9 Hovedformål for konvertible obligationer
Hovedformål med konvertible obligationer er angivet nedenfor:
Generelt bør en konvertibel ikke anvendes, medmindre et selskab har brug for egenkapital. Det kunne være tåbeligt at pådrage den potentielle fortynding i indtjening pr. Aktie, hvis der ikke var behov for egenkapital.
Image Courtesy: northernminer.com/daily_images/1002088880-1002088882.jpg
1.Sweetener til en Senior Sikkerhed:
Nogle gange bliver tilsætningen af konverteringsfunktionen nødvendig for at opdrække en senior sikkerhed, som ellers ville være umulig at sælge eller svært at sælge til en rimelig pris.
Investoren tilbydes en fastforpligtelsesforpligtelse med den ekstra vægt af apprecieringspotentialer gennem konverteringsfunktionen. Nogle investorer går for en sådan sikkerhed, selvom den er svag, forudsat at der er reelle muligheder for at værdsætte.
Dette formål indebærer en optagelse af finansiel svaghed fra selskabets side, men hvis der er behov for kapital, og det er den eneste måde, det kan opnås, kan brugen af en konvertible måske ikke kun berettiget, men kræves.
2. For omfattende finansieringsprogrammer:
Når virksomheden har et så omfattende finansieringsprogram, at markedet ikke vil absorbere hele den egenkapital, der skal sælges, for at holde kapitalstrukturen i balance, og det ville være uklogt at udskyde langsigtet finansiering.
En konvertibel sikkerhed, der anvendes til dette formål, vil gøre det muligt at hæve kapitalen ved hjælp af langsigtet sikkerhed, og kapitalstrukturen styrkes, da konvertering finder sted.
I denne situation, hvor egenkapitalen helt klart er målet, bør konverteringsforholdet være attraktivt nok til at sikre konvertering.
Der er mange grunde til, at et stort konvertibelt spørgsmål kan absorberes lettere end en tilsvarende mængde egenkapital. Til tider kan en konvertibel være, hvad lægen foreskrev så vidt angår visse investors ønske.
For eksempel kan nogle investorer måske ikke ønske at købe en direkteforpligtelse eller præferenceaktier, men til tider kan de købe en konvertibel.
Endvidere er nogle institutioner måske ikke interesserede i en egenkapital, men ville købe en senior sikkerhed, der kombinerer egenkapitalfunktionen. Ved udformning af en konvertible for at imødegå en sådan efterspørgsel på markedet, kan det være nødvendigt at huske på de særlige krav fra institutionelle investorer.
De kan være begrænset fra at købe egenkapitalandele eller et konvertibelt emne, hvis det primært sælger på egenkapitalen af egenkapitalen i stedet for på dets værdi som en senior sikkerhed.
Til tider kan det større beløb, der kan lånes af investorer fra banker på en konvertibel obligation, være vigtig for at hjælpe med i salget. Banker kan være villige til at låne flere penge på en konvertibel end på en lige egenkapital, og de må have lov til at låne mere ved lov.
3.Refunding Medium:
Konvertible obligationer / obligationer kan udstedes som refusionsmedium for eksisterende gæld / for at muliggøre en gradvis styrkelse af kapitalstrukturen. Dette er måske en af de mindst kontroversielle anvendelser.
Der ydes ingen yderligere skade til kapitalstrukturen, hvis konvertering ikke finder sted, medmindre selvfølgelig den eksisterende gæld havde en stor synkende fond eller seriel løbetid, og dette er ikke inkluderet i konvertibelen. Selvfølgelig skal den mulige virkning på fortynding af indtjening pr. Aktie nøje analyseres.
4. Usædvanligt deprimeret markedspris pr. Aktie:
Når et selskab skal tilføje egenkapitalandele til sin kapitalstruktur, og deres markedspris er urimeligt deprimeret på grund af dårlig indtjening, som forventes at blive bedre. et alvorligt negativt aktiemarked i almindelighed eller en stor blok af selskabets aktier overhængende in-She marked, deprimerer prisen urimelig; Omregningskursen fastsættes over den nuværende markedspris på lageret på salgstidspunktet.
Det forventes, at med en forbedring i markedsprisen vil konvertering finde sted. Derfor bør konverteringsprisen fastsættes for at sikre konvertering, selvom markedsprisen ikke forbedres i det omfang, det forventes som følge af ledelsens naturlige optimisme.
Dette kan være en god grund til brugen af konvertible, men de øvrige finansieringsmåder bør også undersøges, såsom midlertidig finansiering med et banklån og derefter tilbagebetaling gennem salg af aktier.
Forsigtighed bør anvendes til at basere sig på dette formål for at retfærdiggøre en konvertibel, fordi de fleste ledere har en tendens til at tro, at deres aktieandele prisen er for lav uanset hvad prisen.
5.Dilution:
Finansiering via konvertible obligationer / obligationer kan være at muliggøre en gradvis fortynding af indtjeningen pr. Egenkapitalandel, idet konvertering finder sted snarere end tung fortynding, hvilket ville resultere i, at alle aktierne blev solgt på et tidspunkt.
For at illustrere at den nuværende markedspris på aktier i ABC Corporation er Rs. 320 pr. Aktie. Hvis selskabet rejser kapital med en egenkapitalproblem, skal den under prisen løfte om at sælge det på markedet. Antag, at selskabet er i stand til at sælge aktierne gennem forsikringsgivere og realisere nettoprovenuet af Rs. 288 pr. Aktie.
Hvis virksomheden ønsker at hæve Rs. 144 mio. Spørgsmålet ville indebære 5, 00.000 aktier af yderligere lager. På den anden side, hvis ABC Corporation sælger et konvertibelt problem, er det i stand til at fastsætte konverteringsprisen over den aktuelle markedspris pr. Aktie.
Hvis konverteringspræmien er 15%, vil konverteringsprisen være Rs. 368 pr. Aktie. Forudsat en Rs. 144 millioner udstedelse af konvertibler, vil antallet af yderligere aktier efter konvertering være 144 millioner / 368 = 3, 91305.
Vi ser, at den potentielle fortynding med et konvertibelt emne er mindre end det med en aktieemission, fordi færre aktier tilføjes. Men det kan ikke være en meget god grund til brugen af en konvertible. Effekten af fortynding kan forventes af investorerne.
6.Credit Rating:
En anden fordel er for virksomheder med lav kreditvurdering, men gode udsigter til vækst. Det kan være yderst vanskeligt at sælge et lige udstedelse af obligationer. Markedet kan imidlertid betragte et konvertibelt emne af disse virksomheder i gunstigt lys, ikke på grund af dets kvalitet som en obligation, men på grund af dens kvalitet som aktier.
Konvertible værdipapirer kan sælges i perioder med stramme penge, når det kan være meget vanskeligt for selv et kreditværdigt selskab at sælge en straight bond. Af disse grunde er konvertibler attraktive for mange virksomheder som et middel til finansiering.
7.Grundperiode:
At levere billige penge i en periode, mens det konvertible problem er udestående, måske i en periode, hvor byggeri finder sted og derefter omdanne sig til den mere dyre type sikkerhed, aktier i slutningen af perioden, når indtjeningen kan realisere, Den konvertible aktie kan udstedes. Dette kan også skære baconet for tyndt.
Der er andre metoder til at håndtere en sådan situation, og de bør undersøges omhyggeligt. For eksempel kan et banklån anvendes midlertidigt før udstedelse af aktier.
8.Floatation Cost:
Konvertible aktier kan anvendes som mekanisk hjælp til udstedelse af aktieaktier med lavere finansieringsomkostninger, da tegningsgebyrerne er mindre konvertible end på en straight equity-udstedelse, og konverteringsprisen på aktierne kan sættes tættere på markedet. I lyset af alle de andre komplikationer af en konvertibel er denne årsag alene næppe en god.
9.Delay Control:
Hvis de nuværende aktieaktionærer midlertidigt vil forsinke tilføjelsen af flere aktionærer for at bevare deres kontrol, giver det konvertible lager alternativet. Dette er en speciel situation, og det er ikke sandsynligt, at det ofte opstår.
