5 Hovedtyper af græske bogstaver bruges til at beregne risiko
Denne artikel sætter lys på de fem hovedtyper af græske bogstaver, der bruges til at beregne risiko. Typerne er: 1. Delta i Option eller Hedge Ratio 2. Gamma 3. Theta 4. Vega eller Kappa eller Lambda 5. Rho og Phi.
Type nr. 1. Delta i option eller hækningsforhold:
Option delta angiver størrelsen af den lange position, som hedger eller erhvervsdrivende skal have i den særlige udenlandske valuta pr. Option baseret på den option, han skrev, for at have en risikofri modregning investering. På samme måde er det størrelsen af den korte position, som hæveren skal have i den særlige udenlandske valuta pr. Mulighed, som han eller hun køber for at have en risikofri udligningsinvestering.
Når erhvervsdrivende vedtager en sådan strategi, vil han modtage samme terminalværdi ved løbetid uanset ændringer i valutakursen. I enkle ord måler option deltaet følsomheden af optionsværdien til meget lille ændring i spotkursen for den underliggende valuta.
Matematisk er delta det partielle derivat af optionsprisen i forhold til spotkursen for den underliggende valuta:
D = ∂c / ∂s
Her,
C = Værdien af optionen
S = Spotrate for den underliggende valuta
Delta henviser også til det beløb, hvormed prisen på en option ændres for en enhedsændring i prisen på det underliggende aktiv, dvs. udenlandsk valuta.
Type # 2. Gamma:
Ændringstakten for porteføljens delta i forhold til ændringer i prisen på den pågældende udenlandske valuta måles gennem gamma (Ã). Det er det andet partielle derivat af porteføljen med hensyn til aktivpris, dvs. udenlandsk valuta.
Gamma = ∂ 2 / ∂s 2
Den mindre værdi af gamma indikerer, at delta ændrer sig langsomt, og justeringer skal foretages relativt sjældent for at bevare porteføljen som delta-neutral. Jo højere værdien af gamma indikerer at foretage hyppige ændringer for at opretholde delta-neutralen i gruppen af valutaaktiver.
Type # 3. Theta:
Tetoen for en optionspris er måling af ændringshastigheden af derivatets værdi med hensyn til tidspunktet for udløb, i tilfælde af ceteris paribus. Ceteris Paribus betyder, at alle andre variabler forbliver på samme niveau.
Theta kan matematisk udtrykkes som under:
Theta = ΔOption premium / ΔTid for udløb
Theta angiver den forventede ændring i optionspræmien for en lille ændring i tiden til udløb. Theta er også omtalt som tidspunktet forfald af optionen. I tilfælde af ceteris paribus falder optionens værdi som udløbsdatoen nærmer sig nærmere.
Type # 4. Vega eller Kappa eller Lambda:
Den største risikovariabel i derivathandel er markedets volatilitet. Usikkerheden om den fremtidige værdi af variablen måler volatiliteten af en markedsvariabel. I tilfælde af optioner kan værdierne ændres på grund af bevægelser i volatilitet, ændringer i aktivprisen og tidsforløbet.
Vega (u) er porteføljens ændringstakt i forhold til aktivets volatilitet, d er kursændringen for værdien af porteføljen af aktiver i forhold til volatiliteten af det underliggende aktiv og markedsvariablen. Høj værdi af Vega indikerer det højere niveau af følsomhed i værdien af portefølje af aktiver på grund af lille ændring i volatiliteten.
υ = ∂ / ∂σ
Vega af en portefølje af aktiver kan ændres ved tilsætning i den handlede option. Vega-neutralitet beskytter mod variation i volatiliteten af aktivets værdi.
Type nr. 5. Rho og Phi:
Ændringstakten for en portefølje værdi med hensyn til renteniveauet måles gennem Rho. Valutakurserne har generelt to typer af Rhos, dvs. for den indenlandske rente og en anden for den udenlandske rentesats. Det måler følsomheden af værdien af en portefølje af aktiver til renten. For call option er værdien af Rho altid positiv, mens for put option er det altid negativ.
Rho angiver den forventede ændring i optionspræmien på grund af en lille ændring i den indenlandske valutakursrente. Phi indikerer den forventede ændring i optionspræmien på grund af en lille ændring i valutakursrenten. Denne teori støtter direkte det synspunkt, at forventningerne om renten understøtter at fastsætte optionsprisen.
