Keynes Marginal Efficiency of Capital (MEC) Teori
Keynes Marginal Efficiency of Capital (MEC) Teori!
Keynes udtrykte aldrig en eksklusiv handel cykel teori. Ikke desto mindre bidrog han væsentligt til det. Ifølge ham opstår der en konjunkturcyklus på grund af udsving i ændringer i kapitalens marginale effektivitet.
I sine egne ord er "Handelscyklusen bedst betragtet som en følge af en konjunkturændring i kapitalens marginale effektivitet, selvom den er kompliceret og ofte forværret af tilhørende ændringer i de øvrige væsentlige kortvarige variabler i det økonomiske system."
En bred ide om Keynes 'teori kan visualiseres i følgende linjer: Cyklens ekspansionsfase skyldes, at en høj værdi af kapitalens marginale effektivitet er høj en hurtig stigning i investeringsniveauet vil finde sted. Således vil beskæftigelsen og indkomsten også stige.
Gennem multiplikatoreffekten vil der være flere stigninger i indkomst i forhold til hvert stigning i nye investeringsudgifter. Således opstår der en kumulativ stigende tendens i den ekspansive fase.
I denne periode er forretningsmænd optimistiske over fremtiden og forventer højere og højere overskud. Derfor udbreder forretningsaktiviteten gradvist. Processen med kumulativ økonomisk ekspansion fortsætter således videre og videre til toppunktet for boom er nået.
Efterhånden som udvidelsen går ind i boomfasen, kommer visse økonomiske kræfter i drift, hvilket har tendens til at sænke kapitalens marginale effektivitet på grund af to grunde. For det første, som mere opbygning i kapitalværdier investeringen opstår, stiger forsyningspriserne på kapitalaktiverne.
Dette sker fordi omkostningerne ved produktion af nye kapitalaktiver øges som mangler og flaskehalse af materialer og arbejdskraft udvikles i løbet af udvidelsen. For det andet er udbyttet eller afkastet på kapitalaktiverne tilbøjelige til at falde under forventningsniveauet, da flere og flere kapitalgoder opbygges (hvilket fører til øget konkurrence og faldende priser).
Begge disse faktorer vil kombinere for at svække kapitalens marginale effektivitet. Erhvervsmænd er altid meget følsomme over for et fald i kapitalens marginale effektivitet og vil tilpasse deres aktiviteter i overensstemmelse hermed - således et fald i investeringerne.
Således ifølge Keynes er sammenbruddet af kapitalens marginale effektivitet en dominerende årsag til krisen. Sammenbruddet af kapitalens marginale effektivitet er pludselig, skiftet fra en opadgående til en nedadgående tendens sker pludselig (nedgangen, dvs. en krise er derfor altid skarp), og i den henseende adskiller den sig fra den lavere vendepunkt (vækkelse), som forekommer umærkelig (opvridningen er altså fladere).
Ligesom sammentrækningen skyldes sammenbruddet af kapitalens marginale effektivitet, sker der også kun en genoplivning, når kapitalens marginale effektivitet gradvist vender sig tilbage fra sit lave niveau. I modsætning til faldet i kapitalens marginale effektivitet, som er pludselig, tager genopretningen tid.
Den tid, der er nødvendig for tilbagesøgning af kapitalens marginale effektivitet, bestemmes af kapitalaktivernes holdbarhed og de bogførte omkostninger ved overskudslagre, der i høj grad påvirker opsigelsesperioden.
Prof. Hansen opsummerer videnskabeligt essensen af Keynes 'diskussion af en handelscyklus som følger:
1. Fluktuation i investeringsniveauet udgør en cyklus.
2. Udsvingene i kapitalens marginale effektivitet forårsager udsving i investeringsniveauet. Den primære faktor, der er ansvarlig for handelscyklussen, er således kapitalens marginale effektivitet.
3. Fluktuationer i rentesatsen, men spiller en væsentlig rolle for at spille, forstærker og supplerer normalt de primære faktorer (dvs. ændringer i kapitalens marginale effektivitet).
4. Udsvingene i kapitalens marginale effektivitet skyldes hovedsagelig: (i) ændringer i det forventede udbytte af kapitalaktiver og (ii) ændringer i udbudsprisen.
5. På toppen af bommen er det forventede fald faldende på grund af stigende overflod (og dermed lavere marginale produktivitet) af investeringsgoder. Dette er en objektiv kendsgerning, der igen fremkalder en bølge af pessimistiske forventninger (en psykologisk faktor).
6. I mangel af finanspolitik kan en variabel rente være nyttig som et middel til at stabilisere cyklussen.
Keynes foretrak imidlertid at opretholde en lav interesse i forbindelse med andre mere radikale foranstaltninger som finanspolitikken for at regulere cyklussen.
Kritisk vurdering af Keynes 'teori:
Det virkelige bidrag fra Keynes 'teori om beskæftigelse til handelscyklusanalysen ligger i forklaringen på cyklusens vendepunkter. Forud for sin generelle teori var en forklaring af de nedre og øverste vendepunkter måske den sværeste opgave i handelscyklusanalysen.
De fleste handelscyklus teorier opfattes som regel af nogle begrænsende faktorer som flaskehalse, grænser for kreditudvidelse mv. Som en forklaring på cyklens vendepunkter. Efter Keynes 'teori tabte en sådan forklaring imidlertid sin betydning.
Keynes gav forklaringen af vendepunkter ved at indføre begrebet forbrugsfunktion, hvilket indikerer, at den marginale tilbøjelighed til at forbruge mindre end enhed, stiger udgifterne til forbrugsgoder ikke i forhold til stigningen i indtægterne.
Dette sætter automatisk en grænse for udvidelsen af forbrugsgodernes produktion og kan føre til overproduktion i boomperioden. Denne kendsgerning alene reagerer på kapitalens marginale effektivitet, som har tendens til at falde i toppen af bommen.
Keynes 'teori om handelscykler kritiseres imidlertid af mange grunde. Det er blevet sagt, at hans teori ikke giver en ordentlig forklaring på fænomenet, og det forklarer heller ikke, hvorfor ændringen i rentesatsen sker på en sådan måde, at der skabes de observerede variationer i investeringsraten.
Desuden afhænger Keynes opfattelse af kapitalens marginale effektivitet af iværksætternes psykologi, og psykologiske skift forårsager udsving i kapitalens marginale effektivitet.
Men Keynes forsømte de virkelige faktorer, der ligger til grund for disse psykologiske skift i at forklare krisen. Prof. Hazlitt kritiserer imidlertid Keynes for at tildele nedslaget til en "pludselig sammenbrud i kapitalens marginale effektivitet". Ifølge Hazlitt er udtrykket "kapitalens marginale effektivitet" meget vag og tvetydig.
