11 Faktorer, der styrer kapitaludbyttet af et selskab

Nogle af de faktorer, der generelt styrer kapitalselskabet for et selskab, er: 1. Handel på egenkapital 2. Ide for at fastholde kontrol 3. Elasticitet i kapitalstrukturen 4. De potentielle investorers behov 5. Kapitalmarkedsforhold 6. Omkostningerne ved finansiering 7. Formålet med finansiering 8. Juridiske krav 9. Finansieringsperiode 10. Virksomhedens art og 11. Bestemmelse for fremtiden.

1. Egenkapitalhandel:

Betegnelsen egenkapital betyder "lager" eller ejerskab af et selskab, og handel henviser til at udnytte. Således betyder handel på egenkapitalen, at man udnytter aktiekapitalen til lånte midler på et rimeligt grundlag. Det henviser til det ekstra overskud, som aktieaktier tjener på grund af udstedelse af andre former for værdipapirer, dvs. præferenceaktier og obligationer.

Det er baseret på teorien om, at hvis renten på lånt kapital og udbyttet på præferencekapitalen, der er fastsat, er lavere end den generelle kurs for selskabets indtjening, vil aktieaktionærerne få fordele i form af yderligere overskud .

Nogle vigtige definitioner er diskuteret nedenfor:

Når en person eller virksomhed anvender lånte kapital samt ejet kapital i den regelmæssige udførelse af sin virksomhed, siges det at være handel på egenkapital. "

-Gerstenberg

"Brug af lånte midler eller foretrukket lager til finansiering hedder handel på egenkapital".

-Guthmann og Dougall

"Graden af, hvilken gæld der anvendes til at erhverve aktiver i kaldet handel på egenkapital."

-Hastings

Handel med egenkapital er et arrangement, hvorunder et foretagende anvender lånte midler, der bærer en fast rente, således at afkastet på aktiekapitalen øges.

Hvis et selskab kan tjene meget mere end renten på fast udbytte eller rente, vil overskydende indtjening gå til aktionærerne, og de ville derved opnå et højere udbytte pr. Aktie, end de ville have uden brug af gearing af kapitalstruktur.

Antag, at et selskab har en samlet investering på Rs. 10 lakhs og tjener en fortjeneste med en sats på 10 procent. Hvis hele kapitalen er hævet af egenkapitalandele, kan den ikke betale mere end 10 procent som udbytte eller mere end Rs. en lakh, men hvis virksomheden beslutter at handle på egenkapitalen, kan det rejse midler på følgende måde:

(i) Ved udstedelse af obligationer med 6% rente Rs. 5 lakhs

(ii) Ved udstedelse af præferenceaktier med udbytte @ 9% Rs. 2 lakhs

(iii) Ved udstedelse af egenkapitalandele Rs. 3 lakhs

I dette tilfælde skal selskabet betale ud af overskuddet af rupier en lakh tjent af det, en sum af Rs. 30.000 som renter på obligationer og Rs. 18.000 som udbytte på præferenceaktier. En sum af Rs. 52.000 vil blive efterladt til udbetaling af udbytte til aktionærerne.

Da mængden af ​​egenkapital er nu kun Rs. 3 lakhs, udbyttet vil bære en sats på 17, 33 procent. Ved udstedelse af obligationer og præferenceaktier bliver udbyttet til aktionærerne væsentligt forøget. Også en indirekte fordel opnås ved at spare på indkomstskat, da renter på obligationer er tilladt som fradrag i indkomstskat.

Der er dog tre begrænsninger af handel på egenkapitalen. For det første, når selskabets indtjening ikke er tilstrækkelig til at betale fast afkast på alle typer værdipapirer, er udbyttet uheldigvis deprimeret snarere end accelereret. For det andet skal hver efterfølgende opgørelse ske med en højere rente, idet nye långivere løber en større risiko. På denne måde bliver det mere kostbart at rejse midler ved at låne, og fordelene ved aktionæren er reduceret. For at forkæle storskala lån skal en virksomhed også foretage store investeringer i anlægsaktiver, der kan tilbydes som sikkerhed til långiverne. Endelig er handel på egenkapital rentabel for et selskab, der sandsynligvis vil have regelmæssig, stabil og bestemt indtjening.

2. Idé om at bevare kontrol:

Hvis arrangørerne ønsker at opretholde en effektiv kontrol over selskabet, kan de rejse midler fra offentligheden ved udstedelse af obligationer og præferenceaktier. Debeturehavere og præferenceaktionærer får sædvanligvis ikke stemmerettighederne hos aktionærerne.

I Indien brugte virksomhederne udstedte udskudte aktier med uforholdsmæssigt store stemmerettigheder til promotorer og deres pårørende for at monopolisere kontrol. Denne praksis er imidlertid ophørt efter iværksættelsen af ​​selskabsloven, 1956.

3. Elasticitet af kapitalstrukturen:

Elasticitet eller fleksibilitet er en afgørende forudsætning for en ideel kapitalplan. Ud fra dette synspunkt bør kapitalstrukturen udformes på en sådan måde, at både (i) udvidelse og (ii) sammentrækning af kapital kan være mulig.

Det kræver, at selskabets faste omkostninger skal holdes godt inden for sin indtjeningsevne, så de nye kapitaltilførsler kan være let salgbare i fremtiden. Derudover bør obligationer ikke udstedes i første fase og reserveres til nødsituationer og udvidelse af selskabet.

4. De potentielle investorers behov:

En ideel kapitalplan er den, der passer til kravene i forskellige typer investorer. De investorer, der bryr sig mere om hovedstolens sikkerhed og indkomststabilitet, går ind for obligationer. Fortælleaktierne har fået en god appel til de investorer, der ønsker en højere og stabil indkomst med tilstrækkelig investeringstrygghed.

Ordinære aktier er beregnet til dem, der ønsker at tage risiko og deltage i ledelsen for at få højere indkomst samt kapitalforhøjelse. Aktiens nominelle værdi bør også justeres for at sikre abonnement fra samfundets midterste og nedre klasser.

5. Kapitalforholdene:

Betingelserne på pengemarkedet påvirker også fastsættelsen af ​​de værdipapirer, der skal udstedes. I perioder med inflation, når folk har mange penge, er investorer klar til at tage risiko og investere i aktieandele.

Men under depression eller deflationsperioder foretrækker folk obligationer og præferenceaktier, der har en fast afkast. Hvis en virksomhed derfor ønsker at rejse flere midler, skal det nøje overvåge markedets følelser, ellers vil det ikke lykkes i sine planer.

6. Finansieringsomkostningerne:

Omkostningerne ved at hæve finansiering ved at trykke på forskellige finansieringskilder bør vurderes omhyggeligt for at afgøre, hvilken af ​​alternativene der er den billigste. Renter, udbytte, forsikringsprovision, mæglervirksomhed, stempelafgift, noteringsgebyrer mv. Udgør finansieringsomkostningerne. Disse værdipapirer, der indebærer minimumsudgifter, bør foretrækkes.

Virksomheden indtræder den laveste udgift ved salg af obligationer og højest ved opkøb af egenkapital. Den finansielle struktur skal derfor fordelagtigt diversificeres med passende blanding for at minimere de samlede finansieringsomkostninger.

7. Formålet med finansiering:

Midlerne kan kræves enten til forbedringsudgifter eller til nogle produktive formål. Forbedringsudgifterne kan udbetales ud fra fonde, der opstår ved udstedelse eller stadig bedre ud af beholdning.

Fond, der kræves til udvidelse, køb af nye anlægsaktiver mv., Kan hæves gennem obligationer, hvis aktiver bidrager til virksomhedens indtjeningsevne.

8. Retlige krav:

Lovmæssige bestemmelser vedrørende udstedelse af forskellige værdipapirer bør følges, ikke alle typer virksomheder kan være underlagt disse lovbestemmelser, men for nogle gælder disse. I Indien er bankvirksomheder loven ikke tilladt at udstede nogen form for værdipapirer undtagen aktierne.

9. Finansieringsperiode:

Når der kræves midler til permanent investering i et selskab, bør aktier udstedes. Men når der er behov for midler til at finansiere udvidelsesprogrammet og ledelsen af ​​selskabet, at det vil være i stand til at indløse midlerne inden for selskabets levetid, kan det udstede indløselige præferenceaktier og obligationer eller opnå langsigtede lån.

10. Virksomhedens art:

Selskabets forretningsmæssige karakter tæller også ved fastsættelsen af ​​kapitalstrukturen. Offentlige forsyningsvirksomheder, der har sikret markedet og frihed fra konkurrence og stabilitet i indkomsten, kan finde obligationer som passende finansieringsmidler.

Producentvirksomheder nyder ikke altid disse fordele, og de skal derfor i højere grad stole på egenkapitalaktiekapitalen. Service og merchandising virksomheder med færre anlægsaktiver har ikke råd til at rejse midler med langfristede gældsbeviser på grund af deres manglende evne til at tilbyde deres aktiver i realkreditlån til lånene.

11. Bestemmelse for fremtiden:

Finansielle planlæggere tænker altid på at holde deres bedste sikkerhed til sidst i stedet for at udstede alle typer værdipapirer på en strækning.

Finansielle ledere bør have de let omsættelige værdipapirer, der skal udstedes i uforudsete tider. I Gerstenbergs ord må ledere af virksomhedernes finansieringsoperationer altid tænke på regnfulde dage i nødsituationen. Den generelle regel er at holde din bedste sikkerhed eller nogle af dine bedste værdipapirer til den sidste. ”

I normale perioder bør aktier udstedes. I nødsituationer kan obligationer med fast rente udstedes, hvis det er nødvendigt, ved at oprette gebyr på selskabets aktiver.

Det kan konkluderes, at ideel kapitalstruktur skal baseres på virksomhedens karakter, finansieringsperioden, indtjeningsstabilitet, investorernes behov, markedsudvikling, konjunkturfaser, politikken med at begrænse eller udvide gruppens spændvidde kontrol osv.