Begrænsninger af bankrentepolitik anvendt af centralbanken

Nogle af de begrænsninger i bankrentepolitik, der anvendes af centralbanken, er som følger: (i) Tilstedeværelse af et organiseret og udviklet pengemarked (ii) Tilstedeværelse af veludviklet billmarked (iii) Banker har brug for omfordeling (iv) Practice of Free Valutakurssystem (v) Forretningsforventninger (vi) Renteløseligheden af ​​bankindskud!

(i) Tilstedeværelse af et organiseret og udviklet pengemarked:

Effektiviteten af ​​bankrenten i kontrollerende kredit kræver en tæt korrespondance mellem bankrenten og rentestrukturen på pengemarkedet, således at ændringer i bankrenten vil blive fulgt af ændringer i markedsrenterne. Dette forudsætter eksistensen af ​​et stærkt organiseret pengemarked.

Desværre har de fleste underudviklede lande ikke et organiseret pengemarked. Den store rækkevidde og mangfoldigheden af ​​pengesatser på et sådant organiseret pengemarked vil gøre bankrentenes succes tvivlsomme. Fraværet af et konventionelt forhold mellem centralbanken og andre segmenter på pengemarkedet vil yderligere bidrage til bankrentepolitikens ineffektive virkning.

(ii) Tilstedeværelse af veludviklet billmarked:

Kanonerne for adgang til genanskaffelse af regninger fra centralbanken forudsætter i bankrentesatsens funktion et veludviklet regningsmarked. Underudviklede regningsmarkeder begrænser således bankrenteoperationerne. På et uorganiseret pengemarked som i Indien, hvor den oprindelige, uorganiserede monetære sektor ligger uden for rammerne for centralbankens kontrolområde.

(iii) Banks behov for omfordeling:

Behovet for, at kommercielle banker nærmer sig centralbanken til genopretningsfaciliteter, er en vigtig faktor ved fastlæggelsen af ​​bankrentepolitikens succesfulde arbejde. Men kommercielle banker behøver ikke at henvende sig til centralbanken, når de har rigelige likvide midler til deres rådighed, dvs. når de har tilstrækkelige overskud.

(iv) Practice of Free Exchange Rate System:

Den vellykkede drift af bankrentepolitikken med henblik på at rette op på ulykkesbalancen i landet forudsætter et økonomisk system, hvor priser, lønninger og renteniveauer er let bevægelige, dvs. den økonomiske struktur er elastisk, landet er på guldstandarden og Der er ingen kunstige udvekslingsrestriktioner på den internationale kapitalstrøm. På grund af den verdensomspændende suspension af guldstandarden har regeringens kontrol over priser, lønninger mv og kunstige valutakursbegrænsninger i høj grad begrænset indflydelsen fra bankrentepolitikken.

(v) Forretningsforventninger:

Den psykologiske reaktion på en ændring i bankrenten bør også overvejes for effektiviteten af ​​bankrenten. Hvis forretningsmændene i en boomperiode er for optimistisk, vil deres efterspørgsel efter kredit være rentelastisk og bankrenten vil være ineffektiv. På samme måde vil de under en depression, når forretningsmænd er pessimistiske, ikke reagere positivt på incitamentet til lave renter.

(vi) Rentelasticitet af bankindskud:

Den aksiom, at en stigning i bankrenten og dermed en stigning i rentesatserne på indlån fra kommercielle banker vil medføre en stigning i bankindskud er tvivlsom. Et stort flertal af mennesker redder på grund af forsigtighedsmotivet, og deres opsparing afhænger af deres indtjeningskapacitet, dvs. deres indkomst.

Disse sparere kigger efter en stigning i renten på indlån, men de deponerer sædvanligvis hos bankerne med henblik på sikkerhed. Således er det faktisk stigningerne i indkomst snarere end renten, der fremmer besparelser hos de mennesker, der øger bankindskud.

Igen er omfordeling af regninger fra kommercielle banker en forudsætning for, at bankrenten fungerer effektivt. Hvis omfordeling er en regelmæssig praksis, vil det resultere i etablering af en følsom sammenhæng mellem markedsrenten og bankrenten.

Hvis praksis kun er lejlighedsvis, kan markedsrenterne være uden for bankkursen. Til uorganiserede pengemarkeder opererer bankerne normalt med høje kontante reserver, så de ikke føler behovet for at låne fra centralbanken.

I overvejende landbrugsunderudviklede lande, med uorganiserede pengemarkeder, finder forretningsbankerne det vanskeligt at sikre sunde forslag til investering af deres midler; i den grad er de tvunget til at holde deres kontanter.

Som følge heraf behøver de ikke at låne fra centralbanken. Desuden begrænser manglen på tilstrækkelige papirer, der er berettigede til omfordeling i underudviklede lande, også alvorlig begrænsningen af ​​bankrentenes betydning og drift som diskonteringsrente.

Desuden er kommercielle banker i sådanne lande vant til at stole på sig selv for at sikre likviditeten af ​​deres aktiver på grund af store sæsonudsving, og det har nødvendiggjort, at de har store kontanter.

En historisk grund til dette er, at centralbankerne i de fleste af disse lande blev startet i trediverne, da en billig pengepolitik skulle følges for genoplivning efter den store depression, og betingelserne ikke var gunstige for væksten i praksis rediscounting.

Efterspørgslen efter bankforhøjelser var meget lav, havde bankerne tilstrækkelige kontanter, som gjorde genkreditering eller låntagning fra centralbanken unødvendige og overflødige. Prof. Sen opsummerer denne kendsgerning i følgende ord: "Manglen på afskedigelsespraksis skal derfor forklares ved forfølgelsen af ​​en billig pengepolitik, at bankernes vane har forholdsvis store kontante reserver og manglen på efterspørgsel efter bank fremskridt efter begyndelsen af ​​verdenshandelen depression af trediverne. "

Desuden er bankrenten i de uudviklede pengemarkeder generelt ikke en "straffesats", fordi renten i den indenlandske banksektor er højere end bankrenten. Således er aksiomet, som penge satser skal følge bankrenten, næppe materialiseret under sådanne forhold.

En anden vigtig faktor er, at bankrentenes effektivitet kræver tilstrækkelig elasticitet i det økonomiske system, således at omkostningsreduktion, priser og handel har tendens til at tilpasse sig ændrede forhold. Denne betingelse opfyldes imidlertid sjældent, selvom udviklede økonomier. Det er derfor meningsløst at forvente en sådan økonomisk tilstand i underudviklede lande med deres flaskehalse og ufuldkommenheder.

Sid Mitra har observeret: "I udviklingslande med planlagte økonomier, hvor den offentlige sektor tegner sig for størstedelen af ​​landets investering, er udstyret med et sæt mere direkte og kraftfulde instrumenter, taber bankrenten meget af sin betydning og er faktisk, henvist til et sekundært sted. "

Alligevel har bankrenten stor psykologisk værdi som et instrument for kreditkontrol og forbedrer centralbanks prestige. Bankkursen er generelt afspejlet i centralbankens opfattelse af kreditsituationen og den økonomiske stilling i landet.

Som Gibson sagde, kan en stigning i bankkursen betragtes som "det gule farvede lys" af advarsel til kommercielle kredit- og forretningsaktiviteter, mens et fald i bankkursen kan betragtes som "det grønne lys", der tyder på, at kysten er klar og handelsskibet kan gå på vej med forsigtighed. "

Afslutningsvis skal det dog indrømmes, at bankrentepolitikken har meget begrænset betydning på underudviklede såvel som udviklede pengemarkeder i lyset af nutidens forhold og regeringens politikker, men det er ikke desto mindre en nyttig funktion at udføre i forbindelse med andre foranstaltninger af kredit kontrol. Dagens centralbanker skal imidlertid stole mere på andre instrumenter til kreditkontrol end bankens rentepolitik alene for at regulere omkostningerne, tilgængeligheden og udbuddet af kreditpenge.