til denne lov."

Men indtil 1970 havde denne bestemmelse ingen praktisk betydning, fordi der ikke eksisterede et veludviklet marked i det indiske kreditsystem, så den sats på fremskridt, som Reserve Bank of India har foretaget til medlemsbankerne, er blevet betragtet som bankrenten.

Først siden november 1970, med indførelsen af ​​den nye regningsmarkedsordning, er der sket en vis forbedring i omregningen af ​​veksler mellem bankerne med Indiens Reserve Bank. I den nuværende periode udgør det næsten Rs. 175 crores, mens boligen modtaget af bankerne fra Reserve Bank of India i form af refinansiering har tendens til at være omkring Rs. 800 crores til 900 crores. Rentesatsen, som Reserve Bank opkræver for denne bistand, varierer for de forskellige banker afhængigt af lånets formål, sektorsfordeling af bankens kredit, deres indlånsrente osv. Det ser ud til, at der forekommer en bred vifte af banker satser i praksis.

Bankrentepolitikken har dog to dimensioner:

(i) Ved ændring af bankrenten er kreditomkostningerne påvirket. En stigning i bankrenten indebærer således en stigning i bankens låneomkostninger. Et fald i bankkursen ville betyde en reduktion i kreditomkostningerne, hvilket igen tilskynder bankernes lån fra RBI, (ii) Ved at udvide eller indsnævre listen over støtteberettigede værdipapirer er medlemsbankernes lånekapacitet direkte påvirket. Igen ligger betydningen af ​​bankrenteafvigelsen i pengemarkedet mere som en taktfaktor for hele rentestrukturen på kort og lang sigt. Det har været en almindelig praksis, at en ændring i bankrenten følges af ændringer i bankernes udlånsrente til deres kunder. Andre pengeinstitutter følger også udviklingen. Det er blevet observeret, at når bankrenten hæves, bortset fra kommercielle banker, de finansielle institutioner som Indien Industrial Development Bank, Industrial Finance Corporation i Indien (IFCI), staten Finance Corporation (SFC) osv. har i almindelighed forsynet de rentesatser, der opkræves af dem i løbet af tiden. Således indebærer opkrævningen af ​​bankrenten en dyre pengepolitik hos Reserve Bank of India, hvilket gør pengemarkedet "stramt".

Fra tid til anden er bankrenten blevet ændret af Reserve Bank of India. Under planlægningens æra, den 14. november 1951, blev bankrenten hævet for første gang fra 3 pct. Til ЗУ2 pct. Med henblik på at kontrollere en urimelig udvidelse af bankkreditten. Bankkursen blev yderligere hævet til 4 pct. Den 16. maj 1957. Men den restriktive effekt af den højere bankrente viste sig ikke at være meget vigtig for at kontrollere de inflationære kræfter, der fremkaldes af de typiske finansieringsmetoder, der blev vedtaget af regeringen under Anden planperiode

Som en anti-inflatorisk enhed af pengepolitikkens styrede ekspansionsprogram i oktober 1960 indførte Indiens Reserve Bank et system af plader i renten. Lånene fra medlemsbanker fra Indiens Reserve Bank blev reguleret ved hjælp af tre-tierstruktur af satser. (i) Op til et bestemt kvote for hvert kvartal svarende til halvdelen af ​​det gennemsnitlige beløb for den lovpligtige reserve, som en medlemsbank skulle opretholde med Indiens Reserve Bank i det foregående kvartal, kunne banken låne fra Reserve Bank of Indien med 4 procent bankrente; (ii) Det overskydende lån op til 200 procent af kvoten skulle opkræves 5 procent rente; og (iii) yderligere lån skal opkræves 6 pct. Systemet blev yderligere revideret i juli 1962 ved at ændre det fra en tre-tier til en fire-tier struktur af satser. Som sådan blev der i den tredje plade afregnet mellem 200 og 400 pct. Af kvoten på 6 pct., Og det overskydende lån blev opkrævet på 6, 5 pct.

Tabel 1 Ændringer i bankrente (Procent)

I september 1964 blev satsen yderligere forhøjet til 5 pct., Og systemet (af kvote-cum-slab) blev erstattet af et nyt system kaldet "likviditetsforholdssystemet". Under det nye system blev den sats, der blev opkrævet af Reserve Banken af indland på bankens låntagning varierer med nettolikviditetspositionen, der defineres som et forhold mellem netto likvide aktiver og aggregerede efterspørgsler og tidsindskud.

I februar 1965 blev bankrenten yderligere hævet til 6 pct. I marts 1968 blev den dog reduceret til 5 pct. Med det formål at stimulere genopretningen fra den industrielle recession i 1967. I januar 1971 blev bankrenten imidlertid hævet til 6 pct. Som en anti-inflationær enhed .

Reservebanken har siden 1973 vedtaget en strengt kæmpe pengepolitik og taget højde for en kreditklemme for at reducere inflationstrykket på økonomien.

Faktisk har reservebanken i henhold til kreditklemspolitikken anvendt en serie monetære foranstaltninger med følgende mål:

(i) At forbedre renterne på indlån og øge omkostningerne ved penge udlånt til kommercielle banker.

(ii) At øge omkostningerne og reducere tilgængeligheden af ​​refinansiering fra Reserve Banken.

(iii) At dæmpe bankernes samlede udlånelige ressourcer.

(iv) Forbedre kreditomkostningerne til låntagere fra banker.

Til sidst er den interesse, som bankerne skal betale til indskydere på opsparingskonti og faste indskudskonti, blevet revideret ved at hæve den. For eksempel er den sparende indlånsrente forhøjet til 5 procent. Den dyre pengepolitik blev mere udtalt i maj 1973 ved at hæve bankrenten til 7 pct. Og øge den til 9 pct. I juni 1974. En kreditklemmepolitik blev indledt af RBI for at kontrollere den alvorlige inflation, landet oplevede i 1973-74, hvor engrospriserne var steget med omkring 30 pct. i et enkelt år.

Siden 1997 har bankrenten været forbundet med alle satser, der er ændret af RBI-boligen. Ændringer i bankrenten er angivet i tabel 1.

jeg. I 1951-74 blev grundprisen ændret gange.

ii. I løbet af 1975-76 blev bankrenten ændret tre gange.

iii. I løbet af 1991-2001 blev bankrenten ændret 15 gange.

Åbne markedsoperationer:

Åben markedsoperationer har direkte indflydelse på tilgængeligheden og omkostningerne ved kredit. Den åbne markedsoperationspolitik har to dimensioner: (i) den øger eller formindsker direkte de låneværdier eller bankernes kreditskabende kapacitet: og (ii) det fører til ændringer i priserne på statspapirer og renteterminestrukturen .

Men i betragtning af det underudviklede sikkerhedsmarked i Indien har Indiens Reserve Bank sjældent anvendt OMO som et skarpt våben med kreditkontrol. Generelt er åbne markedsoperationer blevet brugt i Indien mere for at bistå regeringen i sine låneaktiviteter og for at opretholde ordnede forhold på statspapirmarkedet end for at påvirke tilgængeligheden og omkostningerne ved kredit.

En oversigt over open-market-transaktionerne i Reserve Bank of India er blevet fremlagt i tabel 2.

Tabel 2 Udviklingen i OMO i Reserve Bank of India Reserve Bank of India's Open Market Operations i Central Securities (Dated Securities) (Rs. Crores)

Det kan ses, at Reserve Banken, bortset fra årene 1951-52, 1956-57 og 1961-62, i de øvrige år har haft et salgsmæssigt aspekt af OMO-politikken med henblik på at kontrollere de kommercielle bankers låneværdier .

Effektiviteten og vedvarende anvendelse i monetære reguleringer afhang af væksten i det aktive statspapirmarked. I den henseende fokuserer RBI og Indiens regering nogle initiativer mod:

jeg. Instrumentudvikling

ii. Institutionel udvikling

iii. Styrkelse af gennemsigtighed og effektivitet på det sekundære marked.

RBI's OMO'er koordineres rettidigt, således at regeringens friske låneprogram aldrig bringes i fare.

OMD'er er mere effektive og bedre end cash reserve ratio (CRR) som et værktøj til monetær regulering for absorption af likviditet. Ud over OMO'er er gennemsigtige operationer.

Cash Reserve Ratios:

Ifølge RBI-loven fra 1934 var det planlagt, at de planlagte forretningsbanker skulle holde hos Indiens Reserve Bank en minimumskasse på 5 procent af deres efterspørgselsforpligtelser og 2 procent af deres tidsforpligtelser.

Ændringsloven fra 1956 bemyndigede Indiens Reserve Bank til at anvende disse reservekvoter som et våben med kreditkontrol ved at variere dem mellem 5 og 20 pct. På efterspørgselsforpligtelserne og mellem 2 og 8 pct. På tidsforpligtelserne. Denne variabilitet i Cash Reserve Ratios (CRR) påvirker direkte tilgængeligheden og omkostningerne ved kredit.

En stigning i CRR fører til en øjeblikkelig begrænsning af bankernes overskydende midler. Når bankernes kreditmængde falder, falder også deres fortjenestekvantum. For at opretholde samme samlede overskud skal et fald i rentabiliteten kompenseres ved at hæve udlånsrenten. Til sidst, når bankens udlånsrenter hæves, stiger kreditomkostningerne.

Siden september 1964 er reservekravsforholdet opretholdt 3 pct. Af RBI for alle planlagte og ikke-planlagte kommercielle banker mod deres efterspørgsel og tidsforpligtelser. Siden august 1966 skal de planlagte statslige kooperative banker også opretholde samme CRR, mens ikke-planlagte statslige kooperative banker skal holde 2, 5 pct. Af deres efterspørgselsforpligtelser og 1 pct. Af deres tidsforpligtelser.

Andre foranstaltninger:

Reservebanken gennemførte forskellige foranstaltninger med kvalitativ kontrol for at kanalisere kreditstrømmen til produktive sektorer og begrænsede finansieringen af ​​spekulative og uproduktive aktiviteter. Ved selektive foranstaltninger blev der fastsat kvantitative lofter for kredit for en bestemt vare, og minimumsmarginen for hver vare blev foreskrevet. Også minimumsrenten blev fastsat til et højere niveau. Mens der indføres en selektiv foranstaltning, forsøger Reservebanken at sørge for, at kreditstrømmen for ægte produktion, handel og eksport ikke påvirkes negativt.

Reservebanken benyttede også midlerne til moralsk suge fra 1956. Reservebankens guvernør plejede at ringe til bankmøder og diskutere med dem den fremherskende kredit situation og målsætningerne for pengepolitikken og opfordrede deres samarbejde til effektiv gennemførelse af selektive foranstaltninger indført af banken.

Efter nationaliseringen af ​​de store kommercielle banker lykkedes det, at Reserve Banken effektivt gennemførte kreditplanlægning som en integreret del af den økonomiske planlægning under kreditplanlægning. Et vigtigt instrument kaldet "Kreditautorisationsordningen" blev også introduceret i 1970. I henhold til denne ordning blev handelsbanker skal søge forudgående tilladelse fra Reserve Bank til at yde lån på over Rs. 25 lakhs.

For at forhindre misligholdelse af kontante kreditsystem blev den nye Bill Market Scheme indført af Reserve Bank i 1970.

Reservebanken udstedte også et direktiv den 28. august 1970 til banker og opfordrede dem til at bremse spekulative lån og konvertere lån til egenkapital for forskud på over Rs. 50.000.

1. I 1976-1977 fortsatte Indiens Reserve Bankens kreditpolitik at lægge vægt på tilbageholdenhed. De vigtigste instrumenter for kvantitativ kreditkontrol blev implementeret til regulering af bankkredit ved at drive forretningsbankernes pengebeholdninger og deres lån fra Reserve Bank of India.

2 Den nuværende kreditpolitik har også til formål at styre krediten, så de finansielle faciliteter, der stilles til rådighed for legitime produktive og investeringsaktiviteter, ikke hæmmes.

3. Det er blevet observeret af Indiens Reserve Bank, at den betydelige stigning i kreditudvidelsen til den kommercielle sektor var et stort problem i den generelle kreditudvidelse, hvilket krævede streng kvantitativ kontrol. Til sidst øgede Reserve Bank of India reservekravsforholdet fra 4 til 5 pct. Den 4. september 1976 og øgede det yderligere til 6 pct.

13. november 1976. Indiens Reserve Bank brugte således CRR som en drastisk foranstaltning for at dæmpe kreditudvidelsen to gange i samme år.

Desuden meddelte Indiens Reserve Bank den 27. maj 1977, at for at kontrollere strømmen af ​​overudvidelse i pengemængden og for at bremse inflationskræfterne, bør der vedtages en begrænsende monetær og kreditpolitik af handelsbankerne; Derudover bør krediter omdirigeres til fremme af investeringer, bistand til produktion og eksport og forbedring af forsyningspositionen for væsentlige forbrugsgoder og industrielle råvarer gennem import.

Således fortsættes den inkrementelle kassebeholdningsgrad på U procent af efterspørgsels- og tidsindskud, der er opstået siden 14. januar 1977, fortsat. Igen ville refinansiere og genanskaffe faciliteter fra Reserve Bank of India være tilbøjelige til at være selektive og diskretionære. Med henblik på at begrænse refinansieringen til indkøb af fødevarer blev baseniveaumargenen ikke berettiget til refinansiering for gode fremskridt hævet fra Rs. 1.000 crores til Rs.15.000 crores.

For at stimulere langsigtede kapitalinvesteringer blev banker anbefalet at reducere deres udlånsrenter på terminslån fra 14, 15 pct. Til 12, 5 pct.

Desuden blev hele banksystemets samlede indlånsrente også rationaliseret. Opsparingskontoerne blev tilskyndet til: (i) transaktionsorienterede opsparingskonti og (ii) opsparingsorienterede regnskaber. Den førstnævnte indeholdt checkfaciliteter og skulle betales en lavere rente med en sats på 3 procent om året, mens sidstnævnte uden checkfaciliteter skulle betale en højere rente med en sats på 5 procent om året, med virkning fra 1. juni 1977. Tilsvarende blev der tildelt en ny rentesats for faste indskud fra samme dato.

Fordelene ved rentebesparelser fra banker skulle overføres til låntagerne inden for de prioriterede sektorer ved at fremme lån til dem med koncessionelle satser.

Til gengæld kan vi konkludere med at citere fra RBIs årsrapport 1976-1977 at: "Den fortsatte ubalance mellem den samlede efterspørgsel og den samlede forsyning og det deraf følgende prispresset ledsaget af komfortable likviditetsforhold på pengemarkedet understregede behovet til yderligere regulering af bankernes låneværdier.

Samtidig krævede den fortsatte træghed i investeringer og frygt for at svække væksten i industriel vækst i kølvandet på tegn på efterspørgselskoncentration i nogle sektorer en vis fleksibilitet i den restriktive ramme. Formålet med den kreditpolitik, der blev meddelt den 27. maj 1977, fortsatte derfor at begrænse den monetære udvidelse i størst muligt omfang, samtidig med at den kombinerede den med at fremme investeringer, bistå produktion og eksport og øge forsyningerne af væsentlige forbrugsgoder og industrielle råvarer gennem import.

Generelt kan det således siges, at RBI har fulgt et mål om "kontrolleret ekspansion" ved at begrænse den samlede bankkredit inden for en grænse og favorisere lånene til de prioriterede sektorer og de svagere sektioner i det indiske samfund. RBI, som er en monetær myndighed, har været bekymret over antiinflationære monetære foranstaltninger i den nuværende prisstigningstilstand. Men det har ikke været i stand til at hæve inflationen i den ønskede grad ved at gøre pengepolitikken mere effektiv. det skyldes, at den ikke har nogen effektiv kontrol over de reelle årsager til inflationen.

Der har været mangel på finansiel disciplin, især underskudsfinansiering og regeringens finanspolitik, skæv planlægning, høj befolkningstilvækst, eksport af væsentlige varer, mangel på en sund indkomstpolitik, løntryksinflation, strejker, strømmangel, markedsføring, smugling mv.

Indiens Reserve Bank kan næppe gøre noget for at tackle disse inflationskræfter i landet. Derfor, medmindre produktionen er forbedret, planlægges rationaliseret og gennemføres effektivt, befolkningsstigningen kontrolleres, profitering og sværmarkedsføring og hamsteraktiviteter stoppes, finanspolitikken koordineres med pengepolitikken, og der udvikles en sund indkomstpolitik, inflationen har tendens til at forblive ukontrolleret i vores økonomi. På trods af at man forsøger sit bedste på monetære front, bliver kampen mod inflation tabt på grund af svagere forsvar mod andre inflationskræfter i landet.

Selektiv kreditkontrol (SCC):

Bestemmelser om selektiv kreditkontrol i henhold til Sec. 21 og 35A i lov om bankforordningen giver RBI mulighed for at gennemføre selektiv kreditkontrol. De vigtigste instrumenter i SCC er:

jeg. Minimumsmargener for udlån.

ii. Loft på kreditniveauet mod bestande af udvalgte råvarer.