5 Teknikker anvendt i kapitalbudgettering (med fordele og begrænsninger) | Økonomistyring

Nogle af de væsentligste teknikker, der anvendes til kapitalbudgettering, er som følger: 1. Tilbagekøbsperiode 2. Regnskabsmæssig afkastmetode 3. Nutidsværdimetode 4. Intern afkastprocent 5. Rentabilitetsindeks.

1. Tilbagebetalingsperiode:

Payback-perioden (eller udbetalingsperioden) er en af de mest populære og anerkendte traditionelle metoder til evaluering af investeringsforslag. Det er defineret som det antal år, der kræves for at inddrive det oprindelige kontantbeløb, der investeres i et projekt, hvis projektet genererer konstant årlig kontanter indstrømning, kan tilbagebetalingsperioden beregnes ved at dividere kontante udlæg ved den årlige pengestrøm.

Tilbagebetalingsperiode = Kontantudbetaling (investering) / Årlig kontantstrøm = C / A

Fordele:

1. Et selskab kan have gunstigere kortfristede virkninger på indtjeningen pr. Aktie ved at oprette en kortere indfrielsesperiode.

2. Risikoen ved projektet kan tackles ved at have en kortere tilbageleveringsperiode, da den kan sikre garanti mod tab.

3. Da vægten i tilbagebetaling er på den tidlige opsving af investeringer, giver den et indblik i projektets likviditet.

Begrænsninger:

1. Det undlader at tage højde for de pengestrømme, der er opnået efter tilbagebetalingsperioden.

2. Det er ikke en passende metode til måling af rentabiliteten af et investeringsprojekt, da det ikke tager højde for de samlede pengestrømme, som projektet giver.

3. Det undlader at overveje mønstrene af pengestrømme, dvs. størrelsen og timingen af pengestrømme.

4. Der kan opstå administrative vanskeligheder ved fastsættelsen af den maksimale acceptable tilbagesøgningsperiode.

2. Regnskabsmetode for returneringsmetode:

Regnskabsmæssig afkastmetode (ARR) anvender regnskabsoplysninger, som det fremgår af årsregnskaber, til måling af investeringsevnenes fortjeneste. Regnskabsafkastet opgøres ved at dividere den gennemsnitlige indkomst efter den gennemsnitlige indkomst efter skat.

ARR = Gennemsnitlig indkomst / Gennemsnitlig investering

Fordele:

1. Det er meget nemt at forstå og bruge.

2. Det kan let beregnes ved hjælp af regnskabsdata.

3. Den bruger hele indtægtsstrømmen til beregning af regnskabsrenten.

Begrænsninger:

1. Det bruger regnskab, overskud og ikke pengestrømme i vurderingen af projekterne.

2. Det ignorerer tidsværdien af penge; overskud i forskellige perioder værdiansættes ligeligt.

3. Det betragter ikke længden af projekternes liv.

4. Det tillader ikke, at fortjenesten kan geninvesteres.

3. nutidsværdi metode:

NPV-metoden er en proces til beregning af nutidsværdien af pengestrømme (tilstrømning og udstrømning) af et investeringsforslag ved anvendelse af kapitalkostnaden som den relevante diskonteringssats og opgørelse af nettoresultatværdien ved at trække nutidsværdien af kontantudløb fra nutidsværdien af pengestrømme.

Ligningen for nutidsværdien, forudsat at alle udbetalinger i kontanter udføres i begyndelsesåret (tg) vil være:

Hvor A1, A2 .... repræsenterer pengestrømme, K er firmaets kapitalomkostninger, C er omkostningerne ved investeringsforslaget og n er det forventede liv i forslaget. Det skal bemærkes, at omkostningerne ved kapital, K, antages at være kendt, ellers er nettopå nuværende værdi ikke kendt.

Fordele:

1. Det anerkender tidsværdien af penge

2. Det betragter alle pengestrømme i hele projektets levetid i sine beregninger.

3. Det er i overensstemmelse med målet om at maksimere ejernes velfærd.

Begrænsninger:

1. Det er svært at bruge

2. Det forudsætter, at diskonteringsrenten, som normalt er virksomhedens kapitalomkostninger, er kendt. Men i praksis er forståelse af omkostningerne ved kapital et ret vanskeligt begreb.

3. Det kan ikke give et tilfredsstillende svar, når projekterne sammenlignes med forskellige investeringsbeløb.

4. Intern afkast metode:

Den interne afkast (IRR) svarer til nutidsværdien af pengestrømme med nutidsværdien af en kontant udstrømning af en investering. Det kaldes intern rente, fordi det kun afhænger af udlejningen og provenuet i tilknytning til projektet og ikke nogen sats bestemt uden for investeringen, kan det bestemmes ved at løse følgende ligning:

Fordele:

1. Ligesom NPV-metoden betragter den tidens værdi af penge.

2. Det betragter pengestrømme i hele projektets løbetid.

3. Det tilfredsstiller brugerne med hensyn til afkast af kapital.

4. I modsætning til NPV-metoden er beregningen af kapitalomkostningerne ikke en forudsætning.

5. Det er kompatibelt med virksomhedens maksimere ejers velfærd.

Begrænsninger:

1. Det indebærer komplicerede beregningsproblemer.

2. Det kan ikke give unikt svar i alle situationer. Det kan give under negative forhold eller flere satser under visse omstændigheder.

3. Det indebærer, at de mellemliggende pengestrømme, der genereres af projektet, geninvesteres til den interne sats i modsætning til virksomhedens kapitalomkostninger under NPV-metoden. Sidstnævnte antagelse synes at være mere hensigtsmæssig.

5. rentabilitetsindeks:

Det er forholdet mellem nutidsværdien af fremtidige kontantydelser, med den påkrævede afkast til investeringens indledende kontante udstrømning. Det kan være brutto eller netto, netto er simpelthen brutto minus en. Formlen til beregning af rentabilitetsindeks (PI) eller ydelsesomkostninger (BC) er som følger.

PI = PV-pengestrømme / Initial cash outlay A,